未名医药股价业绩背离:营收腰斩利润下挫460% 股价却涨近三倍

原标题：未名医药股价业绩背离：上半年营收腰斩利润下挫460% 股价却涨近三倍

今年前三季度，未名医药预计归属于上市公司股东的净亏损将为1.09亿元—1.26亿元，而上年同期为盈利4931.93万元

《投资时报》研究员 吕贡

今年以来，医药行业中的“新冠疫苗”概念无疑是最受关注的主题之一。据悉，目前中国已有包括北京科兴中维生物技术有限公司（下称科兴中维）在内的四个团队所研发的新冠疫苗获准临床试验。

同年2月初，一家医药公司山东未名生物医药股份有限公司（002581.SZ，下称未名医药），频繁出现在深交所的互动平台上，并多次表示：“参股公司北京科兴生物制品有限公司（下称北京科兴）正在开展新冠肺炎疫苗的研制工作”。自此，未名医药的公司股价开始迅速上涨。

与此同时今年4月中旬和5月初，未名医药曾多次澄清公司与科兴中维之间没有关系，但科兴中维的针对新冠疫苗的研发动向仍能影响未名医药股价。今年上半年，未名医药股价涨幅达294%。

近日，标点财经研究院联袂《投资时报》独家推出《2020上半年A股上市公司扣非净利降幅榜》。《投资时报》研究员注意到，股价连续走高的的未名医药，今年上半年业绩并不理想，以扣非归母净利同比下滑511.70%的降幅，在2204家扣非净利润出现下滑的上市公司中，位列185名。

同时，该公司于10月14日公布的前三季度业绩预告显示，预计前三季度归属于上市公司股东的净亏损为1.09亿元—1.26亿元，而上年同期为盈利4931.93万元。其中，预计第三季度归属于上市公司股东的净亏损为1660万元—3319万元，上年同期则盈利2366.41万元。

该公司在三季报业绩预告中表示，受疫情和医药改革政策的影响，前三季度营业收入同比下降。同时，公司也在积极应对，大力发展多渠道销售，加快调整销售网络布局。

在三季报预亏的情况下，10月21日，未名医药又接连披露了签署《房屋租赁合同》和《物业服务合同》的公告。公告显示，该公司因办公房屋承租费、物业管理费分别产生了617.47百万元和51.63万元的支出。

未名医药今年上半年股价走势（元/股）

数据来源：Wind

上半年净亏0.92亿元

未名医药前身为淄博万昌科技股份有限公司，2011年5月成功登陆中小板；2015年该公司更名为未名医药。

作为一家生物医药企业，未名医药的主要业务包括医药制造、CDMO生物医药研发和代生产服务。其医药产品主要分两大类，一类为生物医药制品；一类为医药中间体及农药中间体。

《投资时报》研究员梳理未名医药近年来的财报发现，在上市之初，未名医药的业绩处于逐年递增的稳定态势。据年报数据显示，2015年和2016年，未名医药实现的营业收入分别为8.58亿元和12.65亿元，同比增长37.48%和47.37%；实现归属于母公司股东的净利润（下称归母净利润）为2.5亿元和4.18亿元，同比增长11.22%和66.91%。

不过自2017年起，未名医药陷入业绩持续下滑、低迷的态势。据年报数据披露，未名医药实现的营业收入从2016年的12.65亿元下滑至2017年的11.62亿元；实现的归母净利润也同比下滑7.01%至3.88亿元。

时至2018年，未名医药的业绩转盈为亏，营业收入较上一年缩水超5亿元，归母净亏损0.96亿元。虽然2019年未名医药靠着投资收益实现0.44亿元的净利润，扭亏为盈，实现归母净利润0.63亿元，但此2020年受到疫情冲击，公司业绩再度陷入亏损。

据半年报数据显示，2020年上半年未名医药实现营业收入1.36亿元，同比下滑54.62%；实现归母净利润更是同比暴跌459.98%至-0.92亿元。

未名医药2015年—2019年归母净利润及增减情况

数据来源：公司财报

多次违规遭点名

《投资时报》研究员注意到，因靠近新冠疫苗研发热点股价持续走高的未名医药，近日还因多项信披违规而被中国证监会点名。

2020年6月，未名医药发布公告称，收到中国证监会山东监管局出具的《关于对山东未名生物医药股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，确认未名生物存在三项信披违规行为，并将相关情况记入证券诚信档案。

根据警示函，未名医药存在的违规行为包括公司披露的吉林未名天人中药科技发展有限公司的账面净资产不准确、声称公司拥有四个生物新药实则为间接持股新药原所属公司等。

事实上，自2018年以来，未名医药就因多次业绩披露、财务数据修正等违规受到处分。据悉，2019年12月31日，未名医药曾发布公告称，自2017年12月至2019年6月，未名集团（未名医药控股股东）占用未名医药全资子公司厦门未名及其子公司天津未名自有资金，截至2019年12月31日，其非经营性占用资金余额人民币达5.07亿元，利息人民币为0.54亿元。

为此，山东证监局对未名医药及控股股东、潘爱华、丁学国、赖闻博和王立君等相关人员出具警示函。

值得关注的是，2020年1月，未名医药在对深交所的回函中称“吉林未名100%的股权按照吉林未名2019年10月31日未经审计的账面净资产18.13亿元入账”。然而，同年2月20日，未名医药却在新发布的回函中，将该句话变为了“吉林未名股权入账价值更改为账面净资产1149.34万元入账”。

大股东减持股份

需要注意的还有未名医药股东减持股份的情况。2020年9月30日，未名医药接连发布了两则计划减持公告。

首先是一则被动减持公告。公告显示，未名医药近日收到长城证券向公司发送的违约告知函，称公司持股5%以上的股东王和平与长城证券开展股票质押式回购交易，质押股份1614万股。因预期违约，长城证券拟通过集中竞价的方式遭90个自然日内处置公司659万股，占公司总股本不超过1%。

接着，未名医药再发公告称，自然人股东高宝林计划将于本公告披露之日起15个交易日后的六个月内，减持公司股份不超过3958万股，即减持比例不超过公司总股本的6%。

值得留意的是，在两份计划减持公告发布前，未名医药曾于今年9月发布公告称，公司第一大控股股东未名集团持有的977.79万股被轮候冻结36个月。据了解，未名集团共持有未名医药1.74亿股股份。然而，截至发布公告当日，未名集团所持有的未名医药股份累计被法院（轮候）冻结的占比已高达100%，占公司总股本的26.38%。

对此，未名医药方面称，上述事件不会影响公司的正常生产经营。