化妆品行业30年规则将改写 这些上市公司站在风口

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6月29日，国务院公布《化妆品监督管理条例》，自2021年1月1日起施行，同时废止1990年1月1日起施行的《化妆品卫生监督条例》，这意味着化妆品行业30年的游戏规则将改写。

其中，《条例》明确规范化妆品标签禁止明示或者暗示具有医疗作用的内容。这对主打功能性护肤品的上市公司是否有影响？

此外，2019年，国内化妆品市场规模达到4260亿元，许可生产企业数量为5287家，《条例》的出台对行业的发展将起到怎样的作用？

解读功能性护肤品

之前“药妆”盛行，皮肤病学教授Albert Kligman对药妆的定义是“介于药物和化妆品之间的制品，药妆品的作用超过赋予皮肤以色泽但不及治疗的药物”。

我国一度出现过“药妆”乱象。药妆行业没有明确的法律法规和政策条文规定，整个行业在过去野蛮生长，不少商家仅仅是利用“药妆”作为营销概念，夸大产品的使用功效，而其产品的安全性和有效性堪忧。

因此，在2019年1月国家药监局发布相关公告，明确指出以化妆品名义注册或备案的产品不得宣称“药妆”“医学护肤品”等“药妆品”概念。

目前，“活性化妆品”“特殊用途化妆品”和“功能性化妆品”等不同术语都在描述上述产品。

据前瞻产业研究院的数据，2017年功能性化妆品规模约为625亿元，估算占国内化妆品市场约20%左右。

国信证券研报显示，功能性护肤品以医学理论为核心指导，突出专业性、针对性、功效性、安全性，主要用途是美容护肤和促进皮肤健康，解决轻微肌肤问题。

此次发布的《条例》规定化妆品标签禁止标注：明示或者暗示具有医疗作用的内容；虚假或者引人误解的内容；违反社会公序良俗的内容；法律、行政法规禁止标注的其他内容。

来源：中国政府网

所以，禁止标注的内容与功能性护肤品的宣传吻合度较高。

多家上市公司在列

国信证券研报显示，国内知名功能性护肤品牌主要有4家，分别是华熙生物、贝泰妮、珀莱雅和上海家化。

其中，珀莱雅证券部回复中国证券报记者称，之前广告法就规定不能使用医疗用语，医疗用语主要包括“治疗”“疗程”等词语，所以对公司影响不大。

同花顺数据显示，化妆品概念股有19只，截至午盘共有17只红盘运行，其中上海家化上涨近1%，珀莱雅上涨逾4%，华熙生物上涨近7%。

来源：同花顺

涉及5000亿体量市场

目前我国已经成为全球第二大化妆品消费市场。中国日用化学工业信息中心预计，到2025年，中国化妆品市场规模将达到5000亿元。

据中国日用化学工业信息中心数据统计，2019年，国内化妆品市场规模同比增长7.85%，达到4260亿元，其中护肤类产品市场超过2000亿元，占比51.64%。

来源：中国日用化学工业信息中心

截至2020年4月，国内化妆品许可生产企业数量为5287家，广东省占比54.70%，为2892家；排名第二的是浙江省，获许生产企业566家，占比10.71%。

来源：中国日用化学工业信息中心

2018年国内非特化妆品累计备案数量达到375152件，2019年全年新增备案数量接近16万件，截至2019年12月31日，全部非特化妆品备案数量累计达到533425件，较2018年同比增长42.19%。

从2019年国内非特化妆品备案产品类型来看，主要集中在面膜类、洗面奶、粉底类、精油类、沐浴类和口红等。其中当年面膜类申请备案合计17460件，占比38.23%；洁面乳类6533件，14.30%。

嘉实基金称，近年来，随着人均收入的提高和消费升级的需要，化妆品市场需求不断增长，成为增速最快的消费品子行业之一。中国的化妆品市场拥有巨大的消费潜力，迅速崛起的化妆品行业不失为投资的黄金赛道，投资者可重点关注把握新兴流量红利。