鸡蛋：短期需求增加但供给压力仍存 暂以反弹对待

原标题：鸡蛋：短期需求增加但供给压力仍存，暂以反弹对待 来源：文华财经

作者：长安期货 魏佩

鸡蛋8月以来跌跌不休，现货方面，截止8月14日，产区蛋价已跌破3元/斤，河南地区均价在2.8-2.9元/斤，河北价格在2.9元/斤左右。销区蛋价也不同程度下跌，北京地区主流蛋价在3.3元/斤左右，上海地区3.4元/斤左右。期货方面，JD2009合约7月27日起高位回落，之后跌幅扩大，仅仅半月时间就跌去了前期一个多月的涨幅。究其原因，一方面，冷库蛋的出库，叠加夏季高温天气下鸡蛋存储难度增大，贸易商出库加快，均超预期地为供给端增添了不少压力。另一方面，需求端今年在疫情反复的影响下，鸡蛋整体消费低于往年平均水平亦对蛋价有所拖累。

一、供给压力仍较大

1、冷库蛋出库叠加蛋商出货加快，鸡蛋供给短期增加

今年5、6月份蛋价低位时，蛋商存了一部分冷库蛋，近期陆续出库，且数量多价格低。往年这些冷库蛋大部分会流入食品加工厂，而今年因为疫情的影响，小的食品加工厂采购量大幅下降，使得一部分冷库蛋流入了市场，对鲜蛋市场造成了一定冲击。另外，由于8月的持续高温以及降雨天气，鸡蛋存储难度增大，贸易商出货速度有所加快，亦使得鸡蛋供给有所增加。

2、肉鸡、肉苗鸡价格持续低迷，肉种蛋转商压力继续增加

7月下旬以来，国内肉鸡、肉苗鸡价格持续走低，截止8月13日，817鸡苗价格降至了0.34元/羽的低价，较7月31日的0.65元/羽下降了47.7%。在此影响下，一部分肉种蛋会转为商蛋进行售卖，使得市场鸡蛋供给进一步增加。

3、8月存栏或止降回升

因7月鸡蛋价格和淘鸡价格的大涨，淘鸡速度有所加快，7月份淘汰鸡存栏量为4379万只，环比减少了63.31%，同比减少了53.24%。但8月份淘汰鸡价格大幅回落，截止8月11日，全国主产区部分淘汰鸡价格下降了1元/斤左右，由于利润不佳，屠宰场收购淘汰鸡意愿不强，淘汰鸡出栏量一般，市场走货不快，市场淘鸡速度整体放缓。

存栏方面，因今年2月的低补栏，7月存栏有所下降，但目前蛋鸡存栏量仍然处于高位。据卓创资讯统计，7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.969亿只，环比跌幅1.46%，同比涨幅6.38%。由于3、4月份疫情缓解后，部分养殖户补栏恢复，近期新开产蛋鸡数量逐渐增加。此外，因7月份价格大幅回升后，养殖户对后市信心增强，补栏积极性提升，叠加淘鸡速度放缓，8月在产蛋鸡存栏料止降回升，鸡蛋产量将随之增加。

二、饲料成本继续增加，养殖利润缩窄

近期饲料价格继续上升，主要原因在于玉米和豆粕价格的高位，推升饲料成本。此外，禁抗令的实施亦使得饲料成本不同程度上涨。据农业农村部发布的公告，自今年7月1日起，饲料生产企业将停止生产含有促生长类药物饲料添加剂的商品饲料。为保障动物的存活率以及生长性能，各个饲料企业早已加大投入，研发一些替代抗生素的产品。现在用替抗以后，饲料成本有不同程度的增加，不同的企业增加了50元到100元左右成本。由于蛋价的回落，叠加饲料成本的增加，近期蛋鸡养殖利润再次缩窄，截止8月14日，养殖利润为17.04元/羽，较7月31日的39元/羽下降了56.3%。

三、双节重合，短期消费增加，但需求仍低于往年

一方面，因近期各地区降雨量较大，鸡蛋储存难度增加，终端需求仍较谨慎。而今年的中秋节和国庆节重合，叠加疫情的反复，使得鸡蛋往年8、9月份消费高峰期的需求整体低于往年。但另一方面，随着8月底9月初各地学校陆续开学，鸡蛋的集中消费将增加，且中秋国庆前一些食品加工厂已逐步开始备货，双节重合后需求有所下降，但节日效应下需求也不至于太差。目前中间和终端零售环节的鸡蛋库存偏低，在节日备货逐渐启动的拉动下，中间商开始加大拿货量，使得各地走货有所加快，有利于缓解养殖户的鸡蛋库存压力。此外，立秋后高温天气有所缓解，鸡蛋质量问题也有所缓解。

总结

综合来看，受供给较大和需求低于往年影响，蛋价上方压力仍存，但8月底各地学校陆续开学，鸡蛋的集中消费将增加，且节日效应下鸡蛋短期消费增加，各地走货有所加快，有助于缓解库存压力，因此在蛋价跌至较低位置后期价存反弹空间，建议前期空单止盈离场，激进者远月可逢低布局多单。但在供给端的压力仍较大和疫情反复下需求受限的影响下，反弹空间料有限，多单需设好止损。