时间是黄金的朋友 未来峰值必将再超预期

一德首席 郭士英

有人问：假设防疫常态化，什么资产能稳定升值？

还用问吗？黄金就是最好的选项之一。

全球经济下行压力不断加大，央行无限量流动性支持以及越来越多的市场负利率，这都说明黄金资产的价值重估还在路上，未来峰值必将超预期。

这些年一直看好黄金资产，就是因为坚信债务经济最终将实现货币化，就是坚信美联储最终会再次量化宽松并被迫实行负利率，就是坚信资本主义第一大国不会让它的后代子民用节衣缩食的方式去偿还历史债务。过去很多人对此表示质疑，没想到事实兑现的如此之快、没想到货币狂潮之凶猛远超汹涌的新冠疫情。

过去四五年，除了一些央行不断增持，黄金投资似乎不被普通人所认可，市场一度低迷震荡。不过回看过去质疑黄金价值的那些论据，如今正在逐步失去根基。譬如美股前期的万点崩跌以及很有可能的未来熊市预期，譬如美国信用的衰落和美元牛市的结束，譬如央行零利率和债券投资的零收益和负收益，以及与此对应的经济萧条化和实体投资潜在收益的相应下滑等。何况，曾经喧宾夺主的比特币们早已丧失神秘光环，以其巨大的波动性和空前的投资色彩宣示了自己的不可靠性，没有主权政府的背书，那只能是一个新技术的金融泡沫而已。

相反，就目前形势的发展评估来看，应该说，时间正在成为贵金属的朋友。比如新冠肺炎的复杂性及其影响的长期性，比如政府对于经济恢复的急迫性和相关刺激政策不断加码的现实性，比如大国博弈的持续升级以及潜在战乱的巨大威胁，比如气候变化以及粮食短缺的不可预知性以及全球通胀风险预期的间歇骚扰……．

总之，黄金牛市是长线逻辑的胜利。

树欲静而风不止，形势越是令人忧心，黄金白银就越是会涨势如虹。

相比股市和楼市的疯狂炒作，价值回归的黄金是绿色无害的。股市就算涨十年，也有估值约束和终极大顶，而且泡沫的崩溃会波及几乎所有金融机构和实体产业；而过度炒作房地产，是对民生的亵渎和对民权的侵犯，会加大贫富差距、撕裂社会。只有贵金属，可以吸纳多余的流动性而不影响普通人的生活。

万事有因就有果，无所谓应该不应该。当今时局下，通过黄金行情保值增值是第一位的，直到主权货币泡沫的最大化和某些狂人的理性回归。

与君共勉

巴菲特：“我什么都读：企业年报、10-K报表、10-Q报表、传记、历史书，每天还要读五份报纸。在飞机上，我会阅读座椅后背的安全指南。阅读是很重要的。这么多年来，是阅读让我致富。”