美联储主席给市场降息预期降温后：7月还会降息吗？降多少？

美联储主席鲍威尔的讲话再次“打压”市场。

在上周议息会议“鸽”声嘹亮后，鲍威尔6月26日在对外经济委员会的讲话中虽继续为降息“吹风”，却也多次强调美联储不会急于行动。

首先，出于捍卫美联储独立性的立场。鲍威尔说，美联储“不受短期政治压力影响，也就是通常所说的我们的‘独立性’。”

今年美国总统特朗普多次要求美联储降息并重启量化宽松，美联储若很快降息，也正是应了美联储主席的要求。

特朗普在最近的一次采访中还表示，只要他想他就能解雇美联储主席鲍威尔。但特朗普也在采访中称，虽然他有权力这么做，但他现在还没有这个意愿。他还补充说，鲍威尔近日表示他有权待满四年任期的说法是错的。

特朗普重申，如果鲍威尔没有加息且进行量化宽松，美国的GDP增长和股市都会超过当下的水平。“美联储是美国经济的障碍。”特朗普抨击鲍威尔说。

特朗普还将美元过于强劲也归咎于美联储，并认为如果美联储降息，形势可能会得到缓解。

此次讲话中，鲍威尔重申，美国国会“之所以选择让美联储免受政治压力，是因为它看到了政策屈服于短期政治利益时通常会造成的破坏。”

其次，鲍威尔也屡次声称，美联储要谨防对短期波动做出过度反应，而是应该关注大势。美联储仍认为美国经济增长前景强劲，失业率较低，通胀率接近美联储2%的年目标，但他和同事们正在努力研究贸易和通胀的不确定性是否支持降息。

“我和我的同事们正在努力解决的问题是，这些不确定性是否会继续给经济前景带来压力，因此需要更多的宽松政策，”鲍威尔表示。

“许多联邦公开市场委员会成员认为，采取某种程度上更为宽松的政策的理据已经加强。但我们也注意到，货币政策不应对任何单个数据点或信心的短期波动做出过度反应，”鲍威尔称，这样做可能会给前景增加更多的不确定性。FOMC“将密切关注即将发布的信息对经济前景的影响，并将采取适当行动维持经济增长。”

在会后的问答环节，鲍威尔也重申，导致美联储考虑降息的因素都是发生于最近6-8周内的事，美联储要着眼于美国的总体情况和经济走向的“大势”。

在声明公布后，芝商所美联储观察工具Fed Watch显示，7月31日降息25个基点的概率为63.6%，降息50个基点的概率为36.4%。

在此次议息会议上投了反对票，支持降息的圣路易斯联储主席布拉德也于同日指出，7月的不应该降息50个基点，25个基点就够了。

鲍威尔此番讲话被理解为7月不一定很快出现降息，由此可衍生出两个问题：7月到底会不会降息？降多少？

部分市场人士也将鲍威尔的讲话理解为7月不会激进降息。鲍威尔讲话结束后，Fed Watch显示7月31日降息25个基点的概率上升至73.9%，降息50个基点的概率降至26.1%，而9月降息50个基点的概率达到64.7%。

市场会出现误判吗？7月到底会不会降息？目前机构中认为首次降息会出现在9月的声音逐渐多了起来。

美银美林6月26日预计，美联储将在9月降息75个基点，但需警惕7月进行首次降息的可能性；此外，美联储降息的幅度可能大于市场预期。要想美联储不降息需要许多条件就位，因其不太可能按兵不动。

中信证券明明认为，预期美联储将在年内降息1-2次，分别在9月和12月各降息一次的概率较大，若经济增长动能下降较快，9月份存在降息25-50个基点的可能。明明也指出，在新闻发布会上鲍威尔就提到过，“希望不要过早行动”，还需要观望经济数据是否会有所起色，可能也意在缓和7月降息预期；此外，7月降息时间还是太短了，从美联储的角度而言，观望一个季度会是比较合理的选择 。总体而言，一旦美联储开始降息，全球将进入“衰退型”降息潮，明明指出，这与2008年的危机型宽松是不同的，包括美联储在内的主要央行会逐步降息，这对资本市场是有利的，股债双牛的局面可能会持续2-3年。

（文章来源：澎湃新闻）