牛气冲天的医药股发生了什么？ 基金经理点两大风险

原标题：近20只跌停！牛气冲天的医药股发生了什么？基金经理点明两大风险

炸板果然不是好兆头。

上周走势强劲的医药股，今日受重挫。中证君上周五曾报道，多只医药股盘中被砸开涨停板并大幅跳水。

A股早盘冲高回落，午后再度震荡拉升，截至收盘，上证指数涨0.51%，深证成指涨1.10%，创业板指涨1.31%。板块方面，前期较热的口罩、消毒剂、医药等概念出现明显回调，特斯拉概念股掀涨停潮，水泥、黄金等走强。

Wind数据显示，28个申万一级行业中，仅医药生物、银行、休闲服务、食品饮料四个行业下跌。其中，上周表现抢眼的医药生物领跌，下跌1.28%。多只医药股在连涨之后高位回调，跌停个股数量达19只。

其中，哈药股份、恒康医疗、海王生物、四环生物（维权）、亚太药业（维权）、九洲药业、精华制药、海正药业等十多只个股下跌。永太科技在上周斩获5个涨停后，今日开盘便直线下跌封死跌停，截至收盘仍有近35万手封单。

基金人士认为，对于短期受疫情影响业绩提振的医药股，需警惕需求回落和估值过高的风险。当前更关注医药板块中的长期标的，以及地产、周期等板块中的错杀个股。

警惕估值过高和需求回落

Wind数据显示，上周申万一级行业中，医药生物板块大涨5.98%。细分来看，上周盘面口罩概念板块大涨40.91%，云办公、肺炎概念、超级细菌等疫情有关概念股上涨23.88%、22.59%、18.70%。

连续上行后出现调整，是否意味着医药板块行情告一段落？多位基金人士认为，对于一些业绩短期提振的医药股，需警惕需求回落和估值过高的风险。

相聚资本医药首席分析师邓巧表示，疫情对相关医药公司的脉冲式影响主要体现在以下几个方面：

一是急剧刺激防护需求，导致相关产品短期内迎来爆炸性增长。以口罩为例，疫情发生之后，出门必戴口罩，因此在疫情期内口罩的需求可能增长上百倍。

二是与新型冠状病毒有关的治疗性需求。例如病例的诊断与确诊、鉴别诊断、治疗，涉及到胸部影像、与已知肺炎鉴别、新型冠状病毒核酸检测、支持治疗、抗病毒治疗、抗菌药物治疗等等。涉及到具体投资标的时，应判断对业绩影响的大小，但需要警惕估值过高风险。

保银投资表示，上周医药板块表现亮眼，与疫情有一点沾边的医药股都有大幅上涨，市场炒作气氛浓郁。

磐耀资产表示，疫情会极大增加相关医药器械的采购，带来相关上市公司业绩短期较大的拉动，但也需要理性看待疫情的影响。疫情对于很多非相关医药器械而言，形成短期利空。即使业绩短期提振的公司，伴随着股价大幅的拉升，后续疫情回落带来需求的回落，同样酝酿了一定风险。

关注医药长期向好领域和错杀行业

当前，机构布局医药行业更倾向于选择长期向好的细分领域，同时关注高景气度标的的估值回落和其他错杀行业。

磐耀资产表示，医药行业中的血制品领域存在利好。纵观血制品近几年发展数据，预测2020年后，行业将迎来提价周期。相关行业股价有望复制2016年大幅上涨的走势。短中期来看，原材料、产品库存多的企业有望受益更多。

保银投资则认为，目前血制品中的静丙需求量爆发，短期由于采浆量下降供给短缺，静丙医院终端价格受国家管控虽没变，但出厂价有所提升，经销商返利在减少，不过从长期来看，疫情消退供需关系平衡后，价格预计会回落。

邓巧表示，过去三年医药行业经历结构性调整后，部分景气度高的投资标的估值已经不便宜，本次疫情如果带来超幅度调整，将是医药行业很好的加仓机会，但同时也需警惕一些公司的股权质押风险。整体看，疫情对其他的绝大部分医药行业公司影响有限，原因主要在于：

一是医药行业需求以刚需主导，疫情抑制的需求最终会在疫情结束后得到释放，且滞后时间会比较短。

二是本次疫情发生在春节期间，本身是医药行业的淡季。

三是医药行业壁垒比较高，从上市公司整体报表来看，固定成本占比小，抗风险能力强，影响可控。

除了布局医药板块中的长期标的，地产、周期等错杀板块也是机构配置的方向。

凯丰投资表示，A股上周由于散户和机构资金大量流入，跌幅较小，但本周市场可能调整。整体看，2020年全球经济下行压力仍未完全释放，经济能否探底回升，关键在于世界各国的协同发展和对风险的控制程度。当前地产、周期等板块的估值已在历史极低位置，行业配置上建议不要追高，继续寻找被错杀的行业和个股。

另一私募基金经理表示，在疫情升级期，市场下跌时选择医药等强势板块，以及短期提振的在线教育、云办公、游戏等领域，但随着疫情的逐渐缓解，中长期仍看好科技制造。