墨西哥政府决策面临挑战

11月15日，墨西哥央行将主要利率上调25个基点至8%，并就未来的风险增加发出警告称，这可能影响墨西哥宏观经济状况、经济增长能力和价格形成的重要中长期风险。投资者对新任总统洛佩兹奥夫拉多尔领导下的新政府所作出的不友好的市场决策感到担忧。

在洛佩兹奥夫拉多尔政府的多项决定中，最引人瞩目的是其宣布要放弃一个耗资130亿美元的机场项目，这一决定令投资者感到震惊。这位左翼民族主义者显然想传递这样一个信息，他只对墨西哥人民负责，而不是对金融市场及投资者负责。这是洛佩兹奥夫拉多尔承诺的“参与式民主”的首次尝试。

新决策引发市场恐慌

金融市场很可能是奥夫拉多尔的首个牺牲品，货币、股票和债券目前的收益率仍未恢复到机场项目投票前的水平。投资者的沮丧情绪加大了墨西哥比索的压力，比索现正处于5个月来的最低点；股市在2个月内暴跌10%；10年期国债收益率也达到了10年来的最低水平。

此外，墨西哥目前的贷款利率为8%，处于9年多以来的最高水平，但墨西哥央行表示，如果有必要，将毫不犹豫地再次加息。

根据墨西哥银行的数据，外国投资者在10月份减持了22亿美元的政府债券，自机场项目决定以来，基金经理陆续进行了更多减持。

与此同时，国际压力也在成倍增加，墨西哥银行在国会面临艰难处境。国际石油市场疲软，尽管石油目前仅占墨西哥预算收入的17%，但油价下跌仍将减少新政府的财政回旋余地。11月，奥夫拉多尔所在政党的一名资深参议员提出一项废除银行收费的法案，导致金融机构的股价暴跌，也更加剧了市场的担忧。

对此，奥夫拉多尔只是将市场的恐慌视为“正常”，并告诉投资者，民意调查和投票将持续下去。

新政府的预算

起初，墨西哥商界精英和国际投资者曾担心，奥夫拉多尔的上任代表着墨西哥会回到以国家为中心的深渊，将这个拉美第二大经济体拉向“委内瑞拉式破产”的方向。但尽管奥夫拉多尔坚持把民族主义问题放在第一位，同时他也承诺会实行审慎的财政政策。投资者还对新总统根除腐败、稳定墨西哥的承诺表示欢迎，因为在即将离任的总统恩里克培尼亚涅托领导期间，墨西哥的谋杀率攀升至历史新高。

墨西哥智库成员瓦莱里娅莫伊表示，并不是即将上台的政府不了解市场，很多市场规律并不是那么难懂，他们理解，但他们不在乎。奥夫拉多尔是希望给市场一个教训，但他自己也面临一个成败攸关的考验。到12月15日，政府必须提交2019年预算，以及实现他所承诺过的削减开支，以便能够将资源分配给两个标志性的社会项目：为年轻人提供助学金以及为老年人增加养老金。

洛佩兹奥夫拉多尔坚持认为政府不会超支。他还承诺，明年基本盈余将达到国内生产总值的0.8%，不会出现新的债务，也不会提高税收或汽油价格。

摩根士丹利拉美经济联席主管刘易斯阿森塔莱斯表示，储蓄目标的可信度以及实现这些目标的能力，仍有待观察。然而在对比索、油价和原油产量作出合理假设后，还无法得出盈余数字，说明这明显是一项艰巨的任务。他认为，财政赤字可能高达GDP的0.8%，这可能进一步打压市场情绪。

风险将进一步升级

机场项目投票决定后，评级机构惠誉将墨西哥主权评级展望从稳定下调至“负面”。这一评级是墨西哥长期投资的一个负面信号，可能会影响到中短期投资，继而减缓墨西哥经济增长。但洛佩兹奥夫拉多尔会听取市场批评吗？施罗德拉美信贷分析师蒂尔莫威斯表示，未来，他可能会意识到自己的路线是不可持续的，这可能会让他放慢脚步并向中间派靠拢。

潘森宏观经济资深国际经济学家安德烈斯阿巴迪亚在给客户的一份报告中写道，总体而言，投资者对墨西哥政府和金融管理机构的担忧正在不断加深。政治风险显著增加，墨西哥银行和奥夫拉多尔政党的信誉正在接受考验，外部风险似乎也在恶化。如果比索再次面临压力，特别是在11月底多议题公投之后，该委员会将再次加息。

（文章来源：理财周刊）