严控回撤、提高胜率，绝对收益策略的基金了解一下

严控回撤、提高胜率，绝对收益策略的基金了解一下

今年以来，A股市场波动加大，极大考验着投资者的心理承受能力。如果今年只配置了主动权益类型基金，面对开年即大幅回撤的市场，必然是难熬的。

《孙子兵法》有云：“善攻者，敌不知其所守；善守者，敌不知其所攻”；意思是做好防守可以让进攻更有锐度，做好进攻则可以减轻防守的压力。对于投资也一样，做好风险控制才能更好地去博取收益，想追求收益，要先考虑风险。

控制回撤

是追求长期获利的根源

市场反复，伴随着理财利率下行、净值化运作、鼓励资金长期入市等投资大背景，投资者想单纯地通过股票这一类资产获得收益，变得困难。

就投资理财而言，低回撤才是实现长期获利的核心来源。举个例子，1.01^365是37.78，而0.99^365却只有0.03，平平无奇的初始投资金额，在正收益的N次叠加后爆发出惊人的作用。

在投资过程中，涨跌是不对称的，假如净值回撤了20%，需要涨25%才能回本。举个例子：

A基金净值1.0元，没过多久净值上涨至1.2元，之后又回调至0.96元，从最高点1.2元到最低点0.96元的过程中，基金的最大回撤是：（0.96-1.2）/1.2=-20%

但是从0.96元再回到1.2元，需要上涨：（1.2-0.96）/0.96=25%

如果回撤超过了50%，那么需要翻倍才能重回投资起点。回撤幅度越大，回本难度、获利难度都将呈几何级数上升。

浙商基金自制，仅作举例展示，不做投资推荐。

所以说，长期获利的根源不是时间的叠加，而是回撤的减少。

积少才能成多

做长期大概率正确的事情

在漫长的投资历程中，市场连续大涨或者连续大跌是小概率事件，而震荡才是大概率事件，投资的科学性在于追求大概率正确的事情。那么什么才是大概率正确的事情？

全球资产配置之父加里.布林森有句名言：做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益，都来自成功的资产配置。

最常见的资产配置就是股债搭配，通过两类资产的弱相关性，对抗股市的波动，这套方法是市面上常见的资产配置方案之一，也是被验证了的大概率有效的投资策略。

例如，偏债混合型基金就是一种代表性的“股+债”策略基金。近两年时间，偏债混合型基金规模从1100多亿，增长至近8000亿，就是投资者给出的市场选择。

控回撤、求胜率

绝对收益策略的绝对信条

——严控回撤，做长期大概率正确的事情

——通过股债的动态搭配追求持续的正收益

这两点，构成了绝对收益策略的核心。

绝对收益策略，区别于相对收益策略，它不追求超越业绩基准和同类产品，更强调安全性和确定性，尽可能避免亏损。绝对收益策略基金的目标是严格控制风险，追求持续获得正收益。

换句话说，绝对收益策略基金不以收益排名为终极目标，更想画出一条波动较小的基金净值曲线，坚定地向着东北方向逐步上行。

浙商基金智多系列，就是绝对收益策略下的被证实了可以有效对抗市场波动、博取正收益的代表作。其收益来源分为固收和权益两部分：

固收类资产以高等级的信用债、利率债为主，以追求获取较稳定的票息；

权益类资产则是在有确定性的总收益策略的基础上做加法。

这样的组合，最大限度地在控制回撤的基础上，努力实现中长期收益目标。

在这样的投资逻辑下，智多系列产品在经历了2021年、2022年近两年的大幅波动后，以较大的季度胜率和坚持正收益的目标，做出了匹配市场的回报。

另外，根据每个季度基金定期报告数据显示，智多系列产品的季度正收益概率在75%。

注：数据来源每个季度的基金定期报告，两只产品为同一基准。

智多系列的适用面较广，对于普通投资者来说，不满足于当前的利率回报水平又想升级家庭资产配置，可考虑配置此类产品做配置的底仓；或者不善择时，不想承担较大的风险，此类产品可优化持基体验。

骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍。在市场震荡的环境中，投资的奋力一跃，或许不如正确投资行为的点滴积累。市场波动是常态，绝对收益策略可带投资者穿越波动，力争实现“绝对收益”的目标。

珍视时间价值，信仰长期力量。浙商“智多”系列，以严控回撤和追求持续正收益为核心，打造绝对收益策略特色化投资体验，如果对当前的市场感到不安，欢迎关注浙商智多兴稳健一年持有期A（009181）、浙商智多宝稳健一年持有期A（009568）。

注1：智多宝成立以来至2020年3季度涨幅/同期业绩基准分别为-1.16%/-1.15%；智多兴成立以来至2020年3季度涨幅/同期业绩基准分别为-0.03%/0.37%；胜率概率包括此阶段，故季度胜率为75%（统计共8个周期，6个周期为正收益）。注2：浙商智多兴稳健一年持有期基金A成立于2020年06月04日，根据产品定期报告数据显示，2020年、2021年、2022年上半年净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为6.72% （2.94%）、6.77% （0.84%）、-0.50%（-0.80%）。产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×12%+恒生指数收益率×3%+中债综合全价指数收益率×75%+一年期人民币定期存款基准利率(税后) ×10%。注3：浙商智多宝稳健一年持有期A成立于2020年7月23日，根据产品定期报告数据显示，2020年、2021年、2022年上半年净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为2.89% (1.38%)、3.95%（0.84%）、1.40%（-0.80%）。产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×12%+恒生指数收益率×3%+中债综合全价指数收益率×75%+一年期人民币定期存款基准利率(税后) ×10%。