加大国债发行量「增加国债发行规模」

本报记者 包兴安

近日，市场对重启特别国债发行呼声渐高。接受《证券日报》记者采访的专家认为，今年增量财政政策实施力度将进一步加大。

为了落实4月29日中共中央政治局会议提出的“要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”的要求，再加上今年将有约9500亿元特别国债到期，由此，为年内重启特别国债发行打开了想象空间。

东方财富Choice数据统计，今年9月份至12月份将有9502.5亿元特别国债到期，其中，9月份到期量1646.9亿元，11月份到期量355.6亿元，12月份到期量7500亿元。

中信证券首席经济家明明对《证券日报》记者表示，今年有9500亿元的特别国债到期，很可能会到期进行续发。市场比较期待的是新发特别国债，但预计大规模新发特别国债的概率不大。

“当前经济面临有效需求不足问题，而不是资金端的约束，比如，今年整个信贷的投放、央行的结构性工具，再加上央行上缴财政利润。总体来说，资金的供给是比较充裕的。当前更重要的是刺激需求，包括出台产业政策、结构性政策是最重要的。”明明说。

历史上，我国曾四次发行特别国债，第一次为1998年发行2700亿元特别国债，主要是补充四大行的资本金。第二次为2007年发行1.55万亿元特别国债，主要用于向中央银行购买外汇，从而注资成立中投公司。第三次为2017年续发到期的特别国债。第四次2020年发行1万亿元抗疫特别国债，主要用于地方公共卫生、疫情防控、应急保障等基建项目。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳对《证券日报》记者表示，对于今年到期的特别国债，财政部开展续发的可能性较大。同时考虑到为支持财政发力，通过发行特别国债来拓宽财政资金来源的必要性较高，因此后续在续发基础上增量新发的可能性也无法排除。资金用途上，今年如发行特别国债，所筹集资金仍有可能通过转移支付直达市县基层，主要投向基层的基建项目、疫情防控、民生保障等领域。

川财证券首席经济学家陈雳对《证券日报》记者表示，3月份以来，全国各地防疫力度加大，防疫支出大幅增加，财政资金的需求加大；同时，能源类大宗商品价格高涨，也给我国带来了输入型通胀的压力，位于中下游的中小微企业成本压力增加，市场主体遭受冲击，需要财政资金纡困解难；此外，基建投资是当前稳经济的重要抓手，发行特别国债能够将筹措的资金运用到基建项目。

谈及还有哪些财政“增量工具”时，明明表示，可能包括新的减税降费措施和财政补贴措施实现稳岗位稳就业，比如对困难行业实施暂缓缴纳养老保险费、对受疫情影响暂时无法正常经营的中小微企业发放补助等。同时，通过政府和社会资本合作、基础设施REITs等模式引入民间资本，拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入。此外，可能通过一定的消费补贴措施来刺激居民的消费意愿。

陈雳也表示，面对当前经济下行压力，增量财政政策实施力度也将进一步加大，在促消费方面，可能会发放产品的消费补贴，针对疫情区域发放消费券，加快消费复苏；另外，基建投资领域也将继续发力，基础设施REITs试点范围也可能进一步扩大，增强市场活力。

（编辑 张伟 孙倩）