脆国录之阿根廷危机｜央行频换行长：通胀沉疴令诺奖得主摇头

2018年，强美元席卷新兴市场，除了土耳其，阿根廷也卷入这场货币暴跌的“腥风血雨”。

澎湃新闻记者在2018年11月中下旬的2个星期中，走进了危机下的阿根廷。

2018年，将写入这个国家的历史。这一年，阿根廷比索对美元汇率腰斩，阿根廷成为拉美地区继委内瑞拉后通货膨胀最为严重的国家。

这个时期的阿根廷汇率虽不再像8月般剧烈变动，但汇率贬值造成的影响已迅速蔓，物价纷纷上扬，露宿街头的人随处可见，民众走上街头……

澎湃新闻记者走进首都布宜诺斯艾利斯、第二大城市科尔多瓦和北部城市萨尔塔，采访了政府高官、参议员、国会顾问、地方官员、企业主、普通民众、探戈演奏者……

此外，还深入刻画了四位民族主义者。拉丁美洲是世界上自然条件最优越的大陆之一，也是人民最穷困的大陆之一。在他们看来，拉美的历史也是关于掠夺的历史。

澎湃新闻此次采访范围涵盖政治、经济、文化、决策各层面，形成《探戈的变奏：阿根廷危机镜鉴》系列报道。旨在呈现危机中的阿根廷之全貌，鉴于眼下中国经济增速放缓，全球化出现逆流，或以阿根廷的危机为中国之镜鉴。

2018，阿根廷人民会记住这一年。这一年，阿根廷一度成为全球利率最高的国家。

在美联储今年持续加息，美元强势上涨的背景下，整个新兴市场“风雨飘摇”，阿根廷、土耳其、南非等国家货币大幅贬值，为拯救货币危机，各国使出“浑身解数”。

为了支撑比索，阿根廷央行在4月27日打响了保卫比索的第一枪。当天，阿根廷央行宣布加息300基点，将7天期Leliq利率由此前的27.25%升至30.25%。此后更是使出“惊人之举”，8月30日，2018年内第五次加息将7天Leliq(流动性票据)利率升至60%，这一利率下限一直持续到12月5日。

“疯狂”加息是为了压住因为汇率贬值而飙升的通胀率。

失控的通胀

高通胀是困扰了阿根廷多年的问题。

诺贝尔经济学奖得主埃德蒙德·菲尔普斯是通胀与就业问题的专家，当提到阿根廷时他也默默地摇摇头，“这是个正在崩塌(collapsing)的国家。”他向澎湃新闻沮丧地表示，经济学家对此也无计可施。

据阿根廷国家统计局12月发布的报告显示，2018年前11个月的累计通胀率已达到43.9%。与上一年同期相比，消费者物价指数上升了48.5%。尽管通胀率有下降趋势，但预计2018年全年的通胀率会达到45%到50%；这个数字将是全球最高的通胀率之一，也是阿根廷自1991年恶性通胀结束以来通胀最高的一年。

阿根廷央行行长桑德里斯2018年11月初出席在阿根廷驻华大使馆的研讨会时承认，通胀目标这种措施世界上很多央行都会用的，但是对阿根廷来说现在已经不太适用了。

“一直以来阿根廷经济的一个问题就是高通胀率。通胀率常年以来维持在20%到30%左右，由于最近一系列的货币波动导致通胀率达到了50%。这样的情况是不可持续的。所以我们需要一个更有力但更简单的政策，恢复央行的可信度。”桑德里斯在北京时表示。

阿根廷央行的新计划很简单——货币基数零增长。从2018年中期开始，阿根廷的央行就已经停止向国库注资，从2018年9月到2019年6月，阿根廷的货币基数都不会再增加。

其次，为了防止汇率大幅波动，阿根廷央行设立了一个不干涉区间，在比索对美元的汇率是34至44比1的这个区间内，央行不进行干涉。当比索对美元的贬值超过44比1的时候，阿根廷央行将会抛售美元；如果比索对美元升值超过34比1的时候，央行就会开始买入美元作为国库储备，同时也会向市场输入比索。

桑德里斯介绍，央行每天都会公布货币基数的数据，这样就可以让大家看到央行的确在信守承诺。主要策略就是每天拍卖阿根廷流动性债券，这个债券只能由银行来购买。

“我们认为现在这个货币基数零增长的计划将从根源上解决我们的通货膨胀问题。”

10月1日实施新的货币政策以后，货币就迎来了升值，随后币值保持了相对稳定。

可是，恼人的通胀却仍然维持在高位。

西班牙对外银行(BBVA)为阿根廷主要外资行之一，其阿根廷研究团队发布的2018年四季度报告显示，比索贬值将导致阿根廷2018年全年通货膨胀率达到46%，远远超过预计的29.6%。央行的措施可以在2019年12月将通胀控制到29%。

即便对未来持乐观态度，当在研讨会上被问及新的货币政策之后，关于通货膨胀的控制是否有具体的数字时。桑德里斯称，央行不再公布这样一个官方无法预测的数字。

除了加息外，阿根廷还向IMF申请援助。9月，国际货币基金组织(IMF)向阿根廷提供了563亿美元的援助。

与IMF的“爱恨情仇”

IMF这一国际救济组织答应借钱对阿根廷来说本应是一个好消息，但是对于大多数阿根廷民众来说，IMF却是一段痛苦的记忆。

原因在2001年的汇率危机中，IMF要求的紧缩政策曾“洗劫”了该国数百万中低收入群体的财富。“对我们来说，IMF这三个字母就意味着父母逼迫孩子吃苦药。”阿根廷前总统克里斯蒂娜的幕僚长阿尔贝托费尔南德斯曾如此形容。

马克里为了得到IMF更多的贷款援助，已经计划进一步实施紧缩政策。其中包括大幅削减公共事业补贴、提高谷物出口税和砍掉一半的政府部门等。

金融国务秘书圣地亚哥·鲍斯利(Santiago Bausili)在北京的研讨会上介绍了危机中阿根廷政府的财政政策。

他坦承，2018年的财政计划中，阿根廷非常依赖IMF。阿根廷已经加快对财政赤字的限制，争取在2019年实现零赤字，在2020年实现1%GDP的盈余。预计在2018年到2020年间，将财政赤字调整到占GDP5%。为了保证融资来源，于是向IMF求助。

鲍斯利一直在国际化的环境下工作。到政府部门任职前，曾先后在德意志银行和摩根大通任职多年。

当澎湃新闻问及阿根廷政府如何展开与IMF合作，以及如何得到IMF的支持，央行行长和国务秘书明显地加强了警惕。

桑德里斯与鲍斯利耳语了数秒后，谨慎地说，当前的财政和货币政策是阿根廷政府整合的计划，而且IMF也同意了他们的计划，在最近一次报告中也表述了这一点。“但是我想说明的是，我们的计划是由阿根廷政府制定，然后才向IMF提交的。”

可是，要满足IMF的要求，在很多财政方面都要收紧，一方面减少投资项目，另一方面甚至福利都会受到影响，阿根廷人民对这样的痛苦记忆犹新。

桑德里斯是阿根廷央行今年的第三任行长，担任行长之前为阿根廷财政部首席顾问。9月25日，阿根廷央行原行长Luis Caputo“闪辞”，Caputo2018年6月刚就任该职务，当时阿根廷正在与IMF就贷款事宜协商中。Caputo辞职在阿根廷金融市场掀起又一场股债双杀。

当在研讨会上被问及事关IMF的“敏感”问题，桑德里斯非常谨慎地强调称，“阿根廷的未来在阿根廷人的手里，所以，走过去的老路还是促进经济发展，这些决定全在我们自己手里，我们相信现在制定的这些财政政策、货币政策能够促进经济的发展。我们现在采取这一系列措施也不能怪别人，因为毕竟是我们之前的政府一直以来不负责任的政策导致现在的局面。”

鲍斯利介绍2019年的财政计划时称，明年增加收入来源的方式是增税，还可以通过发行短期债券的方式来获取国际方面的融资。在支出方面，将尽量减少在能源和运输方面的支出。阿根廷政府的预案也得到了IMF的认可。

实际上，财政紧缩政策在阿根廷国内遭到工会和民众的反对。10月末，国会内部，从辩论一开始，支持方和反对方便剑拔弩张，部分反对方的议员还在会场中间放置了美国国旗，摆上了IMF主席拉加德的画像。

2018年10月25日，在经过了18小时长时间的拉锯战后，包括大幅削减公共管理资金等措施在内的2019年预算案最终获得通过。愤怒的阿根廷人民在国会外示威游行，并与防暴警察发生了冲突。

12月末，随着IMF本年度的最后一轮76.19亿美元贷款到位，阿根廷央行的国际储备达到了663.43亿美元，创下历史新高。IMF通过了对阿根廷的第二轮审查后，同意发放了贷款。IMF副总干事David Lipton在一份公告中也表示：“有迹象表明，阿根廷政府所设计的经济改革计划，包括新的货币政策体系正取得效果。”

鲍斯利在研讨会上介绍，阿根廷2019年的财政政策包括三个方面：第一，增税，还可以通过发行短期债券的方式来获取国际融资；其次，减少在能源和运输方面的支出，“我们想和消费者一起承担，我们也是首次在给IMF的计划中提出了这一点；第三，IMF非常欢迎我们在社会支出上有一定的灵活度，并增加社会保障方面的支出。”

2018年全年，布宜诺斯艾利斯地铁票价上涨了93.33%；并将在明年2月份再次涨价，在此情况下，在短短的11个月内涨幅将达到120%。

12月27日，阿根廷政府公布了包括公共交通、电力及燃气等公众服务费的涨价方案。据悉电费将在2019年进行阶梯式调价，在此情况下，大布市地区的电费将上涨48%，燃气费将上涨35%。实际上，2016年初至今燃气费已涨价2057%；同期电费也平均涨价了1768%。众多布市市民纷纷走上街头，以抗议马克里政府出台的新一轮公共服务费涨价方案。

2018年11月，IMF在布宜诺斯艾利斯的办公室拒绝接受澎湃新闻采访。

经济到底如何？

2018年12月，马克里将开始其本届任期最后一年的执政。不过，目前经济的各项指标并未像他2015年12月10日就任时所计划的一样；此外，根据最新预算案，2019年的调整可能会加剧。

三年前，马克里面对议会发表演讲，承诺创造就业，促进经济、带来投资及实现零贫困；但如今，大部分经济指标都是负值。

除了一年出现正增长外，三年的执政造成GDP累计下降了18%。根据阿根廷咨询公司Eco Go12月的数据显示，马克里执政三年来，阿根廷的累计通胀接近158%，贫困率增至33%，美元汇率累计涨幅为280%。马克里上任时美元的汇率为9.8比索，而如今接近39比索。同时，截至目前，公共服务费上涨了283%。

唯一比较正面的数据是央行储备增长了106%，即从此前的248.62亿美元增至512.96亿美元。不过，外债也增加了35%。

尽管近期美元汇率相对稳定，但国家风险却再次上升至马克里就任总统以来的最高点。2018年12月，摩根大通的阿根廷国家风险指数上升到了753点，在8月底的汇率危机中，才达到了783的最高点。摩根大通发布的国家风险指数显示的是，阿根廷政府或阿根廷企业在市场上获得融资须支付的额外成本。753点意味着阿根廷政府为融资向市场发行债券的话，须支付7.53%的额外利息；如果美国10年期国债收益率为2.85%，那么执行层须确认阿根廷的利息超过10%。

高企的利率也冲击了实体经济。

根据阿根廷中型企业商会12月的一项调查结果显示，阿根廷中小企业的工业生产连续第7个月下降，2018年11月同比下降5.6%。调查显示，只有三分之一的企业在盈利，有41.2%的受访企业显示轻微增长。受访者表示，很多阿根廷企业开支都以美元计算，比索贬值使他们在这一年中不得不多次修改售价。

据阿根廷国家统计局12月的报告显示，2018年第三季度的失业率为9%，与去年同期相比上升了0.7个百分点，意味着新增近18万失业人口。

2018年11月，桑德里斯和鲍斯利在回答澎湃新闻关于此次危机是否会比2001年那次更严重时，均给出了乐观的回应。

桑德里斯向澎湃新闻表示，现在阿根廷的国库有偿付能力，银行体系也非常坚实。阿根廷自从2001年、2002年之后，就采取了非常谨慎的银行监管措施，所以阿根廷政府目前的主权债务非常少，货币汇率不对等的情况也非常少。“我们认为最近几个月造成的问题是新兴市场突然的‘修正’(silence stop)，我们还是希望能够继续发展我们的经济，同时我们不想改变太多规则，我们也不会改变之前的合约和承诺。所以我们认为度过这几个月之后，会迎来经济的蓬勃发展。”

可是一个月后他就改了口。

2018年12月11日，桑德里斯在布宜诺斯艾利斯的一场国际经济会议上直言，阿根廷经济正处于非常困难的几个月；同时承认说，政府也有过错。阿根廷受“非常严重的不平衡性所拖累”，才造成了目前的结果。他还表示，除了来自国际的冲击，2018年阿根廷经历的近几十年来最严重的干旱也对经济造成了严重的影响。“近三年来，我们曾犯过错，那就是低估了纠正财政不平衡和国际条件变化速度的难度。”

西班牙对外银行的上述报告显示，2018年阿根廷已经陷入衰退，对经济产生较为沉重的打击，2018年全年经济增长为-2.4%，2019年预计为-0.3%，只有到2019年9月才能重提增速。

西班牙对外银行(BBVA)亚洲首席经济学家夏乐肯定了马克里政府改革的方向是对的，他向澎湃新闻表示，阿根廷2015年之前长期执行较为扭曲的政策，现在突然出现这样的危机，很大一部分是给前任政府还账。现在开始控制通货膨胀，放开汇率，虽然正在沿着正确的轨道走。可是却走得太慢，国家领导层缺乏紧迫感，一旦到了2018年全球环境剧变，阿根廷这样比较脆弱的国家很快就会遇到麻烦。

（文章来源：澎湃新闻）