Lyxor称对冲基金仍偏爱自下而上的策略

Lyxor的Cross Asset Research团队最新的每周简报显示，在2018年的第一周，事件驱动型和多元化的L / S股票对冲基金跑赢大盘。

美国税制改革的影响扩大并增加了事件头寸，以及L / S股票的周期性股票。宏观和中性股票策略落后。前者遭受美元和美元汇率疲软的困扰。后者仍然受到部门轮换的挑战。在本文中，我们介绍了对冲基金的2018年展望。

Lyxor写道：“我们预计，体面增长的额外时间将支持自下而上的战略，尽管比以前少了，而且碰到的更频繁。当政府与中央银行接力以支持经济复苏时，一旦选举风险缓解，新的主题可能会在美国和欧洲开启阿尔法机遇。

“我们将对美国L / S股票基金进行重新加权，但丰富的估值偏向于高价值和战术风格。欧洲复苏的加深可能会提振多元化的资金，尽管会出现政治延迟。我们是日本超重（O / W）多元化基金。相比之下，我们在英国脱欧步伐加快的市场上减持英国（U / W）资金。只要因素不受更广泛主题的困扰，我们仍然是U / W Quant基金。

“由于再次面临监管风险，并购业务不再是“完成的交易”。这意味着更多的风险，但对合并专家而言却是更多的努力。我们将O / W保持在特殊情况基金上，在处于早期风险阶段的风险较高的公司与较成熟的公司之间保持很好的平衡。我们预计会出现更多波动。

“我们继续在多信贷固定收益套利交易中抓住收益，以抓住收益率上升带来的机会。鉴于丰富的信用利差不对称风险，我们是中立的信用证。

“宏观交易的环境可能会缓和。我们长期以来一直认为，放松量化宽松政策将导致更大的经济动荡，更基本的定价以及资产收益的分散。目前，谨慎而同步的中央银行将限制FI中的相对价值和FX中的波动。大宗商品也可能是各种各样的，反映出中国软着陆。我们仍然保持中立的CTA，他们的“不可知论”方法将帮助他们把握更多选择性趋势机会。我们将Global Macro的评级下调至中性，相对于以FI / FX和EM为重点的基金，我们倾向于采用多种风格。