2022-12-31 17:54:44 来源:闵世楷
鉴于今年股市和债市遭遇惨败,尤其是在美联储发誓要 无条件 对抗高通胀的情况下,人们很容易想要躲避。
尽管通胀率处于 40 年高位仍是许多投资者最担心的问题,但市场的另一个潜在问题已经开始潜伏,其形式是企业盈利增长放缓——并且 可能在更广泛的美国经济中出现 。
“我会说肯定有人担心收益预期会再次下降。 疲软,但并未跌落悬崖,”Income Research Management 高级投资组合经理杰克·雷姆利 (Jake Remley) 在电话中表示。
在 7 月中旬开始新的企业业绩之前,分析师将标准普尔 500 指数的 SPX,3.06% 根据 FactSet 周五的一份报告,预计第二季度的盈利增长率为 4.3%,这将是自 2020 年第四季度以来的最低年增长率。
“你可以说,坏消息将减轻美联储的一些压力,”雷姆利在谈到美联储计划在 今年夏天大幅收紧金融条件 以缓解飙升的通胀时说。
“他们不想破坏消费者、公司债券市场或银行资产负债表,”他说。 “但从我们的角度来看,这将比他们所做的更多”,以避免高昂的生活成本变得根深蒂固。
“他们做得越快越好。”
衰退还是通货膨胀?这是一首精致的舞蹈。 美联储希望通过大幅提高利率来冷却对商品和服务的需求,但又不会走得太远,通过引发经济衰退来让工人失业。
旧金山联邦储备银行总裁玛丽戴利周五表示支持 在 7 月份再次大幅度加息, 以应对高通胀,同时不会破坏经济。
Penn Mutual Asset Management 首席投资官 Mark Heppenstall 在谈到增长恐慌还是通胀最重要时表示:“最大的担忧不是其中之一,而是两者兼而有之。”
美国经济 在第一季度按年率计算萎缩了 1.4% 。 他在电话中说,随着利率上升和金融环境收紧,经济可能会走上技术性衰退的道路。
“这绝对感觉像是 一段滞胀时期 ,这就是为什么我们看到资产价格和利率波动如此之大的原因。”
本周股市上涨,标准普尔 500 指数 SPX,3.06% 周五收高 3.1%,创下 两年多来最好的一天 。 但在熊市中,随着纳斯达克综合指数,该大盘指数全年仍在下跌 17.9% 比如,3.34% 根据 FactSet 的数据,到 2022 迄今为止,该数字将下降 25.8%。
蓝筹股道琼斯工业平均指数 道指,2.68% 本周飙升 5.4%,但今年迄今仍在下跌 13.3%。
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跟踪裁员70 年代滞胀的一个关键组成部分是高通胀和疲软的劳动力市场的混合。 相比之下,目前的 就业情况看起来仍然相当稳健 。
然而,如果更多公司开始报告令人失望的企业收益,这种情况可能会迅速改变,这不仅是因为 强势美元抑制了国际销售 ,而且更广泛地受到了影响 8.6% 的通货膨胀 ,这是 40 年来的最高水平。
牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨(Bob Schwartz)在周五的一份报告中表示:“通胀言论正在降温,而经济衰退的说法正在成为头条新闻。” “这种情绪正在金融市场中蔓延。”
他还指出,债券收益率回落是经济放缓的潜在预兆。 基准10年期国债收益率 TMUBMUSD10Y, 3.135% 根据道琼斯市场数据,周五该指数为 3.125%,远低于 6 月 14 日创下的近期峰值 3.482%。
“裁员正在蔓延,工作机会也正在被取消,”施瓦茨说。
本周 参议员伊丽莎白沃伦 在美联储主席鲍威尔在国会山为期两天的证词中表达的一些担忧。 他们都强调,劳动力市场可能会因央行对抗通胀的策略而减弱。
也就是说,“工人在过去两年中享有的强大谈判地位可能正在受到侵蚀。”
即将公布的关键经济数据包括:周一将带来什么 5 月份的待售房屋销售,随后将在周二公布 4 月份标准普尔 Case-Shiller 美国房价指数。 周三公布了美国第一季度的最新 GDP。 周四有更多 5 月份的通胀数据。
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