债市信心遭遇重挫 市场在喊渴！央行刚刚发了1600亿元“红包”

昨天，债市从业人员度过了慌乱的一日。

由于近期高评级信用债违约事件接连发生，昨日引发多只债券大幅折价，市场情绪一触即发。与此同时，近日资金面也一路走高，市场参与者纷纷喊渴，呼吁央妈再给点爱。

刚刚，央妈不负众望，包了1600亿元“红包”。

多位债券交易员表示，稍稍松了口气。但也有市场人士认为这个“红包”不够大，非银机构资金面仍然较为紧张。

当钱紧遇上违约

12日，债券市场刚刚经历了慌乱的一天。

“20永煤SCP003”近日的意外爆雷，导致永煤集团和河南能源存续债遭遇连续抛售，市场信心严重受挫，进一步殃及多只煤企、城投、地方国企债券。恐慌情绪也传染到了资管行业。

资金面或也因此受到影响。昨日，资金面全天紧张，价格全线上行。其中，隔夜Shibor上行20.7个基点，升至2.521%高位；7天Shibor上行2.9个基点，报2.335%；14天Shibor上行9.2个基点，报2.675%。

“结构性分层，人人紧张。”有市场人士如此评价昨天的资金面。

一位债市交易人士表示，“双11”对资金形成了扰动，叠加税期影响，在未来几天，资金面本就会处于偏紧状态。信用债的紧张情绪传播开来，将进一步加重市场流动性的紧张程度。

另一位基金经理也表示，或许是因为“双11”的备付金造成大量资金锁定在央行，又或是因为信用债市场崩溃导致流动性分层，导致昨日资金非常紧张，非银机构尤甚。“想要让市场紧张情绪有所缓解，需要央行流动性呵护。”该人士称。

央行投放1600亿元流动性

央妈果然不负众望。

13日上午，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以利率招标方式开展了1600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上次持平。

Wind数据显示，今日无逆回购到期，央行公开市场实现净投放1600亿元。本周央行公开市场有3200亿元逆回购到期，本周央行公开市场共进行了5500亿元逆回购操作，因此本周净投放2300亿元。

多位非银机构人士表示，今日上午资金面稍有好转。截至10：15，DR001下行10.64个基点，报2.78%；DR007下行22.4个基点，报2.83%。

“还是松了不少的。之前隔夜非常难借，利率甚至走高到4.5%以上。”一位保险机构债券交易员告诉记者。

央行发的“红包”够用吗？

然而，央行发的这个“红包”，真能缓解近日资金紧张局面吗？市场人士看法不一。

“央行投放1600亿元，仍然不够。资金面还是紧张。”一位基金经理解释道，央行投放的流动性，实际上是投放到大型商业银行。银行间流动性松紧，还需要一个传导的过程。

外汇交易中心11时发布的数据显示，今日上海银行间同业拆放利率 （Shibor）全线上行。隔夜Shibor涨幅较昨日有所收窄，微涨0.2个基点，报2.523%；7天Shibor上涨9.8个基点，报2.433%；14天Shibor上涨16.7个基点，报2.842%。

中信证券研究所副所长明明表示，近期资金面有所紧张，大行融出意愿低、非银融入价格走高。今日央行开展逆回购操作后，早盘大行融出仍然寂寥，非银机构资金面仍然较为紧张。

明明对上证报分析称，近期流动性趋紧的因素主要包括：上周MLF到期没有立即续作，填补已到来的长期流动性缺口；10日上缴存款准备金时点和16日缴税时点都可能导致资金收紧。

“信用债违约事件频发，可能导致信用债回购质押率打折或部分信用债无法质押，从而形成流动性分层，但影响大小目前无法判断。”明明称。

央行操作对债市影响相对有限

央行今日操作，能否缓解紧张的债市情绪？

明明认为，央行从本周三开始实现净投放，今日净投放规模增加到1600亿元，在一定程度上可以缓解资金面紧张情绪，但近期主导债券市场的因素并非资金面，今日央行操作对债市影响相对有限。

行情也佐证了上述观点。

13日，国债期货午盘全线明显下跌，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.09%。

信用债方面，今日早盘，连跌数日的紫光集团存续债强势反弹，“19紫光01”、“18紫光04”和“19紫光02”均涨逾20%，均触发盘中临时停牌。

然而，短暂的上涨仅是昙花一现。

Wind数据显示，紫光集团存续债恢复交易后涨幅大幅收窄甚至转跌。截至中午收盘，“18紫光04”下跌11.12%，报12.47元；“19紫光01”下跌5.34%，报13.3元；“19紫光02”微涨1.2%，报21元。

不过，仍有部分被波及的债券出现一丝转机。截至中午收盘，“13平煤债”上涨4.3%，报80.1元，此前因永煤债违约冲击，曾连跌两日。

而苏宁易购债券表现不一。“18苏宁01”涨逾2%，“18苏宁02”涨1.81%，“18苏宁02”则下挫1%。苏宁易购此前公告称，使用自有资金回购10亿元公司债券。