绿色债务融资工具发行「债券创新品种」

根据中国银行间市场交易协会（以下简称“交易商协会”）微信公众号NAFMII资讯消息，6月22日，国内首批转型债券成功发行。

首批5单转型债券发行人分别是：华能国际电力股份有限公司、大唐国际发电股份有限公司、中国铝业股份有限公司、山东钢铁集团有限公司和万华化学集团股份有限公司。

这5单转型债券共募集资金22.9亿元，其中山东钢铁发行的转型债券金额为10亿元。

华能国际募集资金用于华能天津临港经济区燃气热电联产工程项目；大唐国际募集资金用于高井燃气热电项目，该项目是北京“四大燃气热电中心”的重点项目之一；中国铝业募集资金用于500千安电解铝生产线环保节能技术升级改造项目；山东钢铁募集资金用于新旧动能转换系统优化升级改造减量置换项目；万华化学募集资金用于聚氨酯产业链一体化—乙烯项目。

今年6月，交易商协会发布了《关于开展转型债券相关创新试点的通知》（以下简称《通知》）。

所谓的转型债券，指的是为支持适应环境改善和应对气候变化，募集资金专项用于低碳转型领域的债务融资工具，是可持续金融的子品种。

根据气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）发布的《中国可持续债券市场盘点报告》，转型债券的目的是允许高排放者为其向更清洁、更可持续的净零运营和战略转型提供资金。

目前市场上出现的转型金融工具分为实体层面（可持续挂钩债券）以及资产和活动层面（转型债券），转型债券市场仍处于起步阶段。

交易商协会在《通知》中提到，发行转型债券需在募集资金用途、转型信息披露、第三方评估认证和募集资金管理四项核心要素等方面与国际通行标准保持一致。

依据国际现有惯例，转型债券募集资金应100%用于低碳转型领域，推动传统行业转型升级。

其次，发行人需披露转型债券募集资金用途、预计或实际的转型效果，企业层面的总体转型规划及转型路径。

交易商协会还建议发行人聘请第三方评估认证机构出具相关转型评估报告。其中，转型评估报告内容包括对项目能源节约量（以标准煤计）、碳减排等环境效益进行专业定量测算等。

在募集资金管理上，交易商协会提到可通过设立资金监管账户或专户、加强存续期信息披露、开展专项排查和通报违规案例等多种形式加强募集资金用途管理，提高资金使用透明度。

例如，交易商协会在《通知》中提到，发行人应于每年4月30日、8月31日之前分别披露上一年度和上半年募集资金使用情况、转型项目进展情况、碳减排及其他环境效益情况等。

为推动实现企业低碳转型的长期发展目标，交易商协会鼓励企业发行中长期债务融资工具品种。在此次发行的5单转型债券中，发行期限都在2年以上。

《通知》中提到，转型债券试点领域包括电力、建材、钢铁、有色、石化、化工、造纸、民航等八个行业，主要支持两类项目和经济活动：一是已纳入《绿色债券支持项目目录》、但技术指标未达标的项目；二是与碳达峰碳中和目标相适应、具有减污降碳和能效提升作用的项目和其他相关经济活动。

这类活动包括但不限于：煤炭清洁生产及高效利用、天然气清洁能源使用、八个行业的产能等量置换、绿色装备/技术应用及其他具有低碳转型效益的项目。

在此次首批发行的5单转型债券中，华能国际和大唐国际发行的债券转型类别都属于天然气清洁能源使用，中国铝业和山东钢铁发行的债券转型类别都属于八个行业的产能等量置换；万华化学发行的债券转型类别则属于绿色装备/技术应用。

6月2日，上海证券交易所发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——特定品种公司债券（2022年修订）》（以下简称《特定品种公司债券指引》）。

上交所表示本次《特定品种公司债券指引》修订重点新增了低碳转型债券相关规定，目的是加强市场引导，进一步发挥金融支持绿色产业升级转型。

具体而言，上交所此次修订新增了低碳转型公司债券的规则安排，明确债券定义、募集资金用途、特殊条款安排、项目申报及披露要求等，并引入了低碳转型挂钩债券概念，鼓励企业结合自身情况利用好低碳转型债券推进“双碳”工作。

其中，上交所表示低碳转型公司债券募集资金用途应符合国家低碳转型相关发展规划或政策文件及国家产业政策要求，用于投向低碳转型领域的金额一般不低于募集资金总额的70%。

低碳转型领域包括但不限于：高耗能行业重点领域节能降碳改造升级、老旧基础设施转型升级等数据中心及其他新型基础设施节能降耗领域、园区能源系统整体优化和污染综合整治等。

中央财经大学绿色金融国际研究院研究员刘楠在接受界面新闻采访时表示，目前国内转型债券主要有两套标准，一套是交易商协会标准，另一套则是上交所的标准。

“交易商协会的转型债券试点领域目前主要聚焦于传统八大行业。上交所低碳转型债券的适用范围则更大一些，除关注传统高耗能行业以外，还明确了对数据中心及其他新型基础设施节能降耗、园区节能环保提升等领域的支持”。刘楠指出。

刘楠还表示，去年首批碳中和债券推出以后，后续全国各地企业参与碳中和债券发行的积极性都很高，去年绿债市场的发行规模较前年几近翻番。

“此次首批转型债券推出后，将起到很好的市场示范引领作用，后续应该会有更多企业参与转型债券市场实践，尤其是交易商协会此次试点集中的八大传统行业，参与的积极性将会更高。”刘楠表示。