如何理解交易性金融资产「交易性金融资产和金融资产的区别」

金融资产很久以来都是四分类，具体分为交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资及贷款和应收款项四类，每项资产的入账成本、后续计量等等均不同，初次接触的小伙伴无不头疼。

金融资产本来就比较难以理解了，金融资产准则又在不断的修订，2017年3月31日，财政部发布了修订的《公司会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《公司会计准则第23号——金融转移》、《公司会计准则第24号——套期会计》和《公司会计准则第37号——金融工具列表》等金融工具相关会计准则，这三者被合称为“新金融工具准则”或者“中国版IFRS9”。

新准则里，金融资产被分为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，与之前的分类完全不同，划分依据是“考虑公司管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征”。

其实金融资产并不神秘，不过就是上市公司持有的债券、股权、基金罢了，各项分类的区别在于上市公司持有的股权比例或者目的，而且跟其他任何一项资产一样，关键在于资产创造收益和现金流的能力。

考虑到很多上市公司还没有按照最新的准则来披露，以上市公司为例不好解读，我们还是按照原先披露的科目来解读，这里并不影响大家的理解。

第一节 交易性金融资产

1、交易性金融资产是什么

交易性金融资产核算的主要是以交易目的持有的股票、债券、基金等金融资产，包括一些理财产品。在新准则中，交易性金融资产一般对应以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

上市公司买入理财产品、买入准备随时卖出的少量股票、买入基金等等，都算是交易性金融资产。如果散户算上市公司，我们买入的股票投资都应该算在我们的交易性金融资产里。

比如很多上市公司公告《关于使用闲置自有资金投资证券及理财产品的公告》，表示会使用闲置自有资金进行证券及理财产品投资，使闲置资金在确保安全性、流动性的基础上实现保值增值。一般情况下，这些上市公司此后的投资可能就在交易性金融资产核算了。

那么谁持有金融资产最多呢？当然是金融业了，比如银行、保险、证券等。

截止2018年12月31日，A股持有交易性金融资产最多的上市公司是中国平安，持有金额高达8249.39亿元，占其总资产的比例约为12%。此外其他九家都是银行，不过占总资产的比例较低。

数据来源：WIND，笔者整理

那么中国平安的交易性金融资产究竟究竟核算什么内容呢？其中：2308.46亿元是理财产品，万万没想到，平安买了这么多理财产品，2007.53亿元是基金，此外，还包括各类债券、股票、非上市股权、优先股等等。

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再看招商银行的交易性金融资产，截至2018年底，交易性金融资产中包含了应收利息，扣除后为3,276.43亿元，主要类别为债券投资和非标资产投资等。公司表示债券投资主要是本集团把握债券市场交易机会提高投资收益的需要，非标资产投资主要是票据非标投资。

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对于广大投资者来说，金融业太难理解了，我们也无需花费大量的时间去搞懂，我们需要关注更广泛的行业和公司。那么剔除金融业之外，上市公司的交易性金融资产核算什么呢？

剔除金融业之后，交易性金融资产最多的上市公司是中国神华、上汽集团、中国石化、苏宁易购等等，占资产的比例都不算太高。

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这些上市公司的交易性金融资产几乎都是理财产品，比如中国神华于2018年12月31日，银行理财投资合计人民币300亿元，理财投资期限为180至273天，预期年化收益率为3.10%至3.90%。于2018年12月31日，持有银行同业存单人民币24.47亿元，期限为92至365天，预期年化收益率为2.75%至4.35%。

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上述公司中，上汽集团、万科A、中国石化等等均为理财产品，我们可以作出基本判断：非金融公司持有的交易性金融资产一般是理财产品，持有的上市公司股票非常少。

2、交易性金融资产的收益率

交易性金融资产跟其他资产一样，可以产生收益，也可能造成亏损。具体来看，理财产品产生理财收益，计入投资收益；股票产生公允价值变动损益，先计入公允价值变动损益；债券投资可以收利息，计入投资收益。

这里可以使用交易性金融资产收益率来形容公司交易性金融资产的盈利能力。

计算公式：交易性金融资产收益率=公允价值变动损益/交易性金融资产平均余额。

笔者导出了2018年各公司交易性金融资产余额、公允价值变动损益，由此可以计算出各家公司的交易性金融资产的盈利能力。可以看到，中国平安公允价值变动损益为-282.84亿元，收益率算下来为-3.43%，此外，邮储银行、中国人寿分别亏损了142.79亿元、81.48亿元，至于为什么亏损，则不得而知了。当然还有大量盈利的，比如民生银行盈利83.57亿元，收益率也有2.19%。

数据来源：WIND，笔者整理

当然，这里有两点需要说明，一是计入公允价值变动损益的不只是交易性金融资产，还有投资性房地产的价值变动，这里使用的都是金融业，料想也没多少投资性房地产。二是还有一些金融资产变动也计入公允价值变动损益，比如上海银行公允价值变动损益高达46.52亿元，其中交易性金融资产带来的只有0.57亿元，其他均是衍生金融工具公允价值变动带来的。

所以这里的交易性金融资产收益率只是估算，一个评价交易性金融资产盈利能力的指标，一定要具体公司具体分析。

3、交易性金融资产的妙用

理解了交易性金融资产，有什么用呢？

一是看上市公司交易性金融资产的内容，如果是理财产品，说明公司的现金相对充足，如果是二级市场的股票，说明公司爱炒股，业绩弹性大。

二是看公允价值变动损益，对上市公司的净利润含金量做更好地判断。如果公允价值变动损益占比过高，那么公司的净利润含金量就比较低了。