基金董事的独立性和重大利益冲突

每天，我们都醒来有关贸易战，恐怖主义，自然灾害和重大政治事件的新闻，这些新闻极大地影响了我们的个人生活和投资世界。基金治理行业也面临着无法避免但可以由基金行业管理的严重问题。变革无法逃脱，在基金行业内，变革必须早日发生而不是迟发才能蓬勃发展。

IMS的基金总监Karl O'Reilly（如图）讨论了基金总监的独立性，这是选择开曼群岛基金独立董事时的关键考虑因素。

“去年，我谈到了基金总监留任的重要性。从那以后，出现了一些备受瞩目的基金，因为独立董事并不是真正的独立者，围绕利益冲突的问题再次成为人们关注的焦点。在这里，我概述了对当前董事会组成以及基金行业中仍然存在的重大利益冲突的看法。

机构投资者在审查对冲基金董事时采取了更加积极的态度，因此投资经理必须非常认真地任命董事。目前，基金董事会的共同组成是由三名董事组成，通常由投资经理中的一名和两名独立董事组成。基金的大多数董事应避免任何利益冲突。投资经理自然会有利益冲突，利益冲突将在发行备忘录中明确披露，并将在每次董事会会议上披露。但是，最佳实践表明，投资经理的雇员在董事会会议上不应拥有多数票。因此，他们将无权做出不符合所有投资者最大利益的决定，这将有助于预防/管理潜在的冲突。

市场继续无法充分解决这一问题，这不利于市场的发展，是继续从一些离岸律师事务所的信托部门任命董事担任该基金的法律顾问。我认为，这是一种非常重大的利益冲突，所有基金都应避免，特别是新设立的基金应避免。该行业听取了离岸律师事务所关于从其信托部门任命董事的薄弱论点。神奇的信息壁垒和巨大的效率将使客户受益匪浅。这种利益冲突非常重大，对投资者来说无疑是一个危险信号。投资经理应设立资金并试图吸引投资者资本，应避免这种情况。基金不应使其整个董事会相互冲突；这样一来，整个基金董事会及其独立董事的概念就可能变得无效而多余。由于信托机构和律师事务所的共同所有权，因此这是非常明显的，显然是实质性的利益冲突。一位真正的“独立”董事脱颖而出，对文件进行审查，审查文件的目的之一是要发现任何冲突或关切的重大事项。代表律师事务所信托部门工作的，协助起草基金文件的董事可能不会提出可能与律师起草的建议相抵触的问题。

在金融危机期间，任何律师事务所对董事的建议都必须符合基金所有投资者的最佳利益，尤其是对单个投资者或投资经理而言。我们应该迅速提醒自己，董事职责的关键部分之一是通过监督基金及其服务提供商的活动来保护所有投资者利益。只有真正独立的董事才能根据所有行业专家的建议采取行动，并在规定的时间采取公正行动，以有效防止或管理冲突。与提供行政服务（如注册办事处，FATCA / CRS和董事会支持服务）以及担任基金法律顾问的离岸律师事务所没有利益冲突。

关于投资者，为避免任何潜在的利益冲突，除非是单一投资者，否则任何单个投资者都不应直接或间接地任命其首选的独立董事。投资经理在吸引机构投资者时可能会在以后遇到问题。他们可能将重大利益冲突视为明显的危险信号，并且很可能会在将资金分配给基金之前要求更换董事。最佳做法是避免从一开始就存在重大利益冲突，因此所有投资者都可以看到，自基金成立以来，投资经理就高度重视基金治理。自金融危机以来，一般而言，管理人员一直不允许其员工担任基金的独立董事，而他们也同时担任管理人员。这种做法受到市场的强烈鼓励，反映了避免实质性利益冲突的愿望。投资经理的朋友和家人（la Weavering）永远不应被视为独立董事。对于投资者来说，这是一个明显的危险信号，尽管可能难以发现。

开曼群岛政府正在制定2020年共同基金（修订）条例草案和2020年私人基金条例（统称“条例草案”），这将在增强投资者信心和确保开曼群岛仍然具有管辖权方面取得平衡形成投资基金的首选。在国家领导人渴望提高声誉的愿望下，应该期望行业参与者对着镜子，对这个重要的基金治理问题提出一些严肃的问题。如果基金行业希望长期保持可持续增长，那么我们必须迅速采取行动，并接受持续改进我们的标准的概念，以消除所有基金结构中的重大利益冲突。投资经理及其在岸顾问应确保基金结构，其大多数董事和服务提供者真正彼此独立。

我对投资经理在困难的市场环境中启动基金的建议是花时间任命真正独立于所有服务提供商的合格且经验丰富的独立董事。这将形成一个有效的董事会，投资者可以对此充满信心。我对投资者的建议是告知投资经理及其顾问，他们只会投资代表着新时代的基金来提高基金管理水平。

IMS总监Karl O’ReillyFund

卡尔·欧莱利（Karl O’Reilly）是国际管理服务有限公司（IMS）的基金总监，该公司是开曼群岛投资基金行业领先的治理和董事服务提供者之一。