由于基金专注于贸易和并购，对冲基金的启动和清算下降

根据HFR今天发布的最新《 HFR市场微观结构报告》，对冲基金的发行量连续第三个季度超过2018年第一季度的清算量，因为发行量和清算量均下降至2018年初。

估计2018年第一季度启动了158只基金，低于2017年第四季度的190只，这是自2016年第四季度启动153只基金以来的最低季度新发行总量。

在2017年初急剧下降之后，基金清算也在2018年初下降，2018年第一季度清算有145只基金，而去年同期为259只，是自2017年第三季度以来的最低总和，是HFR自2008年开始追踪清算以来的第二低总和。 。2017年第四季度有166个清算，截至2018年3月31日的12个月有670个清算。

截至2018年5月，HFRI基金加权综合指数年初至今累计上涨1.4％，抵消了第一季度末2.3％的跌幅，其中一月和五月强劲上涨。HFRI的表现继续由股票对冲所带动，在技术，医疗保健和能源领域均取得了强劲的增长，尽管事件驱动和相对价值套利也有所增长。截至5月份，HFRI股票对冲（总）指数上涨了2.3％，其中HFRI EH上涨了+8.5。医疗保健指数； HFRI EH：科技指数上涨7.9％，而HFRI EH：年初至今能源指数回升+ 6.1％。

对冲基金的业绩差异在2018年第一季度略有扩大，HFRI的最高位十分位数在2017年第一季度增长9.5，低于2017年第四季度的平均13.4％，而最低位十分位下降至-11.2％，跌幅更大从第四季度的5.8％的温和下降。第一季度的最高/最低位十分位数分散度为20.7％，而2017年第四季度的历史最高位紧密度分散度为19.1％。截至2018年第一季度的12个月滚动变动总值为40.7％，低于2017日历年的51.8％业绩差异。

对冲基金的平均管理费和奖励费从2018年开始，是自HFR于2008年开始估算以来的最低水平；在2018年第一季度，管理费降至历史新低，而激励费略有上升。平均管理费较上一季度下降-1个基点至1.43％，而平均激励费增长2个基点至17.11％。2018年第一季度推出的基金的平均管理费为1.19，比上一季度下降-5个基点，比2017日历年的发行平均管理费1.34％下降-15个基点。2018年第一季度推出的基金的平均激励费为17.2％，比2017日历年的平均激励费率16.97％增长了+19个基点，尽管与2017年第四季度的平均17.4％相比有所下降。如先前报道，HFR估计，目前所有对冲基金中大约只有30％收取等于或大于2到20的费用结构。

“对冲基金行业的增长持续创纪录水平，随着费用和流动性继续影响投资者分配决策，基金战略和结构也在不断演变，因为投资者应对与持续的贸易不确定性和预期的美国更高利率相关的挑战。” HFR总裁Kenneth J Heinz（如图）说。“对冲基金的定位已从2017年的股票beta转变为针对复杂和多变主题的更复杂的战略风险，包括贸易和关税政治与经济学，快速发展的媒体和电信领域的并购以及技术的令人兴奋的增长趋势。这些趋势可能会继续推动对冲基金和金融市场的表现持续到2018年中期。”