期指趋势仍处于减仓上涨格局 IH短线偏强

本周大盘欲涨还跌，虽然周一略显企稳，并在周二出现跳空上涨，但是周三再度回落，未能形成向上突破，继续高位箱体振荡。截至周三收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-0.53%、-0.16%、-1.05%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.34%、0.04%、-0.81%，对应升贴水为-36.62点、-26.14点、-79.5点。三大期指表现略强于股票指数，贴水呈现一定收敛，但是绝对数还是较高，说明市场情绪不稳定。

期指周三小幅增仓，IF增仓3026手，IH增仓1326手，IC增仓308手。按照增仓下跌的一般原则，短线市场压力犹存。从分时图看，增仓主要在午后振荡回落的时段，盘面空头压力有所增加。站在中长线看，本轮温和的反弹行情从3月24日开始，但是这两个月的交易过程中，总持仓基本呈现温和减仓的趋势。3月19日IF持仓最高177298手，IH持仓82281手，IC持仓206348手。截至本周三，IF持仓129836手，下降27%，IH持仓58182手，下降29%，IC持仓174751手，下降15%。虽然本周三微幅增仓，但是趋势还是在减仓过程中，这对于上涨行情始终是隐忧。从这两个月走势非常缓慢温和也得到一定印证，投资者进场谨慎拖累步伐。

分析周三交易所公布前20席位合并持仓数据，IF多头增仓2123手，空头增仓2424手，IH多头增仓438手，空头减仓246手，IC多头减仓1365手，空头减仓1085手。从多空持仓变动看，IH略强于IF和IC。不过，从净持仓看，IF净空从8551手扩大到9868手，IH净空从7139手缩小到6845手，IC净空从17541手缩小到16199手。净空数据显示，IH和IC略强于IF。

主力席位数据分析，IF合约国泰君安减空加多，五矿多头增仓明显大于空头增仓呈现偏多，但华泰明显减多，东证减多加空。综合看，IF表现出多空分歧且相对平衡的局面。IH主力席位持仓变动不大，只有中信期货席位多空减仓力度略大，且空头减仓大于多头减仓，但差距也较小。IH主力席位呈现出较强的指引性。对于IC虽然总持仓变动不大，但是主力席位持仓变动还是较大，前10席位多头基本以减仓为主，空头分歧较大。海通、中信、五矿、兴证和银河减空较大，但是华泰、申万、广发、国投加空较多，显示空头分歧。

综合分析，期指趋势仍处于减仓上涨格局，对于市场仍然是隐忧。主力席位分歧，指引性不强，但净持仓和多空总变化显示IH短线略偏强。

（作者单位：中信期货）