涨价潮来临 水泥行业的前景如何？

4月8日，A股市场水泥股延续了近期的强势，再度收获大涨。截至今日收盘，板块内的上峰水泥(000672.SZ)涨停，全天成交8.04亿元；华新水泥(600801.SH)也收获了涨停，全天成交18.84亿元；福建水泥(600802.SH)大涨9.78%，全天成交6.34亿元。

此外，水泥板块内的万年青(000789.SZ)、海螺水泥(600585.SH)、等4只个股的涨幅均超过了5%；尖峰集团(600668.SH)、冀东水泥(000401.SZ)等6只个股的上涨幅度在4%至5%之间。

涨价叠加业绩向好

众所周知，水泥产品价格低廉，又属于重型货物，其最大的费用就是运输费用，长距离运输不划算，因此水泥市场天然具有区域性特点。经过多年的博弈，全国基本上形成了一个地域只有一两家主要水泥企业的局面。

而水泥股之所以在近期迎来大涨，最直接的原因就是3月以来，国内水泥市场供需关系持续向好，多个区域的水泥价格在强势上涨。

从3月底到4月，华东的浙江金华和温州、台州、宁波等地区的主要厂家通知上调高标水泥价格30元/吨，同步上调的还包括华北的北京、天津、内蒙古部分地区，华中的江西、安徽，以及位居西南的云南、四川等地。

与2018年同期相比，2019年一季度，六大区域的涨幅均在6%-10%之间，其中华东、中南、西南领涨，涨幅分别为9.2%、10%、9.2%。可以说，水泥逐渐进入旺季，新一轮的涨价正在逐步开启。

产品涨价往往能催化行业相关公司的股价在短期内实现爆发式上涨，而水泥公司2018年亮眼的经营业绩则为这些水泥股在近期能连续上涨打下了基础。

3月22日，海螺水泥发布了2018年的业绩报告。该报告显示，报告期内，公司实现营收1284.03亿元，同比增长70.5%；同期的净利润为298.14亿元，同比增长88.05%。具体而言，水泥和熟料合计净销量为3.68亿吨，同比增长24.77%；产品综合毛利率为37.82%，同比上升2.23个百分点。其中，熟料自产品销量为2.98亿吨，同比增长2.69%；自产品综合毛利率为47.44%，同比上升11.17个百分点。

除了海螺水泥外，在2018年，天山股份、冀东水泥、塔牌集团、宁夏建材、祁连山分别实现净利润12.41亿元、14.83亿元、17.23亿元、4.28亿元、6.55亿，同比分别增长368.48%、194.09%、137.99%、26.16%、13.93%。

基建发力，需求大增

从现状来看，水泥公司之所以在近期大幅度上调产品价格，主要在于需求旺盛，而这和基建项目投资的回升有很大关系。

2019年1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)金额为4.48万亿元，同比增长6.1%，增速比2018年全年提高0.2个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资(不含农户)增长0.43%。其中，民间固定资产投资2.70万亿元，同比增长7.5%。不难发现，自2018年8月份开始，全国固定资产投资(不含农户)增速正在开始逐渐回升。

虽然现在固定资产投资的重心不再是房地产，而是城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设，但是不论是建房子还是建各种基础设施水泥作为必需品是必然少不了的。

从发改委项目审批立项平台跟踪数据看，2019年一季度，基建项目总的计划投资额逾5.5万亿元，同比增长30%，反弹力度较大，而道路运输业和公共设施管理业是最主要的两个投资方向。

以近期为例，密集开工项目就不在少数，如云南昆明集中开工241项重点项目，总投资1300亿元；河北郑州市第二批重点项目集中开工，总投资1828亿元。

此前在2019年开工的第一周，国家发改委就先后批复了《江苏省沿江城市群城际铁路建设规划(2019-2025年)》和《武汉市城市轨道交通第四期建设规划(2019—2024年)》。两个规划涉及投资3786亿元。

另外，按照发改委的批复，呼和浩特新机场本期工程投资210.5亿元，其中国家安排中央预算内资金7.6亿元、民航发展资金22.3亿元；其余资金由自治区和呼和浩特市人民政府按照1:1的比例安排财政资金解决。

随着“新基建”的持续加码，对于水泥的需求也在逐渐加大，再加上此前的供给侧改革以及环保政策趋严等情况，水泥产品的价格自然会上涨，相关企业的业绩也会受益。

中国建材(03323.HK)董事长曹江林在2018年全年业绩发布会上也表示，“预计中国2019年固定资产投资会继续保持适当增长，基建投资会有5%左右的增长，在15万亿以上，而房地产投资仍会保持12万亿水平……水泥需求预计保持在22亿吨的水平。”

天风证券相关人士认为基建落地加速，2019年水泥基建需求较强的区域如京津冀将存在结构性机会，而西北地区因基建补短板政策带来的边际改善值得期待。

瑞银发表的研究报告则指出，2019年中国房地产投资升幅或为2至4%，惟不相信房地产需求减慢会导致水泥需求大跌，因水泥需会有基建投资支持，料2019年基建投资增长由2018年的2%反弹至10%。

值得一提的是，因基建项目大力开展而受益的并止是水泥行业，钢材、管材、玻璃等相关行业都会迎来业绩改善的机会。

（文章来源：格隆汇）