进击的爱旭股份：今年宣布投资超248亿 货币资金仅7亿

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光伏新秀爱旭大手笔扩张。

根据爱旭股份近日公告，其扩产布局再落一子，拟在义乌投资200亿元建设年产36GW高效太阳能电池及配套项目。

爱旭为晶硅太阳能电池行业龙头，去年下半年完成借壳上市以来，持续推进扩产计划，今年以来，爱旭股份公布的投资项目金额合计已达248亿元。扩产同时，爱旭亦积极融资，其25亿元非公开发行募资计划于上月获得证监会审核通过。

今年以来持续扩产

爱旭股份8月9日公告显示，上市公司下属全资子公司浙江爱旭太阳能科技有限公司（下称“浙江爱旭”）拟与义乌信息光电高新技术产业园区管理委员会签订《爱旭36GW高效太阳能电池项目投资协议》，计划在义乌市苏溪镇信息光电高新技术产业园区内投资建设年产36GW高效太阳能电池及配套项目。

据公告，该项目总投资额预计为人民币200亿元（含流动资金）——其中固定资产投资约160亿，流动资金约40亿元，建设周期预计为7年，将采取分期投资方式实施。

义乌与爱旭股份颇有渊源。义乌与天津、佛山并列为爱旭股份的三大生产基地，此外爱旭股份持股31.08%的第二大股东义乌奇光股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“义乌奇光”）中亦有义乌地方国资身影。爱旭股份去年9月的重组报告书显示，义乌市国资委全资控股的义乌市金融控股有限公司通过直接与间接方式合计持有义乌奇光30.3%股权。

公告显示， 该项目总体分为两部分，其中项目一为：计划投资40亿元，在当前浙江爱旭厂区建设义乌第四、第五期共计10GW高效太阳能电池项目；项目二为：计划投资160亿元，在义乌市光电信息高新技术产业园区新地块建设义乌第六、第七、第八、第九、第十期共计26GW高效太阳能电池及配套项目。

至于为何投资该项目，爱旭股份称系为扩大公司在高效太阳能电池产业的规模优势，加快产业布局，巩固公司在光伏太阳能电池片环节的核心竞争力。据悉，预计上述项目全面达产后，将新增36GW全球领先的高效太阳能电池产能，在义乌累计形成约50GW的高效太阳能电池产能。

除了近日宣布投资义乌项目之前，爱旭股份持续扩产。

此前于今年2月末，爱旭股份公告了三个投资项目，分别为投资金额19.03亿元的浙江爱旭义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目，投资金额7亿元的浙江爱旭光伏研发中心项目，和投资金额3.2亿元的天津爱旭年产1.6GW高效硅基太阳能电池项目。

7月下旬，爱旭股份公布了另一投资项目，天津二期年产5.4GW高效晶硅电池项目，预计投资总金额达22亿元（含流动资金）。

该天津项目的实施主体为爱旭股份下属子公司天津爱旭太阳能科技有限公司（“天津爱旭”），预计2020年12月底建成投产，资金来源为爱旭股份自筹。爱旭股份称，该项目实施完毕后，公司天津基地的电池总产能将提升至9.2GW，进一步提高服务市场需求的能力。

据新京报贝壳财经记者计算，今年以来，爱旭股份公布的投资项目金额合计已达248亿元。

多渠道筹资

爱旭成立于2009年11月，主要从事晶硅太阳能电池的研究、制造、销售。得益于单晶PERC技术研发和量产的成功，爱旭从中小企业一举成为了行业龙头。去年下半年，爱旭借壳ST新梅完成上市。

2019年年报显示，爱旭股份实现营收60.69亿元，同比增长47.74%；归母净利润为5.85亿元，同比增长69.61%。截至2019年年末，爱旭股份资产总计81.66亿元，负债合计56.00亿元。

爱旭近期业绩并不理想。

今年一季度，爱旭股份实现营收18.33亿元，同比增长38.90%；归母净利润为8005.09万元，同比下滑63.33%。截至一季度末，爱旭股份资产总计85.04亿元，负债合计58.58亿元，货币资金为7.48亿元，较2019年年末的9.90亿元明显减少。

7月初，爱旭股份通过上证e互动平台回答投资者提问表示，今年暴发的新冠肺炎疫情，对全球经济都造成了一定的影响，尤其是3月份以来国外疫情的蔓延，影响了海外太阳能电站项目的装机进度和国际物流，对公司产品的终端需求造成了一定影响，这在公司2020年一季度报告中已有所体现。公司密切关注市场变化，将积极采取各种措施确保公司生产经营的稳步快速发展。

据中国证券报报道，在3月6日举行的2019年度业绩说明会上，爱旭股份董事长陈刚表示，爱旭股份将持续关注市场动态，尽快推进公司已规划的产能扩张项目。

在此之际，持续大手笔扩张的爱旭钱从何来？

前述8月9日公告显示，该百亿项目的资金来源为爱旭股份自有资金及多渠道筹措的资金。爱旭股份称，公司现金流充沛，应收账款周转率高，银行授信额度大，有能力根据项目建设需要适时调配资金保证项目建设。

爱旭股份同时亦承认，因项目建设规模和投资金额较大，投资建设过程中可能会对公司现金流造成一定压力，公司将统筹资金安排，合理确定资金来源、支付方式、支付安排等，确保项目顺利实施。

记者注意到，为了应对持续扩产带来的资金需求，爱旭股份除登陆资本市场扩展融资渠道外，还通过政府补贴、增发融资等渠道获得资金。

7月25日，爱旭股份公示了其全资子公司获得政府补助的情况，广东爱旭科技有限公司（下称“广东爱旭”）、浙江爱旭、天津爱旭自上一次披露政府补助情况（2019年12月24日）至今，累计收到各类政府补助17188.06万元；其中，与资产相关的政府补助金额为9290.46万元；与收益相关的政府补助金额为7897.61万元。

据披露的上述政府补助明细，爱旭因义乌项目获得的补助占据了补助总数的大半。其中浙江爱旭获得义乌高效 PERC 太阳能电池制造基地项目（第四批）设备补助2245.12万元，获得义乌高效 PERC 太阳能电池项目（二期）投产产业发展补助合计6800万元。

今年2月末，爱旭股份公布了2020年度非公开发行A股股票预案，计划募集资金总额不超过25亿元，其中14.5亿元用于义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目，3亿元用于光伏研发中心项目，7.5亿元用于补充流动资金。

在发行预案中，爱旭股份表示，此次发行募资除有助于推进产能扩张、增强研发实力外，还将优化公司财务结构，降低财务风险。

爱旭股份称，报告期内公司资产负债率始终维持在较高水平，显著高于A股同行业可比上市公司平均水平，速动比率及流动比率也低于A股同行业可比上市公司平均水平；高资产负债率将影响公司长期发展与财务健康，此外爱旭股份所处的太阳能电池行业属于资金密集型、技术密集型行业，未来公司对资金需求将持续加大，此次发行募资将有助于改善上述事项。

7月初，爱旭股份上述发行申请获得证监会审核通过。