新兴的对冲基金需要灵活的收费和强大的营销才能筹集资金

另类主要经纪人GPP和另类投资管理协会（AIMA）的最新研究显示，新兴的对冲基金经理并没有屈服于费用压力，但可以通过采用创新的费用结构并在营销方面进行更多投资来更快地筹集资金。



GPP和AIMA的新兴管理者研究报告第二版《做大了》发现新兴对冲基金行业蓬勃发展，健康发展，公司可以实现盈亏平衡的金额为8500万美元的资产管理规模（8600万美元）在2017年）。但是，尽管目前有1亿美元以下的基金经理中有94％筹集资金，但超过四分之一（27％）的管理费没有花在营销上。

该研究表明，资产管理规模小于5亿美元的新兴管理者在管理费用上的灵活性不及大型管理者，尽管在1亿美元以下的管理规模上，费用管理具有更大的灵活性。该报告发现，新兴经理人中有20％收取2％以上的费用，而大型经理人中只有8％收取相同的费用，这也许反映出该收入更多地依赖于其业务的基本运营。

对冲基金收取2％或更高管理费的比例从2017年的14％上升到2018年的22％。在同一时期内，收取20％或以上的绩效费的比例已从35％提高到45％，消除了竞争压力和投资者需求将对冲基金费用推向下降螺旋的神话。



GPP和AIMA对155名管理者进行了调查，代表的资产管理规模为4,020亿美元，中位数为2.35亿美元。他们还调查了59个资产分配者，资产管理规模总计942美元，对冲基金分配总额790亿美元。

根据研究，不同规模的经理人的绩效费相对相似，最大比例的经理人收取20％以上的费用（42％的新兴经理人和49％的较大型经理人）。

同时，最小的经理人最有可能降低管理费，以换取大量投资。资产管理规模在1亿美元以下的管理者中，超过三分之二（67％）会考虑裁员，而资产管理规模在100亿至5亿美元的管理者中，有45％会考虑裁员。

该研究还发现，规模较小的经理人（低于1亿美元）仅会考虑对超过管理资产规模10％的投资减少管理费，而大多数分配人（65％）需要准对冲基金才能拥有更大的业绩记录。而不是一年进行投资评估。

管理人员还必须具有“游戏中的皮肤”。所有接受调查的资产分配者（100％）都要求基金本金将自己的钱投资到旗舰基金中。

最后，在1亿美元以下的基金经理中，超过三分之二（69％）持有旗舰基金资本的5％以上，而在10亿美元以上的基金经理中，则有超过40％持有相同的股份。

GPP主要经纪业务负责人Sean Capstick说：“尽管对投资者驱动的费用压力的说法无所不包，但对冲基金行业在过去的一年中一直表现不俗，其强劲的业绩推动了分配者的信心。我们的研究表明，在这种情况下仍然有可能成立对冲基金并取得成功，但是新兴管理者可以做更多的事情来发展AUM。”



“'大钱'的关键是灵活的费用结构和强大的营销策略。尽管最小的经理人很乐意提供减价以换取大量投资，但新兴的经理人通常且可以理解地不愿放弃节日。我们越来越多地看到更具创新性的结构，这些结构将更多的精力放在绩效费上，而不是管理费上，以确保利益与分配者之间的更大契合，并增强了对新经理的信心。协商更多，更量身定制的费用选择，可能有助于使重要的投资者进入基金成长的关键阶段。”



“为大量的营销资源做出贡献通常是小型经理人的鸡肋，他们可能会发现他们无法证明大型竞争对手必不可少的内部专业知识是合理的。对于小型经理人来说，有许多外包选择，它们认识到营销对于业务增长的重要性，但是许多经理应该考虑在内部早期阶段雇用这种经验，以确保他们能够达到并超过临界数量。”



AIMA首席执行官Jack Inglis（如图）说：对于有抱负的十亿美元基金经理来说，这份路线图是宝贵的资源。它揭示了有效营销，使您的业务与投资者保持一致并保持有效营运资金水平的重要性。

“这项工作是与GPP和Edgefolio合作完成的，它提供了一系列可消化的，可借鉴的经验教训，基金可以立即使用或记住未来。”