2022-12-21 15:57:26 来源:金融界
我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对,从结果来看:2只新债的发行利率符合我们的预期;2只新债的发行利率出现了较大的偏离,其中高估的2只,低估的0只;另外有4只新债取消发行,其中珠江投管取消发行是是投资者对其实际控制人存有疑虑叠加行业景气显著下行所致,而山东商业则是市场对其尚存分歧,在看不清道不明的情况下,永续债销路一般。
煤炭债发行价格失衡,信用资质差异带来的区分度不明显。西山煤电、陕煤化集团、兖矿集团、开滦集团的兴业信用评分分别为3 、3-、4 、4,代表其信用资质存在显著差异,此前曾有投资者提出我们对西山煤电和陕煤化集团的评分有失偏颇,但实际发行利率与参考收益率却最为接近,仅相差1BP和-1BP,反而是兖矿集团的偏差值达到了-28BP。陕煤集团是陕西省属唯一的煤炭生产主体,而兖矿集团是山东第二大煤企,陕煤集团的信用资质显著强于兖矿集团,但两者同期限的超短融券的发行利率几乎相同,因此我们认为周期行情下,煤炭债一级发行价格存在失衡现象,投资者应做好精挑细选的工作。
免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。
© 2018 今日中国财经 版权所有