奥园健康终止收购连天美背后:大健康业务空有口号 陷入战略迷茫？

11月30日，奥园健康发布公告称，经审慎周详考虑有关收购事项的所有情况后出于商业原因，公司将终止收购浙江连天美企业。

关于后续发展，公司表示将继续积极物色适当的投资机会，以扩大其业务规模。提升服务质素以增强用户黏性和客户满意度，并发展可与集团物业管理服务及商业运营服务互补之服务。

终止收购来的猝不及防。距离9月18日发布收购公告后仅2个多月，奥园健康向大健康战略迈出实质性第一步就遭受挫折。迷之操作背后透露出奥园健康目前处境的尴尬。在京汉股份更名奥园美谷后，外界对于奥园健康在集团的定位产生迷惑，也猜测是否将重新聚焦物业管理行业。

医美业务受挫 大健康业务2020年依然没有一席之地

奥园健康对连天美的收购似乎志在必得。

并购标的连天美旗下拥有两家私人医美医院，即杭州华山连天美医疗美容医院及杭州维多利亚医疗美容医院，两家医院总运营面积约3万平方米，拥有客户30万名。受益于中国医美市场的快速增长及35年行业经验，连天美为中国浙江省医美行业的龙头企业。

并购连天美意味着奥园健康将在大健康业务上迈出实质性一步。

在此之前，虽然奥园健康将业务划分为物业管理+商业运营+大健康业务，但大健康业务未见具体收入，在营收结构上也未占有一席之地。即便如此，奥园健康在年报中仍然花大量篇幅介绍了康养、中医、医疗美容等业务的发展情况，可见对大健康业务的重视。

2018年、2019年连天美除税后利润分别为763.9万元、-933.8万元，业绩非常不稳定。在并购前也就是2020年上半年业绩突然扭亏为盈，除税后溢利达4616万元。

奥园健康原计划花费6.91亿元收购其55%的股权，以标的5009.9万元净资产计算，这笔交易增值率为2412.7%。且这桩交易未设有业绩承诺，这在物业股的收购中较为少见。

截止2020年6月奥园健康货币资金为9.9亿元，这笔交易将花去70%的货币资金，奥园健康还打算变更募资用途支援此次并购。宽松的收购条款以及并不便宜的收购对价，让外界看到了奥园健康想要加码医美的决心，交易戛然而止不禁让人浮想连篇。

与集团业务联系紧密 奥园健康陷入战略迷茫？

变故发生的突然，仍有迹可循。

根据奥园官网，奥园涵盖地产、商业、科技、健康、文旅、金融、跨境电商、城市更新等业务。这些业务中，只有“地产”、“健康”、“文旅”三大板块成功上市或正在申请上市。其他业务十分低调，彼此之间，业务盘根错节。

2020年5月，京汉股份第一大股东易主中国奥园旗下的“深圳奥园科星投资有限公司”，成为“奥园系”旗下在A股市场上唯一的资本平台。顺势，奥园健康与田汉及京汉控股集团签订协议，花费2.48亿元收购京汉股份旗下的物业管理公司乐生活80%权益。

而京汉股份易主后，身为第一大股东的奥园陆续派员工进驻。10月28日，京汉股份任命徐巍为执行总裁，其曾任职于伊美尔医疗、高特佳大健康产业基金，也曾是奥园健康前集团高级副总裁。

同时京汉股份更名为“奥园美谷”，更名后公司战略方向是从绿纤新材料出发进军美丽健康产业。这不禁让人联想到中国奥园投资百亿，计划在上海奉贤东方美谷欲打造一个健康美丽产业综合体的宏大项目。

东方美谷将分为两大区块：南地块为奥园医美国际总部，对标法国美丽谷主要功能，覆盖了从研发生产、检测服务、主流趋势预测、原料配方、美业评比、选美等完整的供应链；北地块为跨境电商板块，引入跨境电商平台、打造奥买家大中华区总部。

这两部分的实施主体分别为奥园健康生活集团与奥买家集团。2019年12月，奥园健康以8200万元对价竞得上海“东方美谷”产业园区内奉贤地块，并约定中国奥园支付给奥园健康6150万元，负责项目的整体开发、建筑、运营及管理，并享有项目产生的经济利益的70%。

据悉，上海“东方美谷”园区以打造健康美丽产业为目标，汇集众多医美、生物医药企业。中国奥园借道奥园健康，全面加码医美的意味甚浓。

2019年奥园健康开设了3家医美机构，2020年上半收购连天美5%股权。原本连天美将作为医美业务的重要基石，参与奥园健康以轻资产运营模式建立的上海“东方美谷”项目，计划生变的背后或许更多是集团的考量。结合此前，无论是收购乐生活还是大健康业务，奥园健康定位始终紧随集团规划，独立意识不强。而奥园方面，是否因多一个上市平台而另有规划？亦或是交易本身突生其他变故？我们不得而知。

不过，战略反复之间奥园健康的投资者们已经等不及了。由于中报业绩并未太过亮眼，而其他物管公司正加足马力并购，一心发展大健康业务的奥园健康并未受到太多关注，公司股价跟随大市，自6月份的9.6港元/股降至5港元/股，降幅达44.3%。