MiFID II 90天，还在计时……

Duff＆Phelps的Nick Bayley（如图）–距离MiFID II推出不到三个月的时间，随着截止日期的临近，在行业中的某些地方出现了明显的恐慌感。在9月20日FCA执法负责人Mark Steward发表演讲后，只要公司可以证明他们已采取“足够的步骤来履行新义务”，企业可以放心FCA不会立即全面执行MiFIDII。

尽管公司可能不会连续摆布所有鸭子，但它们可能应该优先考虑几个领域。我将伸出自己的胸怀，对FCA可能最关注的某些领域发表个人看法。

第一个主题是可怕的交易报告（仅限MiFID投资公司）。现在，对于为MiFID II更改所做的准备很少或没有做任何事情的人，时钟应该响亮。1月3日到来，监管机构将确切知道谁是谁，哪些人没有履行他们的报告义务。有趣的是，在过去，FCA一直在关注其报告人口的完整性。我认为，这可能会改变，因为大量的买方公司都首次提出报告。

你们中许多人会非常了解，因此准备MiFID II交易报告涉及很多复杂性。不要离开太晚。

在MiFID II的早期阶段，FCA可能要关注的第二个领域是诱因，特别是研究捆绑。我不敢相信有很多买方公司还没有研究问题。

尽管这是FCA的优先领域，但监管机构也了解现有市场惯例所造成的破坏程度。研究的定价和分配模型可能需要一段时间才能解决，而且一些较小的买方公司也可能会承受压力，需要从自己的损益表中支付研究费用。必须在1月份停止的是免费分发和接受实质性研究。如果您尚未同意继续接受该协议，那么您有义务阻止该协议进入您的组织。

显然，您还应该努力将与MiFID II相关的更改传达给客户，并据此更新您的业务条款。虽然事前和事后披露费用和收费（仅举一个例子）仍在进行中，但投资者仍希望经理们在遵守新规则方面做得很好，即使可能会进行一些改进发生在以后的某个日期。

FCA不可避免地会更看重那些努力与投资者接触并向其通报新披露要求的公司，而不是那些没有及时解决的公司。

产品治理安排也是如此。您可能还没有准备好一切，但是至少应该能够证明您已经开发了产品治理框架并已开始与分销合作伙伴进行沟通。

因此，如果FCA在1月中旬打电话给您，并说：“我们知道您不是交易报告，为什么不这样做？”，然后回答“我没意识到我需要这样做”，这不会有太大帮助。水。如果您能够说：“我们选择了ARM，我们正在整理数据，并希望在2月初之前进行报告”，那么FCA可能会将注意力转移到其他地方。

最终，FCA不会期望这一庞大复杂的监管体系的每一部分都能在第一天得到遵守。如果您有证据表明您正在做出明确的努力来实现由MiFID II驱动的各种更改，则FCA可能会与您合作而不是与您不利。

监管者将不会容忍那些没有真正尝试完全合规并且故意new毁新义务的公司。

一月份之前还有时间解决关键问题。滴答滴答……