可转债上市首日溢价「可转债为什么会溢价」

什么情况？上证可转债ETF（511180）已经连续10个交易日，出现盘中溢价！

据wind数据显示，自3月4日以来截至3月17日，上证可转债ETF（511180）已经连续10个交易日，出现盘中交易价格高于基金当日净值的情况。对此，海富通基金固定收益投资副总监陈轶平分析指出：“近期上证可转债ETF走强，既有产品本身偏向低估值周期的因素，也有可转债市场整体回暖的因素，双重效应叠加为投资者带来了较好的收益。”

更重要的是，陈轶平认为，随着A股市场顺周期风格的延续，上证可转债ETF有望持续受益。而另一方面，由于可转债兼具“股性”和“债性”，导致这类产品相比于权益市场，波动性也会大大减小，非常适合在震荡市寻求稳健收益的投资者。

持续看好可转债市场的顺周期行情

随着疫情消退、全球经济“解冻”，复苏行情正逐渐成为权益市场一条靓丽的投资主线。正股市场的低估值顺周期行情，也映射到转债市场，带来相关品种的靓丽表现。

以上证投资级可转债及可交换债券指数为例。该指数按照市值加权的原则，从上交所上市、主题评级AA及以上的可转换公司债券和可交换公司债券中，选择债券余额在2亿元及以上的标的。目前成分券共100只，权重超过5％的成分券分别为浦发转债、中信转债、大秦转债、光大转债和G三峡EB1。指数本身具有成分券评级高、质地优、偏向蓝筹价值的特点。

据wind数据，截至3月17日，上证投资级可转债及可交换债券指数近5日累计涨幅为1.23％，近60日涨幅达2.11％，在同类可转债指数中领先。

而展望未来，考虑到2020年相对较低的业绩基数，2021年上市公司一季报、半年报的业绩表现非常值得期待，相关可转债品种或将持续受益。

债券ETF“大厂出品”，现金、现券都能申赎

可转债兼具股性和债性，在震荡市中往往具备“进可攻退可守”的独特优势。当股票市场相对低迷的时候，受到债券价值的支撑，可转债的价格下行空间相对有限，能有效地控制收益下行的风险；而在股票市场行情较好的时候，可转债能通过正股股价上涨带动转债价格上涨，分享股价上涨的机遇。

因此越来越多的投资者，关注到可转债市场的投资机遇。但个人投资者缺少必要的投研知识，也缺少足够“摊大饼”的资金，直接购买可转债标的，其实很难获得理想的“α”收益。因此借道上证可转债ETF基金一键投资优质的可转债指数，不失为投资者省心省力的好选择。

而对于可转债投资的“老司机”来说，则可以用ETF玩出不一样的火花。据悉，上证可转债ETF支持现金和现券申赎，方便了机构投资者调整仓位和风险偏好的需求。同时，多样化的交易方式，也可以进一步增强产品流动性，并带来更多的套利机会。

上证可转债ETF成立于2020年7月，是唯一一只聚焦上交所投资级可转债和可交换债券的指数基金，也是债券ETF“大厂”海富通的又一创新之作。过去三年里，海富通曾先后成功发行多只债券ETF，是目前国内发行债券ETF产品最多的基金公司，海富通上证5年期地方债ETF首募规模逾109亿元，曾在当时刷新债券ETF领域的新发记录。而上证可转债ETF也承载着公司布局可转债细分领域的重要期望。

“与国外相比，国内债券资产盘子大、流动性较小，但债券类资产又是大类资产配置中非常重要的一部分，考虑到未来居民财富的多样化配置需求，债券ETF产品仍有非常大的发展空间。”陈轶平说。

（市场有风险，投资需谨慎。）