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2021-03-02 19:20:41 来源：
最近发布的对冲基金流量数据证实，投资者目前正在退出CTAs。与往常一样，资金流出趋向于跟踪近期表现不佳的情况，有时可能会很严重。根据Lyxor CTA广泛指数，在2016年8月下旬至2017年8月下旬期间，CTA亏损了10％。
CTA效果的其他指标也有类似的情况。最近几个季度的表现不佳是由于外汇，大宗商品和固定收益领域的趋势逆转频繁所致。
Lyxor的Jean-Baptiste Berthon（如图）写道：“不过，投资者已经开始撤离7月初发生的低谷。自那以来，该策略上涨了2.2％，有望在本月超越其他对冲基金策略。最近，CTA受益于外汇市场（DM和EM）的趋势变化改善趋势，并相应地调整了投资组合。过去几个月，欧元和加元兑美元的空头头寸已完全逆转。现在，两种货币的多头头寸都为业绩做出了积极贡献。同时，CTA大大增加了EMFX对美元的现有多头头寸，随着新兴市场资产在发达国家的低债券收益率环境中继续吸引资金流入，这种回报正在得到回报。
“但是，跟随环境的趋势总体上仍然喜忧参半。特别是，固定收益和商品领域的条件仍然很差，CTA仍然严重依赖于股票市场的趋势。考虑到美国关键的预算里程碑事件可能会进一步加剧9月份的政策不确定性，我们认为风险资产很容易获利了结。因此，我们维持对CTA的减持立场，偏向中期模型。但是，我们承认这一事实，即该战略现在依靠更加坚定的基础。这可能导致我们在未来几周内改变立场。
“与此同时，有趣的是，在过去三个月中，全球宏观，固定收益套利和L / S股权策略经历了大量的资金流入。无论是否考虑流入离岸另类投资基金的趋势，这一趋势都是一致的。”
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