脱欧进程生变 市场波动加大 避险资产或再受青睐

10月17日欧盟委员会主席容克宣布，欧盟与英国政府就英国“脱欧”达成协议，市场一度认为英国与欧盟的“分家大戏”即将落幕，全球市场风险情绪升温。然而，该协议需要英国议会在10月19日进行表决后才能通过，最终这项新“脱欧”协议表决被推迟。

展望后市，不确定性因素仍较多，大类资产中谁的表现能够更胜一筹？避险资产会否重新受到青睐？

脱欧进程再遇阻

英国与欧盟10月17日就约翰逊政府提出的新“脱欧”协议达成一致，英国议会为此定于19日召开特别会议投票表决该协议。这是英国议会下院37年来首次在周六议政。

在周六的会议上，议会下院先就独立议员奥利弗·莱特温提交的修正案投票。该修正案要求，政府必须先完成对“脱欧”协议中相关内容的立法程序，才能将协议本身提交议会表决。最终，英国议会下院当日以322票支持、306票反对的结果通过了由独立议员奥利弗·莱特温提交的修正案。

这不仅迫使首相约翰逊与欧盟达成的新“脱欧”协议表决推迟，还迫使约翰逊致信欧盟申请延迟“脱欧”。欧盟方面当地时间10月19日晚些时候宣布，已收到来自英国的延迟“脱欧”申请。

据悉，此前英国议会已经通过一份由议员希拉里·本提出的法案，要求英国首相约翰逊要么10月19日在议会通过新“脱欧”协议，该协议才能成为真正具有法律效力的协议；要么就必须致信欧盟、申请“脱欧”延期，换言之，该协议仍没成为真正被认可的协议。

实际上，早在英国议会表决之前，熟悉脱欧进程的专家就有不少担忧和质疑。

华鑫证券固收团队分析师吴笛指出，英国政府与欧盟达成新脱欧协议后，尽管约翰逊在第一时间表示对协议的通过“非常有信心”，但实际情况对约翰逊来说并不乐观，未来英国脱欧仍面临较大变数。

目前，约翰逊领导的保守党依靠与北爱尔兰民主统一党形成的执政联盟，以微弱优势在下议院获得对反对党的多数席位。约翰逊宣布达成新协议以后，民主统一党表示反对新版脱欧协议。工党表示新的协议比旧的协议更糟，不会支持新协议。

从最新结果看，议会下院甚至都没有走到表决协议的步骤，而且修正案甚至是由原来的保守党人、现在作为独立议员的莱特温所提交的。

前景仍不明朗

分析人士指出，接下来英国脱欧的前景仍不明朗。约翰逊表示，英国政府会在本周向议会提交在10月31日如期退出欧盟所需要的法案。因此本周将是英国脱欧进程的关键期。

如果欧盟拒绝接受再度延期的要求，为避免“无协议脱欧”，英国议会将不得不在本月底之前非常紧张地完成对“脱欧”协议相关立法和对协议本身的表决。在英国提交“脱欧”延迟申请后，“脱欧”会否延迟将取决于欧盟态度及其他多种因素。欧盟委员会主席容克本周就曾表示，既然双方已达成新“脱欧”协议，没有必要再次推迟“脱欧”期限。

分析人士预测，约翰逊可能最快在10月21日就把“脱欧”协议相关立法内容提交议会审议，以推动议会尽快投票表决新“脱欧”协议。而对于市场参与者而言，其实脱欧进程怎样推进现在都不算太意外。

过去一年里，英国前任首相特蕾莎·梅版的脱欧协议，被英国议会否决了三次。接棒上台的约翰逊多次承诺，无论如何要如期脱欧，并推出了这份新版协议。约翰逊对这份新协议“充满了信心”，但反对党不这样认为，不少反对党人士表示，无法支持新协议对北爱地区的安排。

综合来看，接下来英国脱欧进程还面临很大变数，不到最后一刻，任何结论都不能轻易下。

市场波动恐加大

市场人士指出，英国“脱欧”进程对于英国本地和欧洲市场的股市、货币等影响较明显，对于一些避险资产可能会有影响，但是影响不大，而对于欧洲以外的多数股市而言，直接影响不大。

法国巴黎银行策略师Edmund Shing表示，英国议会暂未通过最新的“脱欧”协议，对英国经济敏感的股票可能会回吐过去一周实现的涨幅，英国富时250指数可能会在未来一个月下跌10%，英镑汇率也将会下跌，但出口商占较大权重的富时100指数料将小幅上涨。

中信建投期货分析师王彦青表示，现在英国无协议“脱欧”的概率已经很小，如果月底英国“脱欧”，基本也是在目前的协议框架下的“脱欧”，对市场影响不会大。最新的投票结果更是增添了不确定性因素，“脱欧”日期可能会新增其他变数，因此贵金属都会受到一定利好影响，不过影响力度很有限。

上海中期宏观研究员闫星月认为，对市场影响而言，短期内英镑可能将出现大幅回落，受此影响美元指数或有回升。同时，因避险情绪推动，避险资产也将略有表现。不过由于首相约翰逊对于“脱欧”态度强硬，未来一周市场波动恐加大。

对于A股市场而言，近期外围的动向对其影响并不大。但是值得关注的是，从今年上证综指和英国富时100指数走势来看，二者具有一定相似性。英国“脱欧”进程对于英国股市的影响，会否影响到A股，值得市场关注。