证监会回应六大市场热点：估值处于历史低位 流动性合理充裕

证监会回应六大市场热点！估值处于历史低位、流动性合理充裕、外资占比不足4%……

马婧妤

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中国证监会副主席李超今日表示，春节后A股市场正常开市以来，政府部门发挥市场机制的作用，不做行政干预，市场自我调节功能得到了较好的发挥，与境外资本市场相比，我国资本市场展现了较强的韧性和抗风险能力，目前市场流动性合理充裕，估值处于历史低位，总体看，外部环境的影响是阶段性的，不会改变我国资本市场运行平稳向好的趋势。

国务院新闻办公室今天上午10点举行新闻发布会，介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定的有关情况，中国人民银行副行长陈雨露、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国证券监督管理委员会副主席李超、国家外汇局副局长宣昌能出席此次发布会，并回答提问。

李超是在此次发布会上作出上述表示的。他针对资金杠杆水平、境外市场对A股市场的影响、上市公司复工复产、创业板等重点改革等市场关注的六大热点问题进行了回应。

要点速览

□ 春节后A股市场正常开市，政府部门发挥市场机制的作用，不做行政干预，市场自我调节功能得到了较好的发挥，A股展现了较强的韧性和抗风险能力，目前市场流动性合理充裕，估值处于历史低位，外部环境的影响是阶段性的。

□ 资本市场压降市场资金杠杆水平，当前杠杆资金总量与2015年高峰时相比下降了80%。

□ 股票质押风险采取降存量、控增量的措施，高比例质押上市公司数量比高峰时期下降了三分之一。

□ 国际金融市场的波动对我国市场直接影响主要在投资者心理、资金流动两方面。目前投资者整体平稳、理性，外资流动总量不大。

□ 目前外资占A股流通市值的比例不足4%，交易占比也不大。外资流动对A股市场有扰动，但没有颠覆性、根本性的冲击。

□ 针对2700家上市公司进行的快速调研显示，上市公司的复工率已经超过98%，中小型上市公司员工返岗率超过80%。

□ 证监会已经对创业板改革进行了研究论证，并在一定范围内征求了意见。创业板改革将重点抓好注册制改革这一主线，相关工作正在有序推进。

□ 资本市场改革开放的工作不会受疫情影响，将大力推进“深改十二条”落实，大力推进改革开放。

要点一：未做行政干预 A股自我调节功能发挥 展现较强韧性

李超表示，新冠肺炎疫情近期在多个国家扩散、蔓延，近期国际金融市场巨幅调整，社会公众、投资者都十分很关心国际金融市场和资本市场的变动。国内疫情渐趋平稳、企业逐步复工复产，对改善市场预期起到了决定性作用。

李超判断，与境外资本市场相比，我国资本市场运行总体平稳，A股展现了较强的韧性和抗风险能力，股票市场波动相对较小，投资者行为更加理性。目前A股市场流动性合理充裕，估值处于历史低位，总体看，外部环境的影响是阶段性的，不会改变我国资本市场运行平稳向好的趋势。

他介绍，疫情发生以来，证监会会同相关部门发布文件，在资本市场、企业融资、重点地区支持、费用减免、便利服务等方面推出了相关举措，体现监管温度，夯实了市场运行的内在基础。

在保持稳健运行的基础上，资本市场功能正常发挥。李超表示，春节后A股市场正常开市，政府部门发挥市场机制的作用，不做行政干预，市场自我调节功能得到了较好的发挥，维护了整个金融市场顺畅运行，有力推动了风险缓释和投资者信心回升。

要点二：上市公司复工率超过98% 市场资金杠杆比高峰时下降了80%

李超说，我国资本市场与境外资本市场相比稳定性更强的局面，得益于金融供给侧结构性改革，同时也得益于金融、资本市场提前布局、下了“先手棋”，采取了一系列积极有效风险缓释措施。

他具体介绍了如下三项重要措施及市场数据：

□ 资本市场压降了市场资金杠杆水平，当前杠杆资金总量与2015年高峰时相比下降了80%；

□ 对股票质押风险采取了降存量、控增量的措施，主要指标向好，高比例质押上市公司数量比高峰时期下降了三分之一；

□ 优化交易监管，增强监管透明性，增强市场对监管的明确预期，同时坚持资本市场改革开放。

权威统计显示，今年前两个月，交易所市场股票、债券累计融资约1.3万亿元，其中IPO完成发行38家，融资额724亿元，再融资规模901亿元；交易所债市发行1.1万亿元，同比增长30%。

李超介绍，3月份市场各项指标出现比较明显的边际变化，根据证监会3月上旬针对2700家上市公司进行的快速调研，上市公司的复工率已经超过98%，高于全国平均水平。

要点三：国际市场波动的影响是阶段性的、可控的

针对近期境外金融市场剧烈波动对我国市场影响的问题，李超回应表示，国际金融市场的波动对我国金融市场存在影响是必然的，也是正常的。

这种直接影响主要存在于两个方面：一是对投资者心理的影响，二是资金流动层面的影响。

他表示，从实际情况看，A股市场投资者情绪经历了短期波动，目前整体平稳、理性；资金流动层面来看，外资流动总量不大，对A股市场的影响也比较有限。总体看，境外金融市场剧烈波动对我国资本市场的影响是阶段性的、可控的。

要点四：今年来外资累计净流出规模不大 没有颠覆性、根本性冲击

李超在发布会上介绍了市场十分关注的外资流出A股市场的情况。他表示，今年以来外资累计净流出规模仅为约200亿元人民币，外资在A股市场上的交易占比也不大，外资变动对A股市场有扰动，但没有颠覆性、根本性的冲击。

就近期外资流入流出的具体情况，李超介绍表示，债市方面，外资流出不明显，甚至还有小额的净流入；股市方面，近一个月的外资流出规模相对较大，变动较为明显，但今年以来外资净流出累计规模仅在约200亿元人民币，“过去一个时期，尤其是2019年，外资进入A股市场较为集中、规模也较大，因此近一个月的流出数据相比可能反差较大”。

李超表示，目前外资占A股流通市值的比例不足4%，交易占比也不大。外资流动对A股市场有扰动，但没有颠覆性、根本性的冲击。

要点五：A股整体估值较低 流动性充裕风险相对较低

李超分析，与境外市场相比，A股市场近期波动较小，展现了较强韧性，主要是因为两方面的原因。

一是从A股市场的内在结构看，市场整体估值较低，目前上证综指的市盈率不超过12倍，上证50市盈率不到9倍，无论与境外市场横向比较，还是与A股市场的历史纵向比较，都处于较低水平，A股投资价值显现，流动性充裕，风险相对较低；

二是从宏观经济环境看，中国的疫情防控与境外市场国家相比处于不同阶段，在国内，新冠肺炎疫情对资本市场的影响正在逐步消化，企业逐步复工复产，除上市公司复工率达到98%以外，中小企业的情况也比较乐观，证监会对中小型上市公司的调研数据显示，这些公司的员工返岗率超过80%。

李超称，这两方面因素都释放出了积极信号，总体看，宏观经济也存在快速恢复的基础。

要点六：资本市场改革开放不会受疫情影响 创业板改革正有序推进

李超表示，资本市场改革开放的工作不会受疫情影响。目前，证监会已经对创业板改革进行了研究论证，并在一定范围内征求了意见。

他介绍，创业板改革将重点抓好注册制改革这一主线，同时在发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度方面作出改革安排，目前相关工作正在有序推进。

李超还着重介绍了对资本市场推进全面深改和改革开放的工作安排：

□ 证监会将按照已经公布的资本市场“深改12条”，大力推进注册制改革、提高上市公司质量、提高中介机构执业水平、保护投资者权益、创造有利于中长期资金入市的环境。

□ 坚定不移加大开放力度，重点关注市场、准入两方面工作。一方面制定市场开放的制度规则，继续稳妥加大可投资品种的范围；另一方面，在2019年已经核准了几家外资控股证券公司的基础上，今年4月起外资可申请设立独资券商基金公司。

李超表示，我国资本市场发展至今有近30年历程，实践表明，改革开放工作力度较大、成效较为明显的阶段，资本市场更稳定、市场功能也能更好发挥，反之，市场就会出现一定问题。资本市场改革开放是有其内在原因和动力，目前我国资本市场还存在一些缺陷和薄弱环节，因此要进一步加大改革开放力度，促进市场功能更好发挥。