焦煤：疫情升级&环保检查 后期或将稳中偏涨

原标题：焦煤：疫情升级&环保检查，后期或将稳中偏涨 来源：文华财经

作者：瑞达期货 陈一兰

10月中旬开始焦煤期价开始呈现震荡盘整走势，11月呈“W”走势。近日，焦煤期价呈现快速拉升，其一，蒙古疫情加重，中蒙边界防疫措施升级，或影响后期煤炭进口；其二，煤矿环保安全检查趋严，且临近年底部分完成年度任务煤企开始减少生产。目前焦煤期价处于上升趋势，后市是否会突破前高并延续涨势？

1．炼焦煤现货市场

11月份，炼焦煤现货价格呈现上涨。煤矿因环保以及安全问题检查越加严格，进口煤限制较为严格（澳煤）。下游焦化利润丰厚，开工高位徘徊，对焦煤需求良好。而近日蒙煤通关也受到影响，因为蒙古疫情加重。临近年底部分煤矿完成年度任务，少数煤矿及洗煤厂有停限产情况。后市焦煤因进口限制以及供应端的限产，价格或呈现上涨。截至11月23日，山西柳林主焦煤（A9.5，V21-23，S0.7，G>85）出厂价报1350元/吨，较上月同期涨70元/吨，涨幅5.47%；京唐港澳大利亚进口主焦煤（A：9.3%，V24%，S<0.5%，CSR：71%）市场价报1450元/吨，较上月同期涨50元/吨，涨幅3.57%。

2．煤炭产量

2020年10月份，全国原煤产量33663万吨，同比增长1.4%。较9月份增加555.7万吨，增幅1.68%。2020年1-10月份，全国累计原煤产量312743万吨，同比增长0.1%。进入10月份后，在国家和地方省份的保供稳价要求之下，各地煤矿开工率有所好转，煤炭供应量整体持续增加，国家保供主要侧重于动力用煤。

2020年9月，全国炼焦煤产量4253万吨，同比增长8.38%，环比增加22万吨，增幅0.52%。2020年1-9月份，全国累计炼焦煤产量35547万吨，同比增长1.97%。虽然9月份环比呈现增加，但是增幅有下降。10、11月份环保加严，预计产量呈现减少。

3．炼焦煤进口量

2020年10月份，中国进口煤炭1373万吨，较去年同期减少1196万吨，减幅46.56%。较9月份减少494.6万吨，减幅26.48%。2020年1-10月份，全国共进口煤炭25315万吨，同比下降8.36%。由于进口的限制以及海外疫情的影响，进口煤降幅较为明显，所以对于国内煤炭需求会增加。

4． 炼焦煤库存

截至11月20日，炼焦煤港口总库存323万吨，较上月同期减少12万吨，减幅3.58%；其中京唐港库存120万吨，较上月同期减少3万吨；日照港库存47万吨，较上月同期减少2万吨；连云港库存56万吨，较上月同期增加13万吨；青岛港库存90万吨，较上月同期减少5万吨；湛江港库存10万吨，较上月同期减少15万吨。11月份，进口炼焦煤港口库存依旧呈现减少，受进口煤政策收紧的持续影响，进口焦煤通关难度加大，进口炼焦煤港口库存持续下降。

根据Mysteel对于全国100家独立焦企样本和全国110家钢厂样本的统计数据显示：截止11月20日，炼焦煤总库存为1818.14万吨，较上月同期增加73.54万吨，增幅4.22%；样本焦化厂炼焦煤库存为950.6万吨，较上月同期增加87.81万吨，增幅10.18%；样本钢厂炼焦煤库存为867.54万吨，较上月同期减少14.27万吨，减幅1.62%。11月份，焦钢厂炼焦煤库存继续呈现增加，由于煤矿安全环保检查的影响，以及进口煤受限，后期炼焦煤供应或呈现缩紧。焦企利润水平丰厚，对焦煤采购也比较积极。

5．下游焦化市场

截止11月20日，Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.39%，较上月同期下降2.17%，较去年同期上升1.81%。由于山西及河南地区产能的退出，所以焦企的产能利用率呈现下降。虽然焦企落后产能退出导致焦企开工下降，但后期也会有新增产能的加入。

2020年10月份，全国焦炭产量4000万吨，同比增长2.2%。较9月份减少59万吨，下降1.45%。2020年1-10月份，全国焦炭产量39099万吨，同比下降0.7%。进入9月份后，虽然在高利润的情况下，焦企开工率持续处于高位，焦炭产量同比呈现增加。但在去产能进入收官，安检、环保限产等举措的执行，促使焦炭产量环比继续减少，不过降幅较小。

6．总结与展望

虽然从洗煤厂的开工来看没有明显的下降，但也没有明显的增加。10月份原煤产量较9月份增加，但是增幅不大，而且这是在电煤保供的前提下呈现的增量。临近年底部分完成年度任务的煤企生产积极或下降，因为环保及安全检查较为严格。在澳煤进口受限的前提下，蒙煤也因蒙古疫情加重而通关减少，预计后市进口煤将继续减少。下游焦企因部分地区产能退出和环保因素开工率有所下降，但由于利润丰厚，其他地区开工维持高位，对焦煤的采购需求仍保持良好。综上，炼焦煤供应预期减少，虽然焦企开工也有下降，但对焦煤的采购积极性仍在。预计后市焦煤期价或呈现稳中偏涨行情。

作者简介：陈一兰，主要从事焦煤、焦炭、动力煤的品种研究，坚持以基本面分析为主，技术分析为辅，相信供求关系是主导价格的最重要因素，从品种本身行业及上下游产业出发，对市场行为、品种走势等进行综合分析。获得2018年期货日报最佳工业品分析师。