市场低迷可能吸引新的资金来源

根据另类UCITS指数提供商LuxHedge的数据，另类UCITS基金在2017年的资产管理规模增长了16％，总资产超过5,220亿美元。在此期间，创纪录的248只新基金推出，感觉投资者的情绪依然乐观。

但是，如果有人评估2018年的情况，则有迹象表明，只有一个数据源Kepler Partners难以复制这种增长水平，这表明行业AUM从第317季度增长到第318季度仅增长了1％（与20在过去九年中，年增长率达到了+％。

施罗德液体替代品负责人安德鲁·德雷安宁（Andrew Dreaneen）表示：“如果看开普勒（Kepler）的绝对对冲（AH）全球指数，年初至今回报率下降了1.3％，而2017年为3.7％。”从广义上讲，投资者有点不愿做出新的投资决定。但是，总的来说，人们会认为，对于贸易战或后期周期波动的担忧，对于另类UCITS来说是个好兆头，因为它们在投资组合中起着较长期的作用，而对资产类别进行时机的重要性则不那么重要。

如果回头看一下诸如2008年和2011年这样的时期，当时投资者对市场动荡特别担忧，那么这并不会导致资金流入立即上升。根据Dreaneen的说法，不是在低迷时期，而是在紧随其后的时期，人们对液体替代品的需求呈上升趋势：“我认为我们现在正在经历这种保留方式。投资者想知道该怎么做，并坐以目前的投资组合分配。10月是一个动荡的月份，因此，当投资者倾向于看到资产配置活动最多的时候，看看投资者如何在年底之前和2019年第一季度定位自己会很有趣。”

施罗德GAIA平台是欧洲最知名和最大的替代UCITS平台之一，目前的资产管理规模约为65亿美元。“今年到目前为止，已经有57只基金推出，募集了约44亿美元。就资产而言，排名第一的基金是Schroder GAIA惠灵顿Pagosa，已筹集了超过4亿美元，而我们的另一只基金Schroder GAIA Contour Tech Equity已筹集了约2亿美元。就筹集的资产而言，这两项基金均名列前十名。

Schroder GAIA惠灵顿帕戈萨（Wellington Pagosa）是一家多策略基金，投资于方向性和市场中性的多头/空头股票策略，多头/空头信贷，新兴市场宏观经济和全权宏观RV。它的推出是为了直接响应投资者的需求，其中一些人已规避风险，其他人则热衷于建立替代UCITS基金的多元化投资组合，并希望通过分配给多策略，多经理产品来尽可能有效地做到这一点。 。

于2018年2月推出的Schroder GAIA惠灵顿Pagosa满足了这一需求，它由惠灵顿26位经验最丰富，技能最强的投资组合经理管理的10种独特且互补的对冲基金策略多元化。

“它为那些寻求单一分配以获取广泛的，多元化的UCITS替代投资组合的人而努力，其目标是6％至8％的年化收益率和5％至7％的波动率。这种收益率曲线肯定在某些投资者中很受欢迎，在某些国家，我们甚至看到对寻求较低风险收益率曲线的基金的需求，其年化收益率在2％至4％之间，且波动性相当。” Dreaneen指出。

他毫不怀疑，即使今年总体增长放缓，但在行业层面仍有很大的未来潜力，尤其是在不久的将来市场出现更有意义的下滑时。

“如果市场出现严重下滑，我确实希望行业增长会再次加快。我们不乏客户关注产品并进行尽职调查。这与我们在前几年看到的情况相提并论，只是分配在整体资产管理行业层面上已显着放缓，而不仅仅是流动性替代品。

“在过去的12个月中，绝不表示替代UCITS的结束。根据我们正在进行的对话，我仍然觉得该行业仍有巨大的发展机会。” Dreaneen说道。

这是平台操作员的技能重点关注的地方。该行业有成千上万的资金，但是诀窍是找出愿意并且能够在UCITS包装程序中提供其离岸策略以满足投资者需求的最佳管理人员。这就是Schroder GAIA多年来培养的目标，建立了精心挑选的高质量基金，这些基金不仅可以带来回报，而且可以吸引大量的投资者资产。

即使该行业陷入困境，也不是说对高度差异化的独特Alpha来源的需求将会消失。随着行业开始走向成熟，随着投资者越来越选择自己的增量美元，特别是在市场波动的情况下，对创新策略的需求也越来越大。

“我们在2009年11月启动了该平台，每年我们都会看到新的国家和新的分销渠道，” Dreaneen说道。

“因此，我们确实看到了对替代UCITS的全面需求，并且跨越了许多渠道。在某些情况下，投资者只能分配给UCITS，所以这很简单。在其他情况下，他们也可以购买离岸基金，并希望UCITS基金与离岸基金之间进行详细比较，以做出明智的决定。

“在过去的12个月中，我们已经看到一两个机构投资者，他们以前曾使用开曼基金决定向Schroder GAIA基金进行分配。边际上，我们也看到了今年顾问的兴趣。这使我们对替代UCITS的未来增长充满信心。在大多数情况下，即使没有现金流支持，人们也希望在这个领域做更多的事情。”

机构和大众零售渠道是另类UCITS的巨大增长领域，而施罗德凭借其30多种另类UCITS基金以及全球850多名分销，产品和解决方案专家的专营权而处于有利地位。

Dreaneen估计，按渠道划分，中介机构占65％，涉及资产管理人，私人银行，家族办公室和基金组织，机构占35％；保险公司和养老基金。

他指出，施罗德拥有850多名面对客户专业人士的团队网络是GAIA平台成功的“关键组成部分”。

“我们倾听客户的需求，” Dreaneen说，“并以我们能做到的最佳方式做出回应。这是我们如何制定战略和新经理的关键组成部分。我们的渠道始终基于需求最大的地方。”

能够了解客户对费用，流动性条款，波动性等的敏感程度，有助于Schroder GAIA团队创建和设计相关产品。这是一个非常反复的过程。

“经理们根据需求图看起来很看重我们带来的见解。经理们的吸引卡是要利用我们庞大的分销网络，并理想地动用他们的资金，这已经从客户的角度出发，从设计的角度进行了审查，在某些情况下也是如此。” Dreaneen总结道。