美联储官员利率政策观点不一 业内担忧持续宽松令通胀走高

美联储官员上周密集发声，该机构内部并未就降息达成一致，一定程度上打击了市场此前降息50基点的预期，美股当周没有继续上攻。对于多个国家选择通过降息以应对经济增长放缓的举措，业内认为，持续宽松的货币政策或将“吃光”全球低通胀红利。

全球股市上周多数下跌。从周线来看，美股三大指数全线下跌。道指周跌0.6%，标普500指数和纳指均周跌近1.2%，创近两个月最大单周跌幅。欧洲股市则涨跌互现，英国富时100指数周涨0.04%，德国DAX 30指数周跌0.5%，法国CAC 40指数周跌0.4%。

多位美联储官员上周就经济前景和利率政策选择发表观点。美联储主席鲍威尔在纪念布雷顿森林体系75周年的活动致辞中重申了宽松货币政策立场，他注意到二季度经济增长已有所放缓，并表示全球经济增长乏力、贸易局势担忧仍在影响美国经济增长，该机构正密切关注经济数据变化并将适时采取行动维持经济扩张。

美联储副主席克拉里达认为，美联储应该迅速采取措施刺激经济，而不是等到数据恶化到一定程度后被迫这么做。纽约联储主席威廉姆斯也表示，在经济出现危机信号时迅速采取行动降低利率是值得的，但随后澄清该讲话与政策决定无关。

“目前来看，美国经济形势较好、就业处于充分状态，虽然美联储计划降息，但多数市场人士包括我个人认为，降息并不一定会利好美国经济，长期来看可能会导致股市泡沫，且不能有效提振实体经济。”上海国际金融与经济研究院特聘研究员、上海社科院研究员徐明棋告诉上证报，当财政政策和货币政策的叠加效应消散后，企业的实际盈利状况未必很好，避险情绪的蔓延将导致经济泡沫的破灭。

“全球贸易问题的不确定性，加之国际货币基金组织预计今年全球经济增速将会下降，美联储获得了很好的降息理由。”徐明棋说。

部分美联储官员则对降息表达了谨慎态度，堪萨斯联储主席乔治认为就业报告和消费数据令人满意，倾向于维持利率不变。达拉斯联储主席卡普兰认为，目前的利率水平似乎并没有抑制经济增长，过多刺激可能会使金融失衡。

芝商所CME利率观察工具FedWatch 21日数据显示，美联储7月降息50基点的概率为22.5%，比上周五下降1.5%。

在美联储降息预期愈来愈强烈的时候，上周包括韩国、印尼、南非在内的多个新兴经济体央行开始提前行动、抢先降息。

“全球经济增长的不确定性担忧增加，部分国家出口、贸易等数据受全球贸易因素影响表现不佳，在这样的经济背景下，多数国家会选择传统的货币政策来刺激经济，但效果究竟如何仍然存疑。”徐明棋说，虽然全球通胀水平较低，但持续宽松的货币政策将很快“吃光”低通胀红利，长期的宽松货币政策必然会导致通胀重启。

（文章来源：上海证券报）