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2021-03-18 17:20:57 来源：
尽管对冲基金的表现和阿尔法指数在夏季之前都是“光荣的”，但Lyxor的分析表明，自6月以来，它们抹去了约2.5％的阿尔法指数，而9月份还没有出现转机。
Lyxor写道：“ L / S股票基金是罪魁祸首和受害者。在美国，自第二季度以来，管理人员一直在稳步降低其总体净敞口和杠杆率。结果，他们部分错过了夏季集会。Momentum的暴跌也于6月发生，此后仅部分恢复。重量级技术，医疗保健和利弊中的股票选择。全权委托部门的帮助不足。在欧洲，基金在夏季之前充分降低了其总体敞口。”
“不幸的是，许多基金追逐价值股票还为时过早，而价值股票仍在不断修正。在亚洲，夏季之前资金也变得谨慎。但是，他们陷入了长期在高科技和中国市场中的地位，大大落后于主要市场。在L / S股票领域，中立基金也遭受损失。除了美国和亚洲动能的主要波动以及欧洲的价值波动外，其他大多数因素也被证明是动荡的。它稳步侵蚀了他们的回报。最后，许多经理人报告说，由于发达市场波动性下降，套期保值成本上升是一个值得注意的因素。”
“与此同时，CTA和兼并套利的多元化对这次合并没有多大帮助。两种策略都持平。除了新兴市场以外，CTA克服了大多数细分市场缺乏趋势的情况。夏季之前，交易利差的收紧使得并购经理人获得了可观的回报。特殊情况投资组合中的头寸确实产生了一定程度的alpha收益，但被其昂贵的长期beta收益所抵消。FI套利基金保持孤立状态，但总体保持平稳。“
“我们认为，总体上对冲基金和L / S股票基金的艰难夏季，很大程度上是由一个中心原因造成的：全球政策不确定性。贸易预期的变化，意大利和英国的脆弱进展，一些发达市场和新兴市场国家的反建制推动，对经济制裁的日益使用，都使市场处于发烧状态，而相关收益的来源有限。这会阻止经理成功部署其策略。”
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