苏厄德基塞尔的研究表明，新基金之间的股权持续逃离

根据Seward＆Kissel 2017年新对冲基金研究，2017年，对冲基金格局继续发生戏剧性的变化，因为采用股权策略的新基金比例连续第二年大幅下降。

自2015年以来，当10个新的对冲基金中有8个使用基于股票的策略（在苏厄德和基塞尔研究中创下新高）时，这一比例现在已降至56％，是该研究自2011年成立以来的最低水平。

2017年的研究标志着自2011年以来首次非股权相关基金的数量与基于权益的基金持平。在去年首次观察到的趋势中，随着对非股权基金的需求增加，许多此类基金的管理者已迅速锁定资本，主要是通过向早期投资者提供管理费和激励分配的优惠，类似于那些以前由股票型基金提供。例如，在一个惊人的发现中，向创始人类投资者提供折扣管理费和/或激励分配率的非股权基金的百分比从2016年的36％增长到2017年的75％的两倍以上。

根据该研究，标准（非创始人）类别的平均管理费对于股权策略保持稳定在1.52％，对于非股权策略则从1.43％上升至1.61％。

在所有策略中，标准类别的激励分配率下降了约75个基点，平均约为年度净利润的19.25％。

非股票型基金中只有66％使用锁定或投资者级别的关口，而股票型基金中有91％使用了锁定或投资者级的关口（其中27％建立了锁定和关口）。

此外，除了2017年研究报告外，回顾2012年研究报告的五年的历史数据表明，新任经理的任期越来越具有战略意义。在2012年至2017年期间，管理人员显着更频繁地使用创始人类激励措施来吸引第一天的投资​​，同时通过更多地使用季度流动性，关口和/或锁定来管理投资组合风险。2017年，所有基金中有68％为创始人类别提供了管理费折扣和/或激励分配率（从2012年至2017年跃升了23个百分点），每季度80％的基金提供了季度或更差的流动性（较2012年上升了16个百分点） ，其中83％包括登门或禁售（比2012年增加10点）。

该研究的主要作者，Seward＆Kissel投资管理集团合伙人Steve Nadel（如图）说：钟摆转向非股票基金，远离多头/空头股票型基金的情况持续。我们认为，这主要归因于我们所看到的长期偏向强劲的牛市。有趣的是，由于利率上升和其他宏观因素而导致的股价调整是否会扭转这一趋势。

普及不是没有代价的。随着非股权基金的开放速度大大提高，不足为奇的是，其中有越来越多的人提供激励措施来吸引投资。

“有了七年的数据，我们现在可以观察到长期的变化，例如创始人阶级激励措施的普及，季度流动性以及关门或禁售–共同使钱以一种创造为投资经理带来更大的稳定性。”

“对于新基金经理和处于创建初期阶段的基金经理，苏厄德和基塞尔新对冲基金研究为他们的同龄人以及投资者的需求提供了实用的情报。”