2022-12-27 11:01:42 来源:人民政协网
M型的收益率曲线就是一个明显的证据,叠加近期债券的“刚性”发行,债券市场恐怕缺乏“交易机会”,不过仍然是配置型投资者非常好的“建仓”时间窗口。
在金融市场降杠杆的大背景下,罕见的M型国债收益率曲线,将利率债市场上那根紧绷的神经再次呈现在市场参与者面前。
5月17日,国债3年期(下称“3Y”)和7年期国债(下称“7Y”)中标利率公布,引起债券市场一片哗然,不仅7年期国债收益率高于10年期国债(下称“10Y”)收益率10个BP,3年期国债中标利率也高于5年期国债(下简称“3Y”)二级市场利率,国债收益率曲线由此呈现出近似“M”型。
多位受访的债券交易员对21世纪经济报道记者表示,这种情况非常罕见,“正常应该是期限越长收益越高,(M型)违背了货币的时间价值”,北京一家大型私募债券交易员说。
对于这种“活久见”的情况,华创证券资深分析师周冠南5月18日接受21世纪经济报道记者采访时表示,“目前的曲线形态,主要是中期品种收益率上行速度快于长期品种导致。”
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