2022-12-23 19:54:20 来源:华尔街见闻
投资者押注美联储抑制通胀的努力将可以避免经济衰退,美国垃圾债券市场强劲反弹。
多方面的数据显示,美国的通胀水平已经企稳,市场对美联储将在9月份连续第三次加息75个基点的预期已有所减弱。
这使得在过去5周,投资者对美国经济状况的乐观情绪逐渐增强。EPFR跟踪的资金流动情况显示,大规模资金在1月份开始持续流出后,最近几周正疯狂涌入投资级、高收益和新兴市场债券基金。
随着银行将新垃圾债券的发售计划推迟到美国暑假后,渴望增持的投资者不得不大举买入现有的债券。美国垃圾级公司债券的平均收益率已从6月底的8.94%,降至上周五的7.45%。
Lehmann Livian Fridson Advisors 的数据显示,垃圾债与同期限无风险国债之间的平均利差,已经从7月5日的600个基点收窄至上周五的425个基点。利差达到或超过10个基点的债券交易量从1月到5月增加了一倍多,表明它们此前陷入了困境。
Lehmann Livian Fridson Advisors 的首席投资官 Marty Fridson 表示,这是有记录以来利差收窄最快的一次,至少是自1996年ICE美银美国高收益指数诞生以来最快的一次。
目前,只有6.2%的垃圾债券处于折价水平,而7月5日的这一比例为11.6%。
Fridson 还表示,最引人注目的是这种趋势转变速度的“非同寻常”。今年早些时候,投资者纷纷撤出美国垃圾债券市场,他们担心美联储激进的加息将迫使美国陷入长期经济衰退,对弱小企业造成沉重打击。但物价增长的速度正在企稳,帮助推动了债券价格的反弹。
Fridson 在报告中还写道:
在非常短的一段时间内,垃圾债的投资者开始相信,通胀已经得到了充分的控制,美联储不必大幅加息以引发严重的经济衰退。
时间会证明他们在这个问题上改变观点是否正确。
美国银行全球研究首席投资策略师 Michael Hartnett 也表示,由于投资者并没有感觉到短期内经济衰退的必然性,他们倾向于看好任何利好消息,“尽管一些交易商仍不愿这么做”。
有分析师认为,垃圾债券市场的状况可能会进一步改善。
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