2022-12-15 10:03:57 来源:allpass过过过
企业如果经营状况不佳,继续这样保持下去,就会还不上借来的钱。很少有贷款人和债券买家会轻率地把钱借给这样的不良企业。在清醒的时候,贷款机构和债券购买人坚持要有足够大的安全边际,以确保借款人即使情况恶化,也能还本付息。
但是随着信贷市场火热起来,也就是逐底竞争开始,贷款机构渴望赶快把款带出去好多赚钱,就会为不太值得投资的借款人提供贷款融资,接受更加虚弱的债务机构,从而导致新发行出来的债券缺乏足够的安全边际,情况稍微变坏,借款人就很难按期还本付息。
风险规避型投资人限制了债券发行的数量,要求发行高质量的债券;高质量的债券发行,导致低违约率;低违约率,导致投资人变得自满和风险容忍;风险容忍,让投资人愿意接受更多数量的债券发行和更低质量的债券发行;更低质量的债券发行,最终受到经济困难的考验,导致其违约率上升;违约率上升,产生令人害怕的赔钱效应,让投资人重新回到风险规避;又从头开始新一轮周期。
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