债务缠身 意大利怎一个愁字了得

2月8日意大利国债收益率涨5~10个基点，其中五年期意债收益率涨至2.02%，10年期意债收益率较可比德债收益率差扩大至290个基点，创2018年12月份以来最高。2月7日的IHS MARKIT数据显示，意大利五年期信用违约掉期(CDS)上涨至2018年12月12日以来新高，日内目前涨12个基点至232个基点。国债收益率上涨，意味着国债价格走低，市场对其购买意愿下降；CDS上涨，意味着信用违约风险的增加。是什么原因导致人们不看好意大利国债？

1月31日意大利中央统计局公布，2018年第四季度欧元区第三大经济体意大利的国内生产总值(GDP)环比下降0.2%。该数据表明意大利已陷入经济衰退，因为这是其GDP出现连续第二个季度的下降，也是意大利十年来第三次出现经济疲软。

2月7日欧盟执行机构欧盟委员会发布的报告基调更为悲观，将意大利2019年的经济增长预测下调了整整一个百分点，预计全年最低增长仅为0.2%。欧盟官员警告称，该地区前景面临重大风险。

奥地利第一储蓄银行认为，意大利国债收益率和CDS的再次上涨重新提醒意大利进行改革的必要性。若推迟改革，政府债券市场将在几个月内再次对意大利构成压力；考虑到意大利积重难返的结构性问题，以及改革意愿的缺乏，预计意大利经济发展长期处于疲软状态，这将给政府债务的长期可持续性增加风险。

谈到债务问题，是意大利挥之不去的经济症结。随着衰退，其债务问题恐怕再次对经济造成冲击。自2007年来，意大利债务规模呈逐年走高之势。最新数据显示，截至2018年10月，意大利债务已达2.3344万亿欧元，占GDP的132%，在欧元区仅次于深陷债务危机的希腊位列第二，远超欧盟设定的警戒水平。若意大利的债务问题恶化，作为意大利国债的最大持有者之一——意大利银行业将普遍面临着压力。如果意大利债券市场资本出现恐慌导致资金出逃，可能影响到欧元区其他负债较高的国家，并可能导致借款成本的飙升。这也正是意大利五年期信用违约掉期上涨至2018年12月12日以来新高的根本原因。

而意大利所有这些风险的内在原因是人们不再像过去那样拼命工作努力创新了。据欧盟总部布鲁塞尔的统计，意大利18~24岁之间的年轻人中，有25.7%的年轻人不学习、不工作，成为标准的啃老族，占比位列欧洲之首。当一个国家有1/4年轻人缺乏积极向上进取精神和勤奋努力的拼劲，而是懒散啃老，那么这个国家经济活力和前景相当堪忧。

但啃老也是因为在目前薪水结构下，年轻人干与不干工作的税后收入区别并不很大，且加上阶层固化，无论如何努力，也很难打破现有地位的束缚。同时在社会高税收和高福利制度下，即使不努力工作也能衣食无忧。如此的经济制度很难刺激个人勤奋和企业创新。 为此意大利中央银行行长伊尼亚齐奥·维斯科2月2日认为，目前意大利经济前景不如一年前，必须进行更多经济结构性改革。作为欧元区第三大经济体，意大利需要在改善商业环境、鼓励创新、扩大就业、提高劳动力素质和公共服务机构效率等方面采取决定性举措，加强应对不确定因素的能力，避免国家经济和财政收入进入螺旋性下行通道。

（文章来源：中国商务新闻网）