牛市何处去：沪指大涨3%收复3300点 两市成交再破万亿

【今日直播】

开源证券赵伟（金麒麟分析师）（金麒麟分析师）：春华秋实——2020下半年宏观形势和资产配置思考

长江证券高岳谈医药：科技引领未来

广发基金吴兴武、国盛证券张金洋：医药行业还能乘风破浪吗？

天风潘海洋（金麒麟分析师）（金麒麟分析师）：医药上半年涨幅领衔全行业，下半年投资怎么看？

银华基金唐能：科技成长是否仍是主旋律？

川财证券陈雳谈宏观策略：静水流深，行稳致远

易方达基金张湛：迎接泛在智能时代

中泰国际周健锋对话秦越：港股私有化与科创板回归的投资机遇

原标题：牛市何处去？沪指大涨3%收复3300点 两市成交再破万亿

记者 帅可聪 陈锋 北京报道

经历上周的连续调整之后，A股再度发力上攻。

7月20日，沪深股市震荡上扬，沪指大涨逾3%，收复3300点大关，创业板指涨超1%，两市成交额连续第13个交易日突破万亿元。

牛市何处去？分析人士认为，近期调整不改A股长牛趋势，但短期内沪指突破3500点恐难度较大，当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。

沪指收复3300点

7月20日，沪深股市高开后一度回落，创业板指早盘跌逾1.6%，但股指盘中触底后快速反弹，随后震荡上扬收于高位。截至收盘，沪指涨3.11%，报3314.15点；深成指涨2.55%，报13448.85点；创业板指涨1.31%，报2697.3点。

今日沪市成交5440.46亿元，深市成交6490.25亿元，两市合计成交约11930亿元，较上周五的11161亿元略有放大。此外，两市成交额已连续第13个交易日超过万亿元。

从盘面上看，28个申万一级行业中，仅食品饮料行业录得下跌，跌幅为0.72%。国防军工、建筑材料、非银金融涨幅居前，分别涨7.86%、7.43%、5.74%，医药生物行业涨幅最小，仅录得0.02%的涨幅。

分概念来看，水泥、海工装备、大飞机、航天军工等概念涨幅居前，疫苗、重磅新药、社保重仓、基因测序、白酒等概念跌幅居前。

个股方面，两市上涨个股超3500只，下跌个股300余只，两市涨停个股多达166只，跌停个股仅10只。10只跌停股中，除了西水股份、共达电声、海汽集团外，其余均为披星戴帽股或退市股。

“聪明资金”今日再度净流出。数据显示，今日北向资金合计净流出58.99亿元，但两市态势不一，沪股通净流入23.44亿元，而深股通净流出82.43亿元。

值得一提的是，“AI芯片第一股”寒武纪今日正式登陆科创板，早盘一度大涨逾350%，截至收盘报212.4元，涨幅为229.86%，最新市值约850亿元，全天换手率高达77.92%，成交额超56亿元。

深度科技研究院院长张孝荣向《华夏时报》记者表示，暴涨现象，是科创板的一个“习惯”。AI芯片作为大国重器，也是国家战略级产品，市场预期高，上市“习惯性”走高，但走高之后必然是回落。他表示，希望资本市场能够理性对待硬科技初创企业的融资行为，希望有更多的国家队资本站台输血，不要一开始捧得过高，最终散户买单。

今日是中芯国际上市第三日，该股早盘一度大跌逾9%，午后震荡回升，最终收涨2.74%，全天换手率21.97%，成交额超170亿元。

上行趋势或将延续

如何看待后市？多数机构表示积极乐观。兴业证券策略团队在周末发布的研报中指出，短期获利盘较重、解禁压力、严查杠杆违规资金、外部环境影响情绪等多重压力下，A股短期出现一定调整。7月以来，市场上涨过快、过急，有2015年的前车之鉴，监管层主动出击，市场需要回归理性。但短期的调整、波折，不影响“长牛”判断，继续看好市场，拥抱权益时代。

兴业证券还认为，增量资金下，有的只是风格扩散而非切换。在居民配置、机构配置、全球配置下，资金“源源不断”，风格会再平衡与扩散，没有风格的切换。一方面，此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”，为市场搭了一个更好的台。另一方面，市场情绪高涨，风险偏好提升，成长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的只是“蓝筹搭台，成长唱戏”。

中信建投分析师丁鲁明在周末发布的研报中预测，本周市场有望在3150点上方重拾升势。丁鲁明认为，上周市场在连续上涨后迎来首轮显著调整，主因周中披露的经济数据复苏动能提前减弱所致，但技术形态上表现为强势调整，上行趋势仍将延续。

安信证券策略团队研报指出，上周市场调整性质主要是前期过快上涨之后的修正，而牛市的结束往往对应着市场环境和行情驱动因素的重大变化。该团队认为，本轮A股“复苏牛”的核心驱动是全球流动性泛滥，中国经济复苏具相对优势，A股在全球资产配置中具相对吸引力。当前这些核心驱动因素没有改变。

安信证券表示，展望后市，市场牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会。

值得注意的是，一些机构人士认为，短期内沪指突破3500点难度较大。国泰君安策略团队研报认为，当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础；另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主，区间将在3200-3400。该机构指出，行情行至当下，结构选择的问题会显得更为重要。