美联储降息中国无跟随迹象 央行保持逆回购利率不变

时隔不到两个月美联储再度降息昨日中国央行保持逆回购利率不变

美联储降息对人民币影响不大

昨日凌晨2点，美国联邦储备委员会公布了9月利率决议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%的水平。

这是继今年8月1日后，美联储年内第二次宣布降息。

中金公司研报提出，美联储正进入节奏加快的降息路径，预计9月降息后，四季度将再度降息25个基点，明年一、二季度再各降息一次。

此次美联储降息，中国没有出现跟随的迹象，从昨日早间的公开市场操作看，中国央行保持了逆回购利率不变。

关注

关注一

美联储年内第二次降息

美联储宣布降息25个基点至1.75%-2%，为年内第二次降息。美联储分别下调了今明后三年联邦基金利率预期，但维持联邦基金利率长期预期中值为2.5%不变。同时，美联储将超额准备金率从2.10%调整至1.7%，并表示在可预见的将来，会以临时市场操作来应对流动性问题。

关注二

纽约股市在降息声明发布后大幅下探

降息当日纽约股市三大股指低开低走，美联储当日公布的联邦公开市场委员会声明显示，委员会投票成员在降息与否与降息幅度方面未能达成一致，且未对未来议息会议前景做出暗示，引发投资者失望情绪。

关注三

多国央行第一时间跟随

美联储降息之后，约旦央行决定，自9月19日起，将所有货币政策工具的利率下调25个基点。阿联酋央行表示，将从9月19日起下调存单利率25个基点，同时还将用于借入短期流动性的回购利率下调25个基点。此外，巴西、印尼央行均表示下调基准利率。

央行是否降息？仍然坚持货币政策“以我为主”

中国并没有出现跟随的迹象。据新华社报道，中国人民银行昨日的公开市场操作情况透露出一些信号。当日，央行开展1200亿元7天期限逆回购操作，中标利率为2.55%；同时开展500亿元14天期限逆回购操作，中标利率为2.7%。

中信证券研究所副所长明明分析，从操作结果看，央行仍然保持利率不变，适当地增加了数量的投放。在全球降息大潮下，中国央行仍然坚持货币政策“以我为主”的政策定力，努力服务好“六稳”。

工银国际首席经济学家程实认为，今年以来，中美国债长期利差大幅走阔，为国内政策利率调整提供了充裕空间。面对经济下行压力加大，中国并没有“一降了之”，而是加速“利率并轨”，进一步疏通金融血脉的传导机制。

降息对人民币汇率影响如何？

有利于人民币汇率企稳

海通证券姜超团队发布研报称，美国如期降息，提前结束缩表，美联储重新开启降息，且年内仍有进一步降息预期，有利于人民币汇率企稳。

但国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

新一期LPR走势如何？8000亿元有利于缩减LPR点差

今日，人民银行将发布新一期LPR，市场普遍关注新一期的报价会否有所下降。

交通银行首席宏观研究员唐建伟分析认为，虽然此前央行并未调整MLF的利率，但日前全面降准释放的约8000亿元落地，所投放的流动性将有效降低银行资金成本，有利于银行在LPR报价时缩减点差。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，未来结构性货币政策工具还会持续发力，为民营企业、小微企业等提供“定向滴灌”。

下半年人民币货币政策如何？保持松紧适度，及时预调微调

在今年美联储和欧央行刚释放出降息信号时，中国人民银行货币政策司司长孙国峰就曾明确表示，坚持“以我为主”的原则，重点根据我国经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

“以我为主”意味着中国的货币政策立足我国国情。中国人民银行在8月初公开表示，下半年将坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，及时预调微调。