险资权益投资再“松绑” 暖风或吹向高股息个股

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保险资金加大入市力度，将会让A股风格产生怎样的变化？那些“涨不动”的蓝筹股们会不会因此受惠？过去保险资金比较青睐低估值的地产股和银行股，未来是否更将受到投资者的重视？

7月17日收盘后，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（以下简称《通知》），《通知》根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。

从过去保险资金的投资风格看，比较青睐银行股和地产股。而在3月底开始的这一波上涨行情来看，虽然已经过去四个月，但银行股和地产股的上涨幅度并不大，或许依然有一定的补涨机会，而某些制造业的高股息、高现金流个股，也有可能成为保险资金青睐的对象。

奶酪基金董事长庄宏东对第一财经记者表示，目前银行板块整体估值处于历史低位，当前价格已经反映了息差往下等悲观预期，所以比较抗跌。从基本面看，银行受疫情影响并不大，这在一季报中已经有所体现。另外，受益于充裕的流动性，银行未来盈利的确定性也是有利因素，银行是一个进可攻、退可守的配置板块。

招商证券分析师赵可表示，目前房地产板块估值较低，当前行业的复苏建立在宽松的流动性基础上，复盘看更像2012年，销量数据持续性或在一两个季度之间，并且市场风格切换也会加快低估值策略发酵。

此外，家电产业链和汽车产业链当中的上游企业，包括万华化学（600309.SH）和福耀玻璃（600660.SH）在7月17日领涨，两者涨幅分别为8.95%和6.66%，成交量也有明显放大，带动化工板块和汽车零部件上涨。传统制造业龙头的上涨，也对未来资金偏好产生一定的启示，现金流状况理想、股息率较高的制造业上市公司是过去保险资金青睐的对象。

高股息的企业并非没有明显的风险，比如因为英国监管当局措施，过去股息率一直在6%左右的汇丰控股（00005.HK）今年却无法分红，3月行情港股反弹以来，汇控的股价却一直萎靡不振，也导致立足于长期持股的投资者损失，对这种风险投资者不可不防。投资者对企业的资本状况和现金流要有深入的分析，除了历史上的高分红外，净资产收益率水平也是需要考虑的因素。