成本提振市场情绪 PTA、短纤仍是领头羊

来源：文华财经

今日化工期货多头氛围较浓，此前强势的PTA、短纤再度发力，PTA大涨3.14%，报收4068元，升至去年三月后最高水平。短纤大涨2.61%，报收6848元，续创上市新高。

去年12月以来，疫苗的推进促使油价反弹，同时令PTA市场对未来需求转好的预期增强。尽管PTA供应仍宽松，但在来自成本端的拉涨及资金推动的背景下，PTA绝对价格缓慢上移。

而近期PTA价格重心的反弹主要基于市场对油价看涨及原料PX供需好转预期，短期油价走强偏强，对PTA仍有带动。供需来看，福海创450万吨PTA装置检修，目前流通货源偏紧，且12月聚酯负荷偏高，短期PTA供需压力不大。有工厂排货依然偏紧、部分货源继续流入库区，市场流通现货偏紧局面尚未完全缓解，短期供需错配利好，叠加整体氛围尚可，市场继续上冲。

不过PTA产能激增，叠加下游受到疫情冲击，使得行业不断累库。截至2020年年末，PTA社会库存已达到400万吨高位。近期来看，四川能投和珠海BP均已重启，福海创检修装置也将在1月下旬重启，福建百宏250万吨新产能有望在近期开车，而1月预期检修产能较为有限，目前主要是汉邦石化220万吨装置。在当前的加工利润下，市场开工意愿依然较强，加之下游聚酯面临季节性检修，PTA累库压力依然较大。

而在成本提振下，短纤表现活跃，大量传统贸易商伺机囤买货源。因价格持续坚挺，纱厂也在前期原料库存逐步消化后开始跟进采购；元旦前后，短纤市场产销十分火爆，连续两日产销过200%，刺激现货价迅速飙升。昨日涤纶短纤期现货价格依旧上涨，目前半光本白1.4D*38mm全国基准价涨60元到6160。特别注意河北采取封锁举措后，纺织相关材料涨价对短纤刺激效应。

但业界仍有质疑后续下游企业备货可持续性。因目前短纤传统贸易商多数备货充裕，下游多数用户已备货至年底，伴随假期临近，年底前继续采购动力或逐步减弱。

不过进入1月中旬后检修装置陆续增多，所以春节之前行业供应压力总体较低。明年短纤自身供应增加有限，前三季度常规短纤或只有华西一套10万吨产能待投产，这就比上游的PTA、乙二醇供应压力小太多了。故价格弹性相对较高，遇到产销火爆日子叠加整个产业链氛围尚可，提涨的动能较足。