政信类定融「什么是政信金融产品」

从今年下半年开始，信托资产荒升温。数据显示，七月，共计发行集合信托产品1736款，环比减少21.48%，发行规模 1783.87 亿元，环比下滑40.07%；8月，集合信托发行规模连续两周下滑。在其中，8月3日-8月9日，发售结合资管产品222款，同比降低0.45%；发售经营规模319.83亿人民币，同比降低10.20%。8月10日-16日，发售结合资管产品157款，同比降低29.28%；发售经营规模226.69亿人民币，同比降低29.12%。“好的私募基金一抢而空，不太好的无人过问。但好的，可遇而不可求。”很多理财顾问感慨。但，无私募基金能卖，并不代表着无固收产品能卖。在资管产品不断降准降息的另外，定融商品在目前的投资市场上不断上涨。

定融商品，合理合法合规管理

定融商品是这几年销售市场上较为普遍的理财投资种类了，在地区资产交易中心（或交易市场）办理备案发售。尽管金交所受当地政府和金融办准许开设及管控，但其业务流程实质并不摆脱一行三会对金融体制的管控，最后由中国证监会带头的五部委联席会议（中国证监会 国家发改委 银监）同意承担总体管控。

因而，定项股权融资（通称定融）是一种彻底合理合法合规管理的融资模式，一定要和P2P区别起来。

金交所的始于法律规定来自2009年3月国家财政部施行的《金融企业国有资产转让管理办法》(国家财政部令第54号)，明文规定未上市金融机构国有产权的出让理应在依规开设的省部级之上产权交易组织公布开展，不会受到地域、领域、注资或单位隶属的限定。2010年5月，天津市资产交易中心（通称天金所）和北京市资产交易中心（通称北金所）相继创立。

换来讲之，金交所开设的初心便是为了更好地避免国有制资产外流，解决国有制金融企业产权年限和不良贷款买卖。它专业服务项目于资产买卖，技术专业为各种银行业、证劵公司、车险公司、投资管理企业、期货公司等金融企业出示包含金融业国有制公司股权转让、不良贷款应急处置及其并购贷款等各种金融信息服务。

在2012年之前创立的地区性资产平台交易，皆称之为资产交易中心（金交所）。2012年之后创立的，皆称之为资产交易市场（金交管理中心）。在运营模式、运行逻辑性、管控规定上，金交所和金交一致，仅仅名字不一样罢了。

金交所和金交管理中心的公司股东关键分成三类，一类是国有资本控投，如北金所、天金所及其河北省、安徽省、四川、武汉市金交所等；一类靠着金融投资平台，如平安集团集团旗下陆金所、重庆市金交所和前海自贸区金交所、招商局集团旗下深圳市招银深圳前海金交所等；第三类是互联网大佬及大中型企业集团公司参控投，如蚂蚁金融、百度搜索、腾讯官方、海尔公司、广州恒大金控等。

目前，金交所和金交中心的数量共计60余家，少于信托公司。

大热门：政信定融

现阶段，为市场青睐的定融商品是政信定融

政信定融，指的是以政府部门信誉为背景的国有平台融资，是一类以非公开化直接募集，并向投资人期满返本付息的商品方法，其资产主要是用以城市基础设施建设项目的建设，面对合格投资者将钱同时汇到政府部门融资平台。它是金交所的主流交易方法。当然了，不一样的金交平台有不一样的说法，如定向债务融资工具、直融工具、直融计划方案、定融计划方案等等。

定融通常选用备案制发行，发行前需要在金交所登记备案，通常金交所或其他方法公布有关进展公告，并由金交所与受托管理员同时督查发行方准时兑现本息。

因为管控政策对信托产品发行缩紧，很多融资主体转为金交所和金交中心。可以说，定融商品是在监管部门增加管控力度，限定备案后的无奈选择，融资方需用资产，而资产也需用一种途径开展投资创造价值，两者的契合点便是金交所和金交核心。

政信定融，其风控措施主要是体现在三方面：

一是金交所，管理员，银行第三方平台共管资金账户。

二是金交所对发行方，融资方，担保方均有资质要，包含综合性背景考量、融资主体评级、资产用途审查、还款能力评估及增信措施等。通常情况下，大多数金交所都是会规定融资方主体评级AA级或交易结构中有较强的担保方。

在政信定融中，绝大部分融资方为当地政府融资平台，这类融资平台通常有较多的在建项目，资产需求量比较大，因此 金交所和金交核心都是会规定政府部门信誉做背书，因此 安全系数相对性有保障。

三是规定第三方平台增信，通常会有担保方担保。

全部的定融商品，投资客户都能够通过交易所网站查看到具体资料，包含确认书，认购协议书，备案函，挂牌函等。

投资门坎不一属正常

很多投资客户注意到，定融商品的起投门槛并没有统一性，有的规定20万、30万，有的规定五十万起投，也有的规定一百万起投。

这时候，通常会造成一种误解，认为起投门坎一百万或五十万才算是正规的定融，而起投门坎低的全部都是“野鸡定融”。但实际上，不管起投门坎是小于五十万还是一百万，全部都是符合要求的。

定融商品的本质是对债权、股权的份额拆分，以完成投融资的目的，弥补私募类产品动辄一百万起投的高门坎限定，让越来越多金额小的投资人有机会参与私募的投资。

以政信定融为例子，如何选择到一款可靠的定融商品呢？

有下列六招：

一看产品是否为纯政信项目。只有同时满足以下三个特点的项目才能称为“纯政信”项目：融资主体和担保主体的控股股东是政府或者政府部门；风控措施中应有政府或者政府部门作为债务人的债权抵押受让；资金款项用途为民生用途（例如路桥工程，河道治理、修建公共设施或者棚户改造等）。

二看当地政府的财政水平。融资主体所在地政府的财政水平，是衡量政信项目是否靠谱的关键指标，也是还款来源的终极保障。政府融资平台的所在地财政收入（一般财政预算收入）越高，负债率和债务率越低，项目违约率越低。

三看融资主体评级。政府融资平台评级越高，意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强，发债融资成本越低。政信定融项目中，政府融资平台的主体评级最高可达到AA级。AA级表示偿还债务的能力很强受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。

四看融资主体的财务状况。主要包括净资产、负债率等指标。标净资产，即股东权益，它反映了公司的自有资本。股东权益金额越大，该公司的实力就越雄厚。负债率越低，表示公司的偿债压力越小。

五看融资主体的债券规模和银行授信额度。目前，政府融资平台的大部分融资贷款仍来源于银行贷款和城投债，按照资金成本排名，城投债＜银行＜信托＜资管＜定融，如果融资主体的贷款以定融为主，那么这个项目可以忽略。

六看风控措施。政信定融项目的风控措施主要有连带责任担保和应收账款两种。连带责任担保主要看担保方的企业性质是否为地方政府控股的企业，且经营状况是否良好；应收账款则看是否足额，且融资主体的经营状况无异常。