鹰眼预警:吉林高速营收净利双降 利息费用/净利逾60%

新浪财经讯 3月21日，吉林高速发布2019年年度报告，2019年，公司实现营业收入7.81亿元，同比下降8.28%；营业利润2.56亿元，同比下滑21.18%；实现归母净利润1.89亿元，同比减少22.27%。

营收净利逐年下滑 盈利能力下滑

公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理，管理的收费公路总里程为151.7公里。公司的核心资产是长春至四平高速公路（长平高速公路），自长春收费站至五里坡收费站，全长109.8公里，与沈四高速公路、长吉高速公路相连，通过连接线与102国道相连，是东北三省相互联系的重要路段。除长平高速外，公司还持有长春绕城高速63.8%股份。

2019年，公司实现营业收入7.81亿元，比上年同期下降了8.28%。主要原因是京哈高速长春至拉林河段半幅封闭施工导致车流量减少、与公司长平高速公路平行的国道102线维修后路况改善导致部分车流量转移、进一步深化对超载超限车辆的治理导致超载超限车辆减少、对ETC车辆通行费实施优惠。近三年来，公司营收分别为9.74亿元、8.51亿元和7.81亿元，营收逐年下滑。

2019年，公司实现营业利润2.56亿元，同比下滑21.18%；实现归母净利润1.89亿元，同比减少22.27%。近三年来，公司归母净利润分别为2.97亿元、2.44亿元、1.89亿元，归母净利润逐年下滑。

盈利能力层面，公司盈利能力整体下滑。公司毛利率减少9.65个百分点至53.86%，降幅为15.19%；净利率下降4.35个百分点至23.9，降幅为15.40%；净资产收益率-加权减少2.26个百分点至5.3，降幅为29.89%。

半年报鹰眼预警显示，公司净利率下降8.09%至24.93%，近三期半年报，净资产收益率分别为4.6%、3.9%、2.42%，变动趋势持续下降。

广义货币资金低于总债务 利息费用/净利润逾60%

资金链压力层面，公司自身业务现金造血差，偿还总债务的资金缺口值得关注。报告期末，公司总债务为21.66亿元，其中短期债务为2.56亿元，长期债务为19.10亿元，长短债务比为7.46。

近三期报告期内，公司经营活动净现金流分别为6.84亿元、5.79亿元、4.80亿元，经营性现金流持续减少，报告期内，货币资金为9.16亿元，货币资金与经营活动净现金流之和为13.96亿元，低于公司总债务。

随着总债务的增长，公司的利息支出也在不断上涨，2019年，公司总债务/负债总额比值高达85.65%，公司利息费用高达1.15亿元，占净利润之比高达61.41%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

半年报鹰眼预警显示，广义货币资金/总债务比值为0.38，广义货币资金低于总债务。总债务/负债总额比值为84.79%，利息支出占净利润之比为68.7%。

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