太凶猛！242万新股民跑步进A股 同比狂增120%多

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中国基金报江右

买股票买基金的投资者越来越多了！

虽然8月19日市场有所调整，但投资者跑步进场的趋势还未见改变。7月市场火爆，单月投资者新增242.63万，创下最近5年单月最高纪录，相较去年同比增幅达到123.63%。投资者总数一举突破1.7亿。

不只是股民新增开户数，还有单一基金认购户数，打新户数（新股、转债）等数量猛增，都显示出投资者活跃度明显提升。

7月股市投资者新增猛增：突破1.7亿

中国结算公司最新数据显示，今年7月份投资者数量新增242.63万，同比增幅达123.63%，创出最近5年单月新高。投资者总数一举突破1.7亿。

此前投资者这么猛增，还要追溯到2015年上半年。2015年6月，A股单月新增投资者数量达到464.22万，而当时投资者总数才有9065万。

不过在2015年7月，市场急剧变化之后，新增投资者数量断崖下滑，2015年7月新增投资者204.87万，2015年8月更降至136.85万。

此后到2019年3月，市场再度火热，当月新增投资者数量达202.48万，不过行情回落后开户新增再度下降，直到今年7月重新突破200万。

虽然指数仍未突破2015年高位，但最近5年来资本市场大发展，投资者新增也迅猛，最新的1.7亿投资者，而在2015年4月投资者总数才8185万户，5年间投资者增加了一倍。

单一基金认购户数逼近07年最高纪录

在炒股不如买基金的效应下，今年来基金销售异常火爆。到今年7月底，股票型基金和混合型基金合计的权益基金新发规模已经突破1万亿元，爆款基金不断涌现，今年以来新发基金规模已经超过历史上同期的任何一年，有望成为史上基金最火热年份。

近期，又有新基金火爆卖出超500亿，需要比例配售。近日，中欧基金旗下中欧阿尔法迎来首发，来自渠道消息显示，认购资金超过500亿，是近期吸引认购资金最多的权益类基金。该基金募集上限为80亿，将实施比例配售。至此，8月份以来，新基金募集金额已超2300亿，权益新基金募资超过1200亿。

此前，7月份成立的鹏华匠心精选，更是首发吸引1300亿资金认购，最终比例配售募集300亿。而该基金影响更广大的是认购户数达到183.3万户，仅次于基金史上认购人数最多的上投摩根亚太优势和华夏全球精选，两只基金均为2007年10月最火爆的出海QDII产品，认购户数分别为199万户、183.7万户。

从指数上看，现在没有2007年的6000点高位；从基金发行数量来看，2007年一年才发行35只基金，而今年以来基金发行数已达837只，10几年前每年发行几十只基金，而今一年发行基金数达到800只、1000只成为常态。在基金数量爆炸式增长的当下，单只基金认购户数逼近2007年最高位，也足以说明投资者的热度非常高。

股民打新户数屡创新高：

最新1800万户

从参与新股打新以及可转债打新来看，投资者的数量也在快速增长，不断创出新高。A股投资者打新户数，最高的新股已经高达1764万户，为8月3日发行的奥海科技，而7月22日发行的同为中小板的天地在线，申购户数为1701万户。

可转债的打新户数也有了较大增长，最新已经超过800万户。

券商：科技长牛在途中

虽然近期科技股明显调整，不过兴业证券策略认为中国版的科技长牛仍在途中。

l中国正处在新一轮科技创新周期。

1）动能转换：从投资驱动转向创新驱动。中国经历了生产要素驱动和以地产、基建为代表的投资驱动阶段，目前处在由投资驱动转向创新驱动的发展阶段。从索洛模型来看，“大创新”所需的人力、财力、物力均已具备。

2）国家重视：资本市场的支持力度和重要性前所未有。新一轮资本市场改革，资本市场地位定调为“在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。科创板放松上市条件，全面支持战略新兴产业股权融资；财政政策也加大科创企业减税降费力度，支持企业尽快进入盈利研发正循环。

3）周期启动：2019年以来半导体、5G、信创、新能源等科技领域全面上行。

l他山之石，科技创新助力美国强盛、美股长牛。美国上世纪90年代至今，持续掌控全球信息技术发展趋势，科技创新成为美国国力强盛、股市长牛的根基。移动互联网FAANG五家公司为代表，2009-2018年利润增长6倍，占标普500比例从3%提升至9%；先进制造业AM18为代表，利润占标普500比例从9%提升至11%。两大核心科技成长板块“盈利+估值”驱动美股长牛。

l长期科创板有望培育中国版“FAANG”。

1）科创板聚焦战略新兴行业、定位“硬科技”板块。从各板块营收增速、净利增速、ROE、研发占营收比较来看，科创板的“成长+科创”属性尤其明显。

2）科创50不断迭代更新，成分质量持续提升。中国最优质的科技创新企业正在向科创板汇集，经历一段时间的沉淀和迭代后，科创50指数可能会成为中国最具科技投资价值的指数之一。当这些优秀企业在全球产业链中实现突破时，有望出现盈利和估值双击，带动指数走向长牛，成为中国版的“FAANG”。

3）前景与稀缺兼备。科创板优质企业所处的成熟赛道空间大，所处的新兴赛道成长快，并且往往自带技术壁垒，能够成为深厚的“护城河”；科创板众多标的在各个细分产业链中具有稀缺性和唯一性，可以说，部分有望走出来的科技核心资产只能在科创板买到，而且全市场可能仅此一家；向未来看，在国家的政策支持下，国内隐藏的独角兽和登陆海外市场的科技龙头中概股，有望加速回归科创板，进一步提升科创板和科创50投资价值。

l短期关注科创板业绩和估值匹配度。

业绩的成长性是科创板企业高估值的核心逻辑，后续需要关注业绩和估值匹配度，规避成长逻辑受影响的企业。理解科创板高估值：1）科创板核心资产估值基于动态逻辑，而非静态估值，未来高增长的业绩可能能够消化目前高估值。2）QE时代全球面临资产荒，科技成长企业被寄予风险溢价、确定性溢价、和核心资产溢价。3）传统方法下，科创板估值偏高；未来结合行业和公司特征的创新估值方法更加适用，将逐步被市场认可。