大宗商品走势“冰火两重天”原油大涨 铁矿石跌超5%

来源：期货日报

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当地时间2月2日，皇家马德里足球俱乐部官方宣布其俱乐部主席弗洛伦蒂诺·佩雷斯新冠病毒检测结果呈阳性，目前尚未出现相关症状。

昨晚，欧派克+专家小组召开会议，产油国严守减产承诺，国际油价一度涨超3%。会议预计，到2021年12月，全球石油需求为9790万桶/日，石油市场赤字将在5月达到200万桶/日的峰值，预计2021年石油库存每个月都会下降，2021年累计减少4.06亿桶/日；预计2021年石油需求增长预期降至560万桶/日（1月份报告预期为590万桶/日）；预计第二季石油库存将低于5年平均水平；预计今年的石油库存平均减少110万桶/日。

API报告显示，美国上周原油库存减少430万桶至4.776亿桶。美国上周原油进口增加6.6万桶/日。截至今日凌晨收盘，美股标普500指数涨1.39%，欧洲Stoxx50指数涨1.62%，美元指数涨0.04%，WTI原油涨2.78%，Brent原油涨2.86%，伦铜跌0.90%，黄金跌1.36%，COMEX白银跌9.3%，美豆跌0.88%，美豆粕跌0.74%，美豆油跌1.53%，美糖涨1.11%，美棉涨0.89%，CRB指数涨0.43%，BDI指数跌4.43%。

英国发现的新冠病毒变种再次发生突变

2月2日，据英国广播公司报道，英国科学家表示，目前在英国全境蔓延的新冠病毒变种再次发生了令人担忧的突变。

报道称，英国科学家进行分析后发现，部分样本出现了一种名为E484K的突变，这种突变此前已经在南非和巴西发现的变种病毒中出现过。英格兰公共卫生机构的专家表示，目前仅有部分英国发现的新冠病毒变种样本中出现了此类突变，不代表突变已经广泛存在，当前使用的疫苗应该仍然有效。

为了控制变种病毒在英国蔓延，英格兰多地已经开始了大规模新冠检测，英国政府也出台了相应的旅行限制措施。英国莱斯特大学病毒专家朱利安·唐（Julian Tang）表示，民众必须遵守防疫封锁规定，减少确诊病例的增加，以此来防止新冠病毒进一步变异。

游戏驿站暴跌超60%，美股三大指数集体收涨

美国散户的“士气”泄了……说好的一起“报团”，血战到底，却一日内发生大逆转。由散户多头逼空带来的惊人涨幅已经回吐了超过85%，仿佛坐了一趟过山车。

截至今日凌晨收盘，游戏驿站跌超60%，创历史最大跌幅。美股三大指数集体收涨，道指涨1.57%，纳指涨1.56%，标普500指数涨1.39%。

NN Investment Partners欧洲股票主管Maarten Geerdink表示，“看起来像是多头逼空结束了，股价将再次开始反映基本面，”游戏驿站GEM股价回落同时伴随着空头仓位急剧减少，使Reddit论坛散户掀起的轧空行情有所减弱。

黑色系全线下跌，铁矿石跌超5%

本周二，铁矿石领跌黑色系商品。“宏观情绪转空是本轮黑色大跌的主要原因。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成告诉期货日报记者，一是资金面收紧，多地出台严厉的地产调控政策；二是上周央行持续在市场回笼资金，全周累计回笼资金4705亿元，流动性整体偏紧；三是上海、北京等城市密集发布相关地产调控政策措施，内容涵盖限购政策调整、房贷收紧、稳定房地产市场秩序、加强租赁住房供应等。

据悉，今年民工返乡早于往年，成材的需求近几周快速走弱，库存增加的速度和总量整体高于往年季节性。最近5周的螺纹钢的累库速率分别达到6.1%、5.3%、7.0%、9.7%和15.9%，目前螺纹总库存达到891.71万吨，同比增加256.68万吨。

“当前钢厂已处于亏损局面，减产检修增多，近期各部门相继部署碳达峰政策措施，市场对粗钢去产量的预期较强。加之近两周铁矿石到港及库存连续增加，焦炭各环节库存也出现上升，市场对原料高价认可度不高，钢厂利润的修复就通过打压原料实现，多头资金主动撤离加速了回落，体现出现就是原料价格的跌幅明显超过成材。”邱跃成说。

银河期货黑色分析师鲁晓静对期货日报记者表示，成材端因季节性需求回落存，且铁水产量居高不下，钢材出现明显累库。市场对春节后需求回归的时间节点以及力度并不确定，故对节后高库存下的价格表现有所担忧。

“目前钢厂因原料大涨已经存在亏损情况，若节后需求恢复不及预期，成材将供过于求，价格或进一步回落，这将导致钢厂的持续亏损。钢厂在持续亏损的情况下有进一步减产的预期。由于铁水成本目前高于电炉成本，电炉仍有一定利润，故预计铁水产量或先行下降。铁水产量下降直接影响焦炭和铁矿需求。此外，工信部也提出或采取一定政策来压减2021年粗钢产量，虽目前尚未有明确政策落地，但也对铁矿石、焦炭的需求形成了预期上的利空。”鲁晓静说。

值得注意的是，本周二，铁矿石大幅下跌，盘中铁矿石期货主力合约跌幅一度扩大至6%。截至下午收盘I2105合约下跌4.45%至933.3元/吨。方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，本周外矿发运量的大幅回升或是铁矿石期货价格大幅下行的直接原因之一。

“从本期澳巴矿14港的发运来看，周度环比大增近500万吨。其中澳矿周度发运量重回1500万吨上方，巴西矿周度回升至700万吨水平。短期发运量的大幅回升加之近期到港量的增加动摇了市场之前对供应端偏紧的预期，打破了原本供需两弱的格局，市场短期出现看跌情绪。”梁海宽认为，当前下游终端用钢需求已近乎停滞，钢厂利润空间不断被压缩，逐步转入亏损，主动检修增多，日均铁水产量逐步回落。随着钢厂节前的补库临近尾声，需求端对铁矿现货价格的支撑力度逐步减弱。但一季度外矿发运的不确定性仍较强，近期西澳地区有再度生成热带气旋的迹象，外矿供应端的压力较难持续累积。

值得一提的是，1月29日，塞拉利昂新唐克里里铁矿项目共计4.1万余吨的铁矿石发往中国，是该项目重启以来首次装船发货。该项目此前最高年产量达到1300万吨，目前中资的庆华投资掌控该项目的采矿业务。庆华表示包括该项目在内，每年计划在西非开采3000万吨的铁矿石。中信建投期货铁矿石研究员赵永均告诉期货日报记者，今年国内铁矿石供给最为紧张的时候，45港港口库存下降了1940万吨，唐克里里铁矿项目的复产将有效缓解国内供给压力。

“西澳的飓风尚未对铁矿发运形成较大的影响，之前的多头预期出现落空。虽然目前现货价格仍旧坚挺，但在预期作用下，盘面先行下跌，但仍需进一步关注后期铁矿发运。”鲁晓静说。

受近期宏观情绪转空的影响，焦炭期货主力合约大跌。不过，焦炭现货市场目前较为平稳，十五轮上涨后焦炭累计共1000元/吨左右。

一德期货煤焦研究员张源认为，从供需关系角度来看，焦炭近期供应有所好转，一方面是运输陆续恢复，另一方面是钢厂有所减产。但钢厂库存并未恢复，整体仍偏低，这一点在东北、中南地区表现更为明显，钢厂采购积极性依然较高。

展望后市，张源表示，焦炭现货市场有累库预期，预计现货市场或有300—400元/吨下跌。由于当前焦炭整体供需并未达到宽松状态，因此钢厂对于焦炭需求仍保持一定乐观态度。此外，市场传闻节后控粗钢产量政策或公布，对煤焦等原料形成压力，推动市场看空情绪，但政策短时间无法证伪，市场偏空情绪节前或延续。预计该政策短时间内在全国内执行难度较大，因此春节后价格仍存在支撑。

“当前焦化厂生产积极，加上新增焦化产能的逐步释放，焦炭库销比出现转折，现货端供应偏紧的局面逐步得到缓和。这就导致市场预期焦炭现货供求矛盾逐步缓解，盘面焦炭价格下跌。焦煤方面，目前焦煤不存在供需错配的现象，矿场开工及产量同比往期处于高位，焦化厂钢厂焦煤库存充足。在焦化厂产能利用率环比增加的情况下，仍出现累库现象，导致市场对焦煤预期偏弱运行。”鲁晓静说。

原油带动能化板块强势上涨

在黑色、有色金属等工业品全线大跌的同时，原油带着燃料油、沥青等能化品种强势上涨，尤其是低硫燃料油更是领跑商品市场涨幅榜，不过真正推动能化板块走强的核心还是原油的强势表现，过去3周原油市场的横盘为市场重新积蓄了突破能量。

“国际原油价格上行利好能化板块。”银河期货能化研究投资部负责人宋阳对期货日报记者表示，当前欧美炼厂开工尚未回到疫情前水平，且欧洲2—3月有检修预期，燃料油供应端整体偏紧。需求端驱动主要来自两个方面，一是日韩等国在冬季因为环保关闭了部分燃煤电厂，而LNG的价格处在近2年的高位水平，低硫燃料油作为发电原料的需求十分旺盛；二是随着汽柴油裂解价差修复，炼厂以催化裂化为主的二次装置进料环比增加，分流了部分低硫燃料油的调和组分，进一步收紧了低硫燃料油的供应。“新加坡重质燃料油在岸库存连续三周逆季节性去库，当前库存处于近5年偏低水平，低硫燃料油预计在月底前维持强势。”

海通期货原油负责人杨安认为，原油供应端的增量显示比预期少，高盛认为原油市场供不应求量超预期，并预计今年上半年的平均赤字为90万桶/日，而此前的预测为50万桶/日。

据悉，欧佩克上月按原计划提高了原油产量，但由于长期陷入困境的成员国供应中断，产量增幅有所减弱。一项调查显示，欧佩克今年1月将石油日产量提高了19万桶，这符合欧佩克+达成的恢复疫情期间中断的部分供应的协议。然而，增产幅度仅是计划的三分之二，因欧佩克波斯湾出口国的产量增长被非洲国家尼日利亚和利比亚的供应中断所抵消。调查显示，欧佩克13个成员国1月份的平均日产量为2567万桶。

“宏观情绪加持，‘美国散户的逼空大戏’震慑了所有空头。美元大涨都没能阻止市场的推涨情绪，可见市场确实是进入了非常亢奋的状态，这也为油价的拉升创造了条件。”杨安说。

不过，杨安提醒投资者谨慎操作。油价虽然走出三周盘局之后的上攻行情，但从油价整体评估来看，当前位置上方5美元区间对于油价来说内是一个非常强的阻力区域，这个行情的持续性有待观察，后面油价反复概率还是比较大的，因此追高需谨慎，注意做好风险控制。