科技牛股遭遇首个重大考验 盈利前景忧虑升温

居家令的受益者刚刚受到了冷落。

至少在一周里如此。Fang--Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet股价下跌5.5%，创3月以来最大跌幅。随着人们重新燃起对经济回暖的希望，资金涌向了先前遭市场忽视的周期性股票。结果，科技股占比较高的纳斯达克100指数落后于标普500指数的程度达到2009年来最高。

听起来似乎很怪，对经济将从新冠危机中复苏的猜测是科技股2020年来领先地位面临的最大威胁。一款潜在疫苗的积极数据加剧了投资者的这种猜测，让那些在封锁期间受益的股票似乎变得不那么珍贵。纳斯达克指数周五虽然小幅上涨，但Netflix提醒了多头，科技公司利润增长很快，但并非无穷无尽。

“他们可以继续增长，但不会是撑得起这个估值的水平，”道富环球投资的全球副首席投资官Lori Heinel在电话中表示。“投资者一直愿意继续买入更耐久且相对高增长的股票。我认为他们将开始关注细节。”

纳斯达克100指数本周下跌1.8%，标普500指数上涨1.3%。在大宗商品和工业股上涨推动下，道琼斯工业平均指数本周上涨2.3%。

尽管如此，纳斯达克100指数仍有望连续第10个月跑赢标普500指数，这将是20年来最长的连胜纪录。同时，标普500指数中的科技股也跑赢能源股55个百分点，至少是1990年以来最佳板块与最差板块的同期最大差距。

这意味着，华尔街仍痴迷于互联网和软件股的稳固获利潜力。但有迹象表明，这种钟爱正出现摇摆。在Moderna Inc．新冠疫苗的安全性试验显示所有受试者均产生抗体后，大宗商品、工业和小盘股本周全部跳涨。罗素2000指数相对纳斯达克100指数的表现为2016年以来次佳。

“比较股市与显示复苏趋势的数据来看，也许其中一些科技股已经涨过了头，”TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney表示。“我们肯定会继续看到这种轮动。”

对纳斯达克100指数涨势的疑虑正在升温。根据分析师的股价目标，该基准指数料在未来12个月持平。在美国银行对基金经理进行的最新调查中，74%的受访者认为做多科技股是最拥挤交易，这个比例创出最高纪录。