新西兰央行降息25基点 打响发达市场宽松头炮

5月8日，新西兰联储宣布将官方现金利率(OCR)下调25个基点至1.5%，为历史最低水平。自2016年11月以来，该行一直维持1.75%的利率水平。

消息来得不算突然，此前接受彭博问卷调查的20位经济学家中有14位预计该行会降息。但外汇市场还是起了波澜，新西兰元兑美元快速下挫15至0.6530。

新西兰联储声明称，降息决定是基于对通胀和就业近期前景较为疲软的判断。全球经济增长自2018年中以来持续放缓，海外对新西兰商品和服务的需求也呈下降态势。

预计是三次降息开端

“尽管我们早已预计新西兰联储会降息，但来得比预期要早。此次降息力度不大，但关键是新西兰联储OCR预测显示明年还有50%概率再次降息。一般降息周期不会止于一次，我们预计此次仅是三次降息的开端。”澳新银行新西兰首席经济学家Sharon Zollner在8日的评论中指出。

新西兰联储的OCR预测到今年底利率为1.48%，到2020年三季度为1.36%，直到2022年中回升到1.9%。此前该行2月份声明预测2022年初就会升至2.4%。

澳新银行评论指出，这意味着该行近期不会再次降息，但明年仍有50%的概率降息，预计市场将继续尝试提前反映未来的降息，因为按惯例一次降息后不会长期“按兵不动”。澳新银行预计新西兰元未来表现将继续落后于其他货币。

利率决议发布后的记者会上，新西兰联储主席Adrian Orr指出，该行的利率预测存在较大不确定性，对于新西兰这种依赖出口的小型经济体，眼前最大的担忧在于贸易摩擦和升温中的贸易保护主义。

利率决议会议纪要显示，主要的下行风险是全球经济增速较预期更差，尤其是新西兰的第一大和第二大贸易伙伴——中国和澳大利亚。

近段时间新西兰经济显露疲态，2017年GDP增速为3.4%，2018年则降至2.3%。该国今年第一季度通胀下降至1.5%(央行通胀目标为2%)，就业也意外下跌。

此外，新西兰联储还显著下调了近期前景展望，目前预测今年第一季度的GDP环比季度增速仅为0.4%，维持二季度增长0.7%的预测，在额外的货币政策刺激下，该行上调了下半年增速预期。

此次声明发布后，市场对新西兰再次降息的可能性达成了共识，但对具体何时降息，存在一定分歧。澳新银行预计到11月市场将再起降息讨论，明年2月可能还会有一次降息，关键风险因素为全球状况会否进一步恶化。西太平银行首席经济学家Dominick Stephens预计到2020年中都会维持1.5%的利率水平。

对于增长前景，新西兰联储指出主要看全球形势的变化，在货币政策的支持下，全球经济增长周期将企稳，但增长也有可能进一步恶化，并通过贸易、金融市场和市场情绪等影响新西兰。若宽松潮再起，或是贸易摩擦得到快速解决，那么有望提振全球的增速。

从加到降宽松潮再起？

该决定让新西兰成为本轮首个降息的发达市场。此前已有不少央行纷纷转“鸽”，希望以宽松政策支持经济增长。

尽管澳大利亚联储7日宣布维持现行的1.5%利率不变，但市场预计它可能在7月前宣布降息。新兴市场方面，印度央行2月和4月各降息25个基点，市场预计该行将于6月再次采取同等力度的降息动作。5月7日，马来西亚央行3年来首次宣布降息，将隔夜政策利率下调25基点至3%，市场预计该行下半年将进一步降息。凯宏亚洲新兴市场经济学家Alex Holmes此前评论称，贸易摩擦应该是马来西亚决策者的一大担忧。

就在去年，为避免强美元引发的资本外逃，马来西亚、泰国和菲律宾等亚洲经济体纷纷加息，今年各国政策路径大幅转变，市场预计菲律宾央行将在本周晚些时候，跟随马来西亚脚步，宣布降息。