初创公司可以从数字化转型中学到的5件事 战时企业家的生活故事 如何确定您的医疗索赔计费服务的最佳市场 大多数初创公司都知道不会犯的明显错误 (但无论如何还是会犯) 如何找到你有利可图的想法 为了增加成功的机会,进入一个你知道的行业 为什么我给我的团队买了100双运动鞋 在迈向企业家之前,您必须回答8个棘手的问题 使用 “事实” 方法来提出正确的想法 30岁前你应该学到的7个商业课程 成功餐饮活动的提示 在为时已晚之前申请商标 管理远程团队的7个技巧 (信息图) 创业投资者在投资前寻找的5件事 成功启动中西部创业的4个技巧 在迈向企业家之前,您必须回答8个棘手的问题 创业投资者在投资前寻找的5件事 3种策略,使您的产品在走出阴影之前达到最佳状态 管理远程团队的7个技巧 (信息图) 3甚至证明荒谬想法的网站都可以成为在线赚钱的人 2使命驱动的企业家分享他们的成功之路 赢得商业和生活的3个关键 如果你不想成为企业家也没关系 对幸福的不懈追求 创业或发展企业时的14种省钱方法 杰西卡·阿尔芭和莎拉·米歇尔·盖拉的重要创业课程 一方: 建立你的单人公司 创业创业的8条财务提示 企业家必须了解有关Cap表管理的12条规则 在线商务教练的隐患 你的商业计划必须回答的6个问题 辞职或被搞砸了之前必须做的7件事 企业家犯的6个最大的创业错误 为您的创业公司寻找创意员工的4种明智方法 帮助您经营多个企业的4个技巧 当你不能辞职时如何创业 这些标志是您成为企业家的正确时机 自制的成功故事是否说服某些大学没有必要? 每个小企业网站应该具备的5个关键要素 你应该创办一家公司而不是创办一家初创公司的4个理由 今天赚100美元的50种方法 2个兄弟如何复兴他们家庭的田纳西州威士忌酒厂 建立了150万美元的演讲厅的人的6个成功秘诀 开展业务时需要打电话的5个好处 在将自由职业者转变为代理机构之前要知道的6件事 “Catpreneurs” 在纽约的第一届 “猫营” 研讨会上团结起来 在试镜中被拒绝如何使我开始成为企业家 这些业务的增长速度是美国的两倍 绿色场景: 草坪护理和园林绿化行业的机会 我如何在管理代理机构的同时开始成功的在线业务
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兴业策略:拥抱权益时代 把握长牛 布局优质个股

2020-08-03 10:07:43 来源:新浪财经综合

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来源:XYSTRATEGY ID:xingyecelue

投资要点

我们在2020年度策略《拥抱权益时代》,“四重奏”奠定对2020年市场基本基调。节奏上,4月以来,《蓝筹搭台,成长唱戏》等系列报告强调,看好市场,上证综指实现20%涨幅,创业板指完成50%涨幅。7月初《降低斜率,拉长时间》、《理性“对待”长牛》等注意短期市场压力。

政治局会议定调下半年政策,持久战,内循环主体,保持定力,聚焦长期,货币政策“量”总量转结构,支持制造业、中小微,“价”明显降低融资成本,下半年重点关注方向。财政政策有望发力“新基建”,产业政策聚焦“十四五”、补短板、锻长板。此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除,经济正在由“通缩”转向“复苏”,如果外部波折导致优质股票调整,是拥抱权益时代,把握“长牛”,布局优质个股的良机。

1、关于“持久战”,年中政治局会议定调,百年未有之变局,经济形势不确定性、不稳定性较大,需要从“持久战”角度认识。我们曾在6月《立足持久战》报告中指出,我们反对“速胜论”。因为中美摩擦、博弈加大,“长期问题短期化”、“短期问题长期化”,反对“投降论”,我们完成第一个百年奋斗目标后,面临战略机遇期,有理由实现中华民族伟大复兴。唯有坚持“持久战”,接受新变化,立足自身,磨练内功,时与势皆有利。

2、关于“内循环”,从全球视角来看,面临百年未有之变局,需求疲弱、低利率区间、主权债务高启,二战后,欧洲、日本、亚洲四小龙、亚洲四小虎、中国等经济体相继结束高增速。从宏观角度来看,经历了改革开放40多年的发展,我们现阶段比以往任何时候都能抵御外部的冲击,①我们的对外依存度较06、07年高峰(金麒麟分析师)已大幅度下滑,②14亿人口,我们的社会零售销售总额已经超过美国,③8亿网民大于欧美人口总和,数字经济孕育更多经济发展机会,④我们拥有全球最完备的产业链。内循环更需要从激发消费生机、升级和产业由低端向中高端迈进两维度寻找投资机会。

3、关于货币、财政,整体基调符合预期,更加强调精准、有效。1)货币政策并没有出现市场担忧的收紧,更加注重结构,特别是上半年恢复不及预期的制造业投资需要更多重点支持。另外,推动融资成本明显下行,说明货币政策更加积极在价格端可能的变化。2)财政政策对于新兴产业为代表的“新基建”方向再次提出并强调加快,后续关注相关产业可能迎来的政策、资金支持。

4、把握“锻长板”、“补短板”双轮驱动的投资机会。此前投资者将产业政策过多聚焦于新兴产业补短板、“卡脖子”方向。此次年中政治局会议首次提出“锻长板”(周期制造中的核心资产,有色、化工、机械等)。中长期看,经历了改革开放40年发展,我们在诸多传统产业上已经诞生了一批屹立于全球的龙头公司,这些公司有望在未来国家“锻长板”的支持下,得到更多发展机会,加速强者恒强。短期,经济从“通缩”转向“复苏”,疫情冲击,周期制造等蓝筹方向的核心资产有望持续景气。“补短板”(医药、消费电子、新能源车、半导体链、5G应用的工业互联网、信创等),“十四五”规划、远景目标有望出台,“卡脖子”、“补短板”等大创新科技成长方向,持续受到政策催化、业绩改善的催化。中长期来看,挑选业绩与估值匹配,实质性能够看到业落地的诸多我们经济转型方向,与优质企业共成长。短期看,结合中报挑选业绩与估值匹配等因素,可能需要经过一段时间充分换手,微观结构筹码充分交换后,再度迎接科技成长“唱戏”机会。

风险提示:中美博弈超预期加大,美股二次探底

展望:持久战中把握内循环机会

我们在2020年度策略《拥抱权益时代》,“四重奏”奠定对2020年市场基本基调。节奏上,4月以来,《蓝筹搭台,成长唱戏》等系列报告强调,看好市场,上证综指实现20%涨幅,创业板指完成50%涨幅。7月初《降低斜率,拉长时间》、《理性“对待”长牛》等注意短期市场压力。

政治局会议定调下半年政策,持久战,内循环主体,保持定力,聚焦长期,货币政策“量”总量转结构,支持制造业、中小微,“价”明显降低融资成本,下半年重点关注方向。财政政策有望发力“新基建”,产业政策聚焦“十四五”、补短板、锻长板。此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除,经济正在由“通缩”转向“复苏”,如果外部波折导致优质股票调整,是拥抱权益时代,把握“长牛”,布局优质个股的良机。

1. 关于“持久战”,年中政治局会议定调,百年未有之变局,经济形势不确定性、不稳定性较大,需要从“持久战”角度认识。我们曾在6月《立足持久战》报告中指出,我们反对“速胜论”。因为中美摩擦、博弈加大,“长期问题短期化”、“短期问题长期化”,反对“投降论”,我们完成第一个百年奋斗目标后,面临战略机遇期,有理由实现中华民族伟大复兴。唯有坚持“持久战”,接受新变化,立足自身,磨练内功,时与势皆有利。

2. 关于“内循环”,从全球视角来看,面临百年未有之变局,需求疲弱、低利率区间、主权债务高启,二战后,欧洲、日本、亚洲四小龙、亚洲四小虎、中国等经济体相继结束高增速。从宏观角度来看,经历了改革开放40多年的发展,我们现阶段比以往任何时候都能抵御外部的冲击,①我们的对外依存度较06、07年高峰已大幅度下滑,②14亿人口,我们的社会零售销售总额已经超过美国,③8亿网民大于欧美人口总和,数字经济孕育更多经济发展机会,④我们拥有全球最完备的产业链。内循环更需要从激发消费生机、升级和产业由低端向中高端迈进两维度寻找投资机会。

3. 关于货币、财政,整体基调符合预期,更加强调精准、有效。1)货币政策并没有出现市场担忧的收紧,更加注重结构,特别是上半年恢复不及预期的制造业投资需要更多重点支持。另外,推动融资成本明显下行,说明货币政策更加积极在价格端可能的变化。2)财政政策对于新兴产业为代表的“新基建”方向再次提出并强调加快,后续关注相关产业可能迎来的政策、资金支持。

4. 把握“锻长板”、“补短板”双轮驱动的投资机会。此前投资者将产业政策过多聚焦于新兴产业补短板、“卡脖子”方向。此次年中政治局会议首次提出“锻长板”(周期制造中的核心资产,有色、化工、机械等)。中长期看,经历了改革开放40年发展,我们在诸多传统产业上已经诞生了一批屹立于全球的龙头公司,这些公司有望在未来国家“锻长板”的支持下,得到更多发展机会,加速强者恒强。短期,经济从“通缩”转向“复苏”,疫情冲击,周期制造等蓝筹方向的核心资产有望持续景气。“补短板”(医药、消费电子、新能源车、半导体链、5G应用的工业互联网、信创等),“十四五”规划、远景目标有望出台,“卡脖子”、“补短板”等大创新科技成长方向,持续受到政策催化、业绩改善的催化。中长期来看,挑选业绩与估值匹配,实质性能够看到业落地的诸多我们经济转型方向,与优质企业共成长。短期看,结合中报挑选业绩与估值匹配等因素,可能需要经过一段时间充分换手,微观结构筹码充分交换后,再度迎接科技成长“唱戏”机会。

风险提示:1)中美贸易博弈超预期加大2)美股二次探底

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