信用债收益率下行「信用等级较高的债券收益率较低」

财联社6月22日讯（编辑 毛乐彤）上一交易日，信用债收益率窄幅波动，地产债多数下跌。Wind数据显示，昨日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1321只，总成交金额1263.83亿元，较前日下降17.4%。其中582只信用债上涨，113只信用债持平，579只信用债下跌。

昨日中债各期限中短期票据收益率较上日变动不大。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.4735%；3年期收益率上行0.95个基点报2.9435%；5年期收益率下行0.57个基点报3.3019%。AA 级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.5809%；3年期收益率上行0.95个基点报3.1221%；5年期收益率下行0.57个基点报3.4911%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报2.6309%；3年期收益率上行0.95个基点报3.2721%；5年期收益率下行0.57个基点报3.9711%。

地产债多数下跌，“20合景06”跌近20%，“20融信01”跌超10%，“20融信03”跌超5%，“20世茂G4”跌超4%，“21碧地03”、“20合景04”、“20时代09”、“21旭辉02”跌超2%；涨幅方面，“21碧地01”涨超14%，“20碧地04”涨超3%，“20时代07”、“18富力08”涨超2%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交552只，总金额为590.68亿元。此外，1-3年期共成交521只，总成交金额为464.09亿元；3-5年期共成交215只，总成交金额为165.85亿元；5年期以上共成交33只，总成交金额为43.21亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交482只，总金额为397.43亿元。此外，AA 级信用债共成交141只，总成交金额为76.29亿元；AA级信用债共成交75只，总成交金额为29.89亿元；A-1级信用债共成交13只，总成交金额为8.46亿元；AA-级信用债日内无成交。

昨日中债各期限中短期票据信用利差较上日多数收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.27个基点至41.41BP；AA 级信用利差收窄0.27个基点至52.15BP；AA级信用利差收窄0.27个基点至57.15BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.29个基点至34.07BP；AA 级信用利差走阔1.29个基点至51.93BP；AA级信用利差走阔1.29个基点至66.93BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.07个基点至54.18BP；AA 级信用利差收窄1.07个基点至73.1BP；AA级信用利差收窄1.07个基点至121.1BP。

6月21日成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22南电SCP008”、“22汉阳控股PPN001”、“22奔驰财务MTN002BC”、“22华能水电SCP008”、“22东航股SCP010”成交额位列前五，分别为26.79亿元、21.1亿元、17.4亿元、15.6亿元、14.3亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“21碧地01”、“21静海城投PPN002”、“20红美03”涨幅位居前三，分别涨14.29%、5.68%、5.42%，分别成交7.2万元、10001万元、18万元。

高收益债：共58只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G2”、“20世茂G4”、“19沪世茂MTN001”收益率位列前三，分别为3698.28%、712.11%、494.68%，三只债分别成交53.86万元、3.35万元、127.55万元。收益率处于8%-15%区间的信用债成交共64只，其中其中“PR普定01”、“20红美03”、“19资阳凯利PPN001”收益率位列前三，分别为14.92%、14.75%、14.38%，三只债分别成交5.5万元、18万元、2169.84万元。

城投债：昨日各期限城投债收益率较上日多数上行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.09个基点报2.4328%；3年期收益率上行0.33个基点报2.9209%；5年期收益率上行1.46个基点报3.2656%。AA 级城投债中，1年期收益率上行0.09个基点报2.4992%；3年期收益率上行0.33个基点报3.0502%；5年期收益率上行0.46个基点报3.4257%。AA级城投债中，1年期收益率下行0.91个基点报2.5792%；3年期收益率上行0.33个基点报3.2252%；5年期收益率上行1.46个基点报3.6907%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数走平，地产板块收益率上行250bps，城投板块收益率上行23bps。碧桂园多只美元债价格上涨，COGARD5.62512/15/26、COGARD5.12501/14/27和COGARD 4.808/06/30较昨日收盘分别上涨1.75pt、1.66pt和1.39pt;远洋集团SINOCE2.701/13/25和SINOCE 5.9502/04/27价格仍徘徊在54~59区间；太原国投TYSTOW4.5506/07/25上市2周，较发行价上涨 3.87pt。融信中国RONXIN8.7510/25/22较前一日下跌4.73pt;力高集团REDPRO1305/27/23下跌近 1pt;佳源国际JIAYUA13.7502/18/23和JIAYUA1102/17/24今日分别上涨1.45pt和2.01pt。

中金固收认为，对境内债券市场而言，如果资金面的宽松得以延续，叠加海外风险偏好回落、境内“资产荒”局面仍在、信用风险尚未完全出清，债券利率大幅上行风险不高，仍有一定的下行空间，尤其是前期相对表现跑输、存在一定价值洼地的品种，可能会迎来更多的资金关注。下半年中国债券市场更大机会还是在于长久期利率债的利率下行，投资者仍可在债市调整阶段进行适度配置，博弈曲线牛市变平。

本文源自财联社 毛乐彤