依赖政府补助和税收优惠 品高软件上科创板是为建楼？

这家公司上科创板是为建楼？

来源：IPO日报

12月16日，广州市品高软件股份有限公司（下称“品高软件”）将科创板上会，公开发行不超过2826.3819万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，品高软件的利润较为依赖政府补助和税收优惠，且其科创板上市募资的目的之一较令人意外。

依赖政府补助和税收优惠

据了解，品高软件是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交、政府、电信、公安、汽车、金融、教育、军工等行业客户提供从IaaS基础设施层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云平台和信息化服务。

2017年-2019年和2020年1-6月（下称“报告期”），品高软件分别实现营业收入25195.77万元、44287.6万元、40185.02万元、6539.7万元，净利润分别为1510.72万元、1990.22万元、3520.92万元、-1897.33万元。在上述时间段内，品高软件的营收呈现波动的状态，且在2020年上半年出现了亏损。

需要指出的是，品高软件的业绩主要集中在第四季度。

招股说明书显示，上述三年的第四季度，品高软件分别实现的营业收入为15098.5万元、32792.09万元、24134.8万元，分别占当期全年营收的59.93%、74.08%、60.06%。

对此，品高软件表示，公司客户主要为政府事业单位和大型国有企业，通常该类客户在上年年底或次年年初进行信息化建设的预算和采购，项目验收一般在第四季度，因此公司收入主要集中在第四季度。

此外，品高软件的利润较为依赖政府。

招股说明书显示，2017年-2019年，品高软件获得的政府补助金额分别为1217.56万元、981.41万元、683.68万元，享受的税收优惠金额分别为1133.24万元、1267.13万元、1092.09万元，两者合计占当期利润总额的128.35%、92.02%、44.58%。

也就是说，若2017年不依靠政府补助和税收优惠，公司将会出现亏损。2018年，其业绩也基本上来自靠政府补助和税收优惠。

对此，品高软件表示，如果未来国家上述税收政策发生重大不利变化，以及国家对软件行业的支持力度及相关政策有所调整，政府补助规模缩减甚至取消，将对公司盈利能力产生不利影响。

上市为建楼？

IPO日报还发现，品高软件已有一年半未在经营活动上赚到现金。

报告期内，品高软件经营活动产生的现金流量净额分别为1577.32万元、927.91万元、-619.2万元、-6628.1万元。

也就是说，近一年半内，品高软件还未在经营上赚到现金，且报告期内，其合计在经营上亏损了约4700万元现金。

对此，品高软件表示，未来随着公司业务规模扩张，如果销售回款与资金支出的时期存在不一致，可能导致经营现金流大幅波动，公司在营运资金周转上可能存在一定的压力。

除此之外，截至各报告期末，品高软件的货币资金余额分别为8579.47万元、13908.22万元、9130.97万元、3593.9万元，短期借款分别为1113.98万元、4419.19万元、4650.5万元、6766.64万元。

可以看出，2020年上半年末，公司自有的货币资金已经完全不够支付其短期借款。

对此，一位业内人士向IPO日报表示，从上述财务数据看，2020年上半年末，品高软件的营运资金可能存在一定的隐患。若短期借款到期，除货币资金之外的其他流动资金变现不及时，且公司在经营业绩仍赚不到现金，公司可能无法偿还短期借款，有可能对公司的经营业绩产生一定的影响。

虽然经营现金流存在压力，但IPO日报发现，品高软件募资似乎并不为了补充资金，而是为了建楼。

据了解，品高软件此次IPO欲募集56922万元。其中，8092万元用于信息技术创新云平台，14673万元用于专属信息化云服务平台，28157万元用于品高大厦建设，6000万元用于补充流动资金。

计算可知，品高软件欲用10.54%的募集资金去补充流动资金，近50%的募集资金去建楼。

但令人感到诧异的是，截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，品高软件的流动资产分别为36497.34万元、45965.05万元、50785.36万元、52001.4万元，分别占当期资产总额的86.25%、80.9%、68.66%、69.4%。

也就是说，品高软件实际上是一家以轻资产运营的公司。那么，作为一家轻资产运营的公司，为何品高软件要用如此多的资金去建楼？